【国金策略|张弛团队】翻多A股：8月将可能成为新一轮上涨行情起点

【国金策略|张弛团队】翻多A股：8月将可能成为新一轮上涨行情起点 咖啡5月以来，我们偏谨慎，并持续提示风险，认为：在在人民币贬值的压力下，A股将可能反复调整。站在当下，我们基于两个维度展开分析：一是下行空间。 二是上行动力，结论是：翻多A股。 核心判断：2023H2A股上涨的“第一把火”，即美国经济实质性衰退开启及货币政策首次转向（停止加息），届时 【国金策略|张弛团队】翻多A股：8月将可能成为新一轮上涨行情起点 咖啡5月以来，我们偏谨慎，并持续提示风险，认为：在在人民币贬值的压力下，A股将可能反复调整。站在当下，我们基于两个维度展开分析：一是下行空间。 二是上行动力，结论是：翻多A股。 核心判断：2023H2A股上涨的“第一把火”，即美国经济实质性衰退开启及货币政策首次转向（停止加息），届时，中美经济预期差扩大及利差“倒挂”的不利形势方有望“扭转”，人民币汇率的贬值压力才可能得到持续缓解。 倘若后续，我们构建的国内经济复苏等多个核心指标能够持续兑现，并促使经济走向“被动去库”的全面复苏阶段，回首当下：7月末~8月初将可能就是A股新一轮上涨行情的起点。 玫瑰配置：（一）抓住有业绩驱动、业绩拐点预期的“硬科技”，重点配置：（1）一是“智能汽车/无人驾驶”大赛道的确定性机会；（2）机械自动化（包括机器人、工业母机等）更受益于行业景气周期筑底回升；（3）公用事业，尤其电力行业，受益于成本下降及用电量回升，净利率改善明显；（4）医药生物或受益于美国利率中枢下行，有利于海外医药投资回升；（5）电力设备有望反弹：包括：大储、充电桩、电网、光伏（HJT）等未来仍具成长性，且目前估值已经降至合理偏下水平的细分领域。 （二）AI依然有机会，将受益于业绩拐点逐步清晰+流动性趋势回升+机构加仓，但大概率出现分化，择股“性价比”方向。