国金策略张弛团队浅析央行货币政策框架修订方向逻辑及影响市场聚焦

影响几何？2、竞争优势比较：哪些出海板块具备“营、利”双升逻辑？央行货币政策框架更新：量、价均调，且新增货币工具。 1、淡化对货币数量目标指引：M2“减负”背景下增速或趋于放缓。 2、M1或迎来“扩容”：读数或将提升，但将平滑【国金策略|张弛团队】浅析央行货币政策框架修订方向、逻辑及影响市场聚焦：1、央行货币政策框架如何调整？ 影响几何？2、竞争优势比较：哪些出海板块具备“营、利”双升逻辑？央行货币政策框架更新：量、价均调，且新增货币工具。 1、淡化对货币数量目标指引：M2“减负”背景下增速或趋于放缓。 2、M1或迎来“扩容”：读数或将提升，但将平滑对于经济活动热度的敏感度。 3、短端利率指引预期有望增强：7天逆回购为政策利率“锚”，且利率走廊将趋于收窄。 4、新增基础货币投放工具：买卖国债或成为调节宏观流动性的重要方式。出海竞争优势比较：哪些板块具备“营、利”双升逻辑？ （1）海外营收连续增长和净利率改善的行业，包括：汽车零部件、商用车、专用设备、航海装备、工程机械、白色家电、消费电子；（2）仅海外营收连续增长的行业，包括：电池和家电零部件。 风格及行业配置：“政策底-市场底”坚定防御配置，具体行业配置可详见本期报告《浅析央行货币政策框架修订方向、逻辑及影响》。