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农林牧渔行业周报:生猪出栏均重连降两周,8月上市猪企出栏微增

农林牧渔2024-09-14王莺华安证券杨***
农林牧渔行业周报:生猪出栏均重连降两周,8月上市猪企出栏微增

农林牧渔 行业周报 生猪出栏均重连降两周,8月上市猪企出栏微增 报告日期:2024-09-14 行业评级:增持 主要观点: 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 农林牧渔(申万) 沪深300 行业指数与沪深300走势比较 23-09 23-11 24-01 24-03 24-05 24-07 24-09 -30% 分析师:�莺 执业证书号:S0010520070003邮箱:wangying@hazq.com 相关报告 1.华安农业周报:生猪出栏均重由升转降,产能恢复明显偏慢2024-9-7 2.华安农业周报:猪价逐步止跌企稳,产能恢复明显偏慢2024-8-31 生猪出栏均重连续两周下降,8月上市猪企出栏微增 �本周生猪价格环比下跌3.3%,出栏均重连续两周下降。本周六,全 国生猪价格19.27元/公斤,周环比下跌3.3%,生猪价格继续震荡。涌益咨询(9.6-9.12):全国90公斤内生猪出栏占比3.95%,周环比微降;全国出栏生猪均重125.96公斤,周环比下降0.31公斤,较2022 年同期低1.48公斤,较2023年同期高2.96公斤;175kg、200kg与标猪价差分别为0.29元/斤、0.51元/斤;150kg以上生猪出栏占比6%,周环比下降0.68个百分点,较2022年同期低1.32个百分点,较2023 年同期高1.11个百分点。涌益咨询数据,9月12日二育采购体重段 110公斤(计划出栏体重150公斤)、115公斤(计划出栏体重140公斤)的二育成本分别为18.13元/公斤、18.69元/公斤;9月13日,生猪期货2411合约收盘价17790元/吨,短期二育积极性将相对有限;9 月13日,上海钢联7公斤仔猪价格402.86元/头,周环比下降11.4%已从高点回落40.8%;②2H2024猪价易涨难跌,产能恢复明显偏弱。本轮周期22年12月-24年4月累计去化9.2%,去化已超过21-22年 较21年6月能繁母猪存栏量下降12.5%,今年以来生猪价格进入上行周期。2023年12月-2024年6月,全国新生仔猪数量同比下降7%,二季度末全国生猪存栏同比下降4.6%;近期猪价逐步止跌企稳,Q4猪价有望维持高位或创出新高。此外,受亏损期较长、高资产负债率维持数年、偏好压栏和二育等因素影响,生猪产能回升速度偏慢,2024年以来,生猪产能回升速度弱于2022年,7月农业部能繁母猪存栏量环比仅上升0.1%,8月涌益咨询、上海钢联能繁母猪存栏量环比分别 上升0.52%、0.32%;③8月18家上市猪企出栏量同比增长1.5%。 2024年1-8月,18家上市猪企合计出栏10018.6万头,同比上升2.1% 8月,18家上市猪企合计出栏1294万头,同比上涨1.5%,出栏量(万头)从高到低依次为,牧原股份624.1、温氏股份235.4、新希望127.8天邦食品51.75、大北农41.8、唐人神30.3、中粮家佳康27.9、正邦27.7、天康24、华统股份20、京基智农19.9、神农集团17.4、傲农 11.8、立华股份10.1、金新农10.0、东瑞股份7.8、罗牛山4.8、正虹科技1.0;出栏量同比增速从高到低依次为,立华股份66%、东瑞股份64.5%、神农集团22%、华统股份21.8%、京基智农12%、唐人神10.3%牧原股份10%、温氏股份9.8%、新希望-2.8%、天邦食品-3%、金新农 -3.3%、天康-7%、大北农-7.2%、罗牛山-24%、中粮家佳康-24.8%、正虹科技-37.4%、正邦-43.5%、傲农-74.2%;④估值处历史低位,继续推荐生猪养殖板块。据2024年预测生猪出栏量,温氏头均市值2273元 牧原2921元、巨星农牧2594元、华统1938元、新希望2553元、天 康生物1262元、中粮家佳康1600元。一、二线龙头猪企估值多数处 敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告 历史低位,继续推荐生猪养殖板块,重点推荐温氏股份、牧原股份、神农集团、巨星农牧。 1-8月白羽祖代更新量93.8万套,黄羽父母代在产存栏处同期最低 🕔1-8月白羽祖代更新量93.8万套,同比增长4.5%。2024年第36周 (9.2-9.8)父母代鸡苗价格52.13元/套,周环比上涨2.1%;父母代鸡苗销量138.79万套,周环比下降6.7%。本周🖂,鸡产品价格9300元 /吨,周环比持平,同比下降10.4%。白羽肉鸡协会公布月报:2024年 8月祖代更新量11.94万套,同比下降42.4%,1-8月祖代累计更新量 93.8万套,同比增长4.5%,其中,进口占比41%,自繁占比59%;2024年8月父母代鸡苗销量702.41万套,同比上升34.2%,1-8月父母代鸡苗累计销量4940.6万套,同比增长12.7%;②黄羽父母代在产存栏处同期低位。2024年第34周(8.19-8.25):黄羽在产祖代存栏 150.69万套,处于2018年以来同期最高;黄羽在产父母代存栏1331.8万套,处于2018年以来同期低位;黄羽父母代鸡苗销量123.6万套,高于2021-2023年同期水平;黄羽全国商品代毛鸡均价15.93元/公斤,成本15.22元/公斤,2024年黄羽鸡产业链有望获得正常盈利。9月13日,乌鸡均价23元/公斤,周环比持平,同比持平;三黄鸡均价22.5元/公斤,周环比持平,同比跌2.2%;青脚麻鸡均价10.64元/公斤,周环比涨1.7%,同比跌14.5%。 USDA公布9月报:玉米库消比环比下降,小麦大豆环比持平 🕔24/25全球玉米库消比处16/17年以来最低水平。USDA9月供需报 告预测:24/25年全球玉米库消比21.8%,环比下降0.2个百分点,与23/24年持平,处16/17年以来最低水平。中国农业农村部市场预警专家委员会9月报:24/25年全国玉米结余量1036万吨,预测值月环比 持平,结余量较23/24年下降647万吨;②24/25全球小麦库消比处 15/16年以来最低。USDA9月供需报告预测:24/25年度全球小麦库消 比25.2%,预测值环比持平,较23/24年下降0.8个百分点,处15/16年以来最低;③24/25全球大豆库消比处00/01年以来高位。USDA9月供需报告预测:24/25年全球大豆库消比23.0%,预测值环比持平, 较23/24年度上升3个百分点,处00/01年以来高位。中国农业部市场预警专家委员会9月报:24/25年全国大豆结余变化40万吨,预测值月环比持平,结余量较23/24年降约313万吨。 8月猪用疫苗批签发同比继续分化 2024年1-8月,猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为,高致病性猪蓝耳疫苗21.2%、猪细小病毒疫苗8.8%、腹泻苗-7%、口蹄疫苗-7.6%、猪乙型脑炎疫苗-20.8%、猪圆环疫苗-25.7%、猪瘟疫苗-30.5%、猪伪狂犬疫苗-41.3%。2024年8月,猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为,猪圆环疫苗11%、猪伪狂犬疫苗2%、猪细小病毒疫苗-4.8%、腹泻苗-6.1%、高致病性猪蓝耳疫苗-6.3%、口蹄疫苗-21.4%、猪瘟疫苗-39%、猪乙型脑炎疫苗-81%。 风险提示 疫情失控;价格下跌超预期。 正文目录 1本周行情回顾7 1.1本周农业板块下跌2.90%7 1.2农业配置9 1.3估值9 2行业周数据11 2.1初级农产品11 2.1.1玉米和大豆11 2.1.2小麦和稻谷15 2.1.3糖17 2.1.4棉花18 2.2畜禽20 2.2.1生猪20 2.2.2白羽肉鸡22 2.2.3黄羽鸡25 2.3水产品25 2.4动物疫苗27 3畜禽上市企业月度出栏29 3.1生猪月度出栏29 3.2肉鸡月度出栏32 3.3生猪价格估算36 4行业动态38 4.12024年第36周国内外农产品市场动态38 4.29月第1周畜产品和饲料集贸市场价格情况39 4.32024年9月中国农产品供需形势分析40 风险提示:40 图表目录 图表12023年年初至今农业板块与沪深300和中小板综走势比较7 图表22023年年初至今各行业涨跌幅比较7 图表32023年年初以来农业子板块涨跌幅对照图8 图表4农业板块周涨跌幅前十名列表(申万分类)8 图表5农业板块周涨跌幅后十名列表(申万分类)9 图表6农业行业配置比例对照图9 图表7农业PE和PB走势图(2010年至今,周)10 图表8农业子板块PE走势图(2010年至今,周)10 图表9农业子板块PB走势图(2010年至今,周)10 图表10畜禽养殖PE、PB走势图(2010年至今,周)10 图表11农业股相对中小板估值(2010年至今,周)10 图表12农业股相对沪深300估值(2010年至今,周)10 图表13CBOT玉米期货价走势图,美分/蒲式耳11 图表14国内玉米现货价走势图,元/吨11 图表15CBOT大豆期货价走势图,美分/蒲式耳11 图表16国内大豆现货价走势图,元/吨11 图表17CBOT豆粕期货价走势图,美分/蒲式耳12 图表18国内豆粕现货价走势图,元/吨12 图表19全球玉米供需平衡表12 图表20美国玉米供需平衡表12 图表21中国玉米供需平衡表13 图表22全球大豆供需平衡表13 图表23美国大豆供需平衡表13 图表24中国大豆供需平衡表14 图表25全球豆油供需平衡表14 图表26美国豆油供需平衡表14 图表27中国豆油供需平衡表15 图表28全球豆粕供需平衡表15 图表29美国豆粕供需平衡表15 图表30CBOT小麦期货价走势图,美分/蒲式耳16 图表31国内小麦现货价走势图,元/吨16 图表32CBOT稻谷期货价走势图,美元/英担16 图表33全国粳稻米市场价,元/吨16 图表34全球小麦供需平衡表17 图表35美国小麦供需平衡表17 图表36中国小麦供需平衡表17 图表37NYBOT11号糖期货收盘价走势图,美分/磅18 图表38白糖现货价和期货价走势图,元/吨18 图表39食糖累计进口数量,吨18 图表40IPE布油收盘价,美元/桶18 图表41NYMEX棉花期货结算价走势图,美分/磅19 图表42棉花现货价和棉花期货结算价走势图,元/吨19 图表43全球棉花供需平衡表19 图表44美国棉花供需平衡表19 图表45中国棉花供需平衡表20 图表46全国外三元价格走势图,元/公斤20 图表47仔猪价格走势图,元/公斤20 图表48猪肉价格走势图,元/公斤21 图表49猪肉及猪杂碎累计进口量(万吨)及同比增速21 图表50猪粮比走势图21 图表51外购仔猪养殖利润,元/头21 图表52自繁自养生猪养殖利润,元/头21 图表53猪配合饲料走势图,元/公斤21 图表54芝加哥瘦肉生猪期货价格,美分/磅22 图表55出栏体重90公斤以内生猪占比22 图表56出栏体重超过150公斤生猪占比22 图表57国储肉拟投放量,万吨22 图表58父母代鸡苗价格,元/套23 图表59父母代鸡苗销售量,万套23 图表60在产祖代肉种鸡存栏量,万套23 图表61后备祖代肉种鸡存栏量,万套23 图表62在产父母代肉种鸡存栏量,万套23 图表63后备父母代肉种鸡存栏量,万套23 图表64商品代鸡苗价格走势图,元/羽24 图表65白羽肉鸡主产区均价,元/公斤24 图表66鸡产品主产区均价,元/公斤24 图表67山东烟台淘汰鸡价格,元/500克24 图表68肉鸡养殖利润,元/羽24 图表69肉鸭养殖利润,元/羽24 图表70禽类屠宰场库容率走势图,%25 图表71禽类屠宰场开工率走势图,%25 图表72全国各水产品塘口均价,元/斤25 图表73普水类塘口价走势图,元/斤25 图表74特水类塘口价走势图,元/斤26 图表75甲壳类塘口价走势图,元/斤26 图表76鲫鱼批发价,元/公斤26 图表77草鱼批发价,元/公斤26 图表78对虾大宗价,元/公斤26 图表79梭子蟹大宗价,元/公斤26 图表80罗非鱼市场价-乌鲁木齐,元/公斤27