国内“通缩”加速、资产端恶化,维持负债端5年期LPR显著下降50bp+,“市场底”方现。建议“右侧交易降息逻辑”:
- 降息25bp(9月):预计A股将迎来至少1个月反弹“安全期”;仍需静待10月再降25bp,上涨行情方可延续至美国经济“硬着陆”确认(约11月后)。
- 降息50bp(9月):预计A股将迎来至少1个季度反弹“安全期”,直到美国经济“硬着陆”风险确认、甚至扩散影响。
- 投资风格切换:
- 若9月降息25bp,从高股息、银行切换至中小盘、超跌、低估值且具备股息率上修预期的“成长和消费”,切换仓位可过半;
- 若9月降息50bp以上,上述可做全面切换“进攻”。
- 不降息或低于25bp:市场波动率将可能进入“加速上行”通道,维持“黄金+创新药”底仓,银行、高股息等大盘价值防御。