生猪需求旺季仍有支撑 价格短期或震荡运行

行情回顾

近期全国生猪均价涨后维持震荡，1月7日猪价明显回调。肥标价差回落，腌腊需求支撑力度减弱，生猪出栏量持续偏少，终端需求变化不大，毛白价差扩大。当前市场反弹空间有限，主要受终端需求相对有限和养殖端出栏减少影响，本轮猪价反弹基本结束。

产能供给

近期生猪养殖饲料成本稳定偏弱，均价回落导致养殖利润下滑，但整体利润尚可。周度出栏均重明显下降，猪价反弹主要因供应暂时性减少，养殖端对后市预期存在分歧，预计整体利润将下滑。官方统计显示当前生猪供应相对偏少，但规模场供应力度持续加强，短期养殖端出栏减少支撑猪价反弹，需关注后续供应压力释放影响。从供应结构看，头部供应端扩张放缓，供应能力向下转移，养殖端竞争激烈。全国周度出栏体重下降反映暂时性供应减少，但后续供应压力依然存在。当前处于终端需求旺季，下游需求有一定支撑，但实际需求提升有限，屠宰企业冻肉库容率环比降低，白条猪肉鲜销率稳定，后续需求主要依赖春节备货消费，提升力度预计有限。

行情展望

生猪近期整体处于反弹阶段，需求旺季提供一定支撑，但需求力度有限。供应端对后市预期存在分歧，当前供应压力仍存，后续供应端仍有释放空间。预计整体供强需弱格局将延续，猪价反弹基本结束，后续大概率走弱，生猪期货保持偏空思路。