农林牧渔行业周报：生猪出栏均重连降两周，8月上市猪企出栏微增

农林牧渔 行业周报 生猪出栏均重连降两周，8月上市猪企出栏微增 报告日期：2024-09-14 行业评级：增持 主要观点： 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 农林牧渔(申万) 沪深300 行业指数与沪深300走势比较 23-09 23-11 24-01 24-03 24-05 24-07 24-09 -30% 分析师：�莺 执业证书号：S0010520070003邮箱：wangying@hazq.com 相关报告 1.华安农业周报：生猪出栏均重由升转降，产能恢复明显偏慢2024-9-7 2.华安农业周报：猪价逐步止跌企稳，产能恢复明显偏慢2024-8-31 生猪出栏均重连续两周下降，8月上市猪企出栏微增 �本周生猪价格环比下跌3.3%，出栏均重连续两周下降。本周六，全 国生猪价格19.27元/公斤，周环比下跌3.3%，生猪价格继续震荡。涌益咨询（9.6-9.12）：全国90公斤内生猪出栏占比3.95%，周环比微降；全国出栏生猪均重125.96公斤，周环比下降0.31公斤，较2022 年同期低1.48公斤，较2023年同期高2.96公斤；175kg、200kg与标猪价差分别为0.29元/斤、0.51元/斤；150kg以上生猪出栏占比6%，周环比下降0.68个百分点，较2022年同期低1.32个百分点，较2023 年同期高1.11个百分点。涌益咨询数据，9月12日二育采购体重段 110公斤（计划出栏体重150公斤）、115公斤（计划出栏体重140公斤）的二育成本分别为18.13元/公斤、18.69元/公斤；9月13日，生猪期货2411合约收盘价17790元/吨，短期二育积极性将相对有限；9 月13日，上海钢联7公斤仔猪价格402.86元/头，周环比下降11.4%已从高点回落40.8%；②2H2024猪价易涨难跌，产能恢复明显偏弱。本轮周期22年12月-24年4月累计去化9.2%，去化已超过21-22年 较21年6月能繁母猪存栏量下降12.5%，今年以来生猪价格进入上行周期。2023年12月-2024年6月，全国新生仔猪数量同比下降7%，二季度末全国生猪存栏同比下降4.6%；近期猪价逐步止跌企稳，Q4猪价有望维持高位或创出新高。此外，受亏损期较长、高资产负债率维持数年、偏好压栏和二育等因素影响，生猪产能回升速度偏慢，2024年以来，生猪产能回升速度弱于2022年，7月农业部能繁母猪存栏量环比仅上升0.1%，8月涌益咨询、上海钢联能繁母猪存栏量环比分别 上升0.52%、0.32%；③8月18家上市猪企出栏量同比增长1.5%。 2024年1-8月，18家上市猪企合计出栏10018.6万头，同比上升2.1% 8月，18家上市猪企合计出栏1294万头，同比上涨1.5%，出栏量（万头）从高到低依次为，牧原股份624.1、温氏股份235.4、新希望127.8天邦食品51.75、大北农41.8、唐人神30.3、中粮家佳康27.9、正邦27.7、天康24、华统股份20、京基智农19.9、神农集团17.4、傲农 11.8、立华股份10.1、金新农10.0、东瑞股份7.8、罗牛山4.8、正虹科技1.0；出栏量同比增速从高到低依次为，立华股份66%、东瑞股份64.5%、神农集团22%、华统股份21.8%、京基智农12%、唐人神10.3%牧原股份10%、温氏股份9.8%、新希望-2.8%、天邦食品-3%、金新农 -3.3%、天康-7%、大北农-7.2%、罗牛山-24%、中粮家佳康-24.8%、正虹科技-37.4%、正邦-43.5%、傲农-74.2%；④估值处历史低位，继续推荐生猪养殖板块。据2024年预测生猪出栏量，温氏头均市值2273元 牧原2921元、巨星农牧2594元、华统1938元、新希望2553元、天 康生物1262元、中粮家佳康1600元。一、二线龙头猪企估值多数处 敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告 历史低位，继续推荐生猪养殖板块，重点推荐温氏股份、牧原股份、神农集团、巨星农牧。 1-8月白羽祖代更新量93.8万套，黄羽父母代在产存栏处同期最低 🕔1-8月白羽祖代更新量93.8万套，同比增长4.5%。2024年第36周 （9.2-9.8）父母代鸡苗价格52.13元/套，周环比上涨2.1%；父母代鸡苗销量138.79万套，周环比下降6.7%。本周🖂，鸡产品价格9300元 /吨，周环比持平，同比下降10.4%。白羽肉鸡协会公布月报：2024年 8月祖代更新量11.94万套，同比下降42.4%，1-8月祖代累计更新量 93.8万套，同比增长4.5%，其中，进口占比41%，自繁占比59%；2024年8月父母代鸡苗销量702.41万套，同比上升34.2%，1-8月父母代鸡苗累计销量4940.6万套，同比增长12.7%；②黄羽父母代在产存栏处同期低位。2024年第34周（8.19-8.25）：黄羽在产祖代存栏 150.69万套，处于2018年以来同期最高；黄羽在产父母代存栏1331.8万套，处于2018年以来同期低位；黄羽父母代鸡苗销量123.6万套，高于2021-2023年同期水平；黄羽全国商品代毛鸡均价15.93元/公斤，成本15.22元/公斤，2024年黄羽鸡产业链有望获得正常盈利。9月13日，乌鸡均价23元/公斤，周环比持平，同比持平；三黄鸡均价22.5元/公斤，周环比持平，同比跌2.2%；青脚麻鸡均价10.64元/公斤，周环比涨1.7%，同比跌14.5%。 USDA公布9月报：玉米库消比环比下降，小麦大豆环比持平 🕔24/25全球玉米库消比处16/17年以来最低水平。USDA9月供需报 告预测：24/25年全球玉米库消比21.8%，环比下降0.2个百分点，与23/24年持平，处16/17年以来最低水平。中国农业农村部市场预警专家委员会9月报：24/25年全国玉米结余量1036万吨，预测值月环比 持平，结余量较23/24年下降647万吨；②24/25全球小麦库消比处 15/16年以来最低。USDA9月供需报告预测：24/25年度全球小麦库消 比25.2%，预测值环比持平，较23/24年下降0.8个百分点，处15/16年以来最低；③24/25全球大豆库消比处00/01年以来高位。USDA9月供需报告预测：24/25年全球大豆库消比23.0%，预测值环比持平， 较23/24年度上升3个百分点，处00/01年以来高位。中国农业部市场预警专家委员会9月报：24/25年全国大豆结余变化40万吨，预测值月环比持平，结余量较23/24年降约313万吨。 8月猪用疫苗批签发同比继续分化 2024年1-8月，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，高致病性猪蓝耳疫苗21.2%、猪细小病毒疫苗8.8%、腹泻苗-7%、口蹄疫苗-7.6%、猪乙型脑炎疫苗-20.8%、猪圆环疫苗-25.7%、猪瘟疫苗-30.5%、猪伪狂犬疫苗-41.3%。2024年8月，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，猪圆环疫苗11%、猪伪狂犬疫苗2%、猪细小病毒疫苗-4.8%、腹泻苗-6.1%、高致病性猪蓝耳疫苗-6.3%、口蹄疫苗-21.4%、猪瘟疫苗-39%、猪乙型脑炎疫苗-81%。 风险提示 疫情失控；价格下跌超预期。 正文目录 1本周行情回顾7 1.1本周农业板块下跌2.90%7 1.2农业配置9 1.3估值9 2行业周数据11 2.1初级农产品11 2.1.1玉米和大豆11 2.1.2小麦和稻谷15 2.1.3糖17 2.1.4棉花18 2.2畜禽20 2.2.1生猪20 2.2.2白羽肉鸡22 2.2.3黄羽鸡25 2.3水产品25 2.4动物疫苗27 3畜禽上市企业月度出栏29 3.1生猪月度出栏29 3.2肉鸡月度出栏32 3.3生猪价格估算36 4行业动态38 4.12024年第36周国内外农产品市场动态38 4.29月第1周畜产品和饲料集贸市场价格情况39 4.32024年9月中国农产品供需形势分析40 风险提示：40 图表目录 图表12023年年初至今农业板块与沪深300和中小板综走势比较7 图表22023年年初至今各行业涨跌幅比较7 图表32023年年初以来农业子板块涨跌幅对照图8 图表4农业板块周涨跌幅前十名列表（申万分类）8 图表5农业板块周涨跌幅后十名列表（申万分类）9 图表6农业行业配置比例对照图9 图表7农业PE和PB走势图（2010年至今，周）10 图表8农业子板块PE走势图（2010年至今，周）10 图表9农业子板块PB走势图（2010年至今，周）10 图表10畜禽养殖PE、PB走势图（2010年至今，周）10 图表11农业股相对中小板估值（2010年至今，周）10 图表12农业股相对沪深300估值（2010年至今，周）10 图表13CBOT玉米期货价走势图，美分/蒲式耳11 图表14国内玉米现货价走势图，元/吨11 图表15CBOT大豆期货价走势图，美分/蒲式耳11 图表16国内大豆现货价走势图，元/吨11 图表17CBOT豆粕期货价走势图，美分/蒲式耳12 图表18国内豆粕现货价走势图，元/吨12 图表19全球玉米供需平衡表12 图表20美国玉米供需平衡表12 图表21中国玉米供需平衡表13 图表22全球大豆供需平衡表13 图表23美国大豆供需平衡表13 图表24中国大豆供需平衡表14 图表25全球豆油供需平衡表14 图表26美国豆油供需平衡表14 图表27中国豆油供需平衡表15 图表28全球豆粕供需平衡表15 图表29美国豆粕供需平衡表15 图表30CBOT小麦期货价走势图，美分/蒲式耳16 图表31国内小麦现货价走势图，元/吨16 图表32CBOT稻谷期货价走势图，美元/英担16 图表33全国粳稻米市场价，元/吨16 图表34全球小麦供需平衡表17 图表35美国小麦供需平衡表17 图表36中国小麦供需平衡表17 图表37NYBOT11号糖期货收盘价走势图，美分/磅18 图表38白糖现货价和期货价走势图，元/吨18 图表39食糖累计进口数量，吨18 图表40IPE布油收盘价，美元/桶18 图表41NYMEX棉花期货结算价走势图，美分/磅19 图表42棉花现货价和棉花期货结算价走势图，元/吨19 图表43全球棉花供需平衡表19 图表44美国棉花供需平衡表19 图表45中国棉花供需平衡表20 图表46全国外三元价格走势图，元/公斤20 图表47仔猪价格走势图，元/公斤20 图表48猪肉价格走势图，元/公斤21 图表49猪肉及猪杂碎累计进口量（万吨）及同比增速21 图表50猪粮比走势图21 图表51外购仔猪养殖利润，元/头21 图表52自繁自养生猪养殖利润，元/头21 图表53猪配合饲料走势图,元/公斤21 图表54芝加哥瘦肉生猪期货价格，美分/磅22 图表55出栏体重90公斤以内生猪占比22 图表56出栏体重超过150公斤生猪占比22 图表57国储肉拟投放量，万吨22 图表58父母代鸡苗价格，元/套23 图表59父母代鸡苗销售量，万套23 图表60在产祖代肉种鸡存栏量，万套23 图表61后备祖代肉种鸡存栏量，万套23 图表62在产父母代肉种鸡存栏量，万套23 图表63后备父母代肉种鸡存栏量，万套23 图表64商品代鸡苗价格走势图，元/羽24 图表65白羽肉鸡主产区均价，元/公斤24 图表66鸡产品主产区均价，元/公斤24 图表67山东烟台淘汰鸡价格，元/500克24 图表68肉鸡养殖利润，元/羽24 图表69肉鸭养殖利润，元/羽24 图表70禽类屠宰场库容率走势图，%25 图表71禽类屠宰场开工率走势图，%25 图表72全国各水产品塘口均价，元/斤25 图表73普水类塘口价走势图，元/斤25 图表74特水类塘口价走势图，元/斤26 图表75甲壳类塘口价走势图，元/斤26 图表76鲫鱼批发价，元/公斤26 图表77草鱼批发价，元/公斤26 图表78对虾大宗价，元/公斤26 图表79梭子蟹大宗价，元/公斤26 图表80罗非鱼市场价-乌鲁木齐，元/公斤27