锰硅周报：价格延续弱势，继续等待供给进一步缩减以及需求更有力度的回升

锰硅周报

基差：天津6517锰硅现货报价5700元/吨，期货主力（SM501）收盘报5994元/吨，基差-104元/吨，环比+48元/吨，基差率-1.78%，处于历史偏低水平。 利润：即期利润维持低位，内蒙-316元/吨，宁夏-669元/吨，广西-1149元/吨。 成本：内蒙成本6136元/吨，环比-100元/吨；宁夏6349元/吨，环比-130元/吨；广西6949元/吨，环比-13元/吨，较上月初-981元/吨。 供给：钢联口径锰硅周产量17.63万吨，环比-0.08万吨，产量延续回落，供应收缩幅度不及需求降幅。 需求：螺纹钢周产量187.92万吨，累计同比-21.03%；日均铁水产量223.38万吨，累计同比-4.64%。 库存：测算锰硅显性库存86.5万吨，环比-3.75万吨，有所回落。 基本面评估：

• 期现市场：基差处于历史偏低水平。
• 利润及成本：利润维持低位，成本环比下降。
• 供给及需求：供给收缩幅度不及需求降幅。
• 库存：显性库存有所回落。 图形走势：锰硅盘面价格延续跌势，价格表现弱势，下跌趋势延续，建议警惕价格继续下杀估值的情况。

硅铁周报

基差：天津72#硅铁现货报价6370元/吨，期货主力合约（SF410）收盘价6156元/吨，基差214元/吨，环比-88元/吨，基差率3.36%，处于历史相对偏高水平。 利润：即期利润，内蒙53元/吨，环比-68元/吨；宁夏-213元/吨，环比-58元/吨；青海120元/吨，环比-118元/吨。 成本：内蒙成本5997元/吨（非自发电），环比+18元/吨；宁夏6213元/吨，环比-42元/吨；青海5880元/吨，环比+18元/吨。 供给：钢联口径硅铁周产量10.84万吨，周环比+0.17万吨。 需求：日均铁水产量223.38万吨，累计同比-4.64%；金属镁产量同比+9.98%；1-7月硅铁出口同比-1.39%。 库存：测算硅铁显性库存12.41万吨，环比-1.04万吨。 基本面评估：

• 期现市场：基差处于历史相对偏高水平。
• 利润及成本：利润环比下降，成本环比上升。
• 供给及需求：供给略有增加，需求保持一定韧性。
• 库存：显性库存有所回落。 图形走势：硅铁盘面价格在周初下探后小幅反弹，整体下行趋势仍未被破坏，建议观察上方压力及价格反应情况。