农林牧渔行业周报：生猪出栏均重连降两周，8月上市猪企出栏微增

主要观点：

• 生猪市场：本周生猪价格环比下跌3.3%，出栏均重连续两周下降。8月上市猪企出栏量同比增长1.5%。二育采购成本较高，短期积极性有限。Q4猪价有望维持高位或创出新高。生猪产能回升速度偏慢，2024年以来回升速度弱于2022年。
• 白羽肉鸡市场：1-8月白羽祖代更新量93.8万套，同比增长4.5%。黄羽父母代在产存栏处于同期最低位。2024年黄羽鸡产业链有望获得正常盈利。
• USDA供需报告：24/25全球玉米库消比处16/17年以来最低水平，小麦库消比处15/16年以来最低，大豆库消比处00/01年以来高位。
• 猪用疫苗批签发：2024年1-8月，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，高致病性猪蓝耳疫苗21.2%、猪细小病毒疫苗8.8%、腹泻苗-7%、口蹄疫苗-7.6%、猪乙型脑炎疫苗-20.8%、猪圆环疫苗-25.7%、猪瘟疫苗-30.5%、猪伪狂犬疫苗-41.3%。
• 估值：估值处历史低位，继续推荐生猪养殖板块，重点推荐温氏股份、牧原股份、神农集团、巨星农牧。

关键数据：

• 全国生猪价格：19.27元/公斤，环比下跌3.3%
• 全国90公斤内生猪出栏占比：3.95%，周环比微降
• 全国出栏生猪均重：125.96公斤，周环比下降0.31公斤
• 全国仔猪价格：42.24元/公斤，周环比跌1.70%，同比涨34.0%
• 全国猪粮比：8.25，周环比跌0.2%，同比涨47.6%
• 18家上市猪企8月合计出栏：1294万头，同比上涨1.5%
• 18家上市猪企1-8月合计出栏：10018.6万头，同比上升2.1%
• 白羽祖代更新量：93.8万套，同比增长4.5%
• 黄羽在产父母代存栏：1331.8万套，处于2018年以来同期低位

研究结论：

• 生猪市场：价格震荡，产能恢复缓慢，Q4猪价有望高位运行。
• 白羽肉鸡市场：祖代更新量增加，父母代存栏下降，产业链有望盈利。
• 能源作物市场：玉米库消比下降，小麦库消比下降，大豆库消比上升。
• 动物疫苗市场：批签发数同比增速分化。
• 行业估值：生猪养殖板块估值处于历史低位，推荐温氏股份、牧原股份、神农集团、巨星农牧。