农林牧渔行业周报：生猪出栏均重连降三周，USDA农产品库消比分化明显

农林牧渔 行业周报 生猪出栏均重连降三周，USDA农产品库消比分化明显 报告日期：2024-07-13 行业评级：增持 主要观点： 行业指数与沪深300走势比较 6% -3%7/2313% 10/23 1/244/24 22% 31% 15% - - - 生猪价格涨至18.79元/公斤，出栏均重、仔猪价格再降。 �本周生猪价格上涨2.3%至18.79元/公斤，出栏均重连降三周。本 周六，全国生猪价格18.79元/公斤，周环比上涨2.3%；涌益咨询 （7.5-7.11）：全国90公斤内生猪出栏占比4.05%，周环比微升；全国出栏生猪均重周环比下跌0.05公斤至125.66公斤，连降3周，较22年、23年同期分别增加0.21公斤、5.45公斤；175kg、200kg与标猪价差分别为0.09元/斤、0.17元/斤；150kg以上生猪出栏占比4.89%，周环比持平。涌益咨询数据，7月11日二育采购体重段110 农林牧渔沪深300 分析师：�莺 执业证书号：S0010520070003邮箱：wangying@hazq.com 相关报告 1.华安农业周报：生猪价格涨至 18.36元，出栏均重连降两周2024-7-6 2.华安农业周报：本周猪价跌幅收窄，出栏均重由升转降2024-6-29 公斤、115公斤的二育成本分别为17.56元/公斤、18.04元/公斤，7月12日生猪期货2409、2411合约收盘价分别为17835元/吨、17715元/吨，接近生猪现货价格和二育成本，侧面反映生猪产业对远期猪价持谨慎态度，短期二育积极性或回落，生猪出栏均重已连降三周； ②仔猪价格连降四周。涌益咨询（7.5-7.11）：规模场15公斤仔猪出 栏价666元/头，周环比下降5.1%，已从高点回落17.5%；50公斤二元母猪价格1622元/头，周环比上涨0.2%，同比上升2.1%，种猪补栏积极性持续低迷。7月12日，上海钢联7公斤仔猪价格531.67元/ 头，周环比下跌5.5%，已从高点回落21.9%；③6月上市猪企合计出 栏同比下降4.8%。2024年6月，18家上市猪企合计出栏1159万 头，同比下降4.8%，出栏量（万头）从高到低依次为，牧原股份506.8、温氏股份233.3、新希望128.7、天邦食品49.51、大北农 35.8、唐人神29.4、中粮26.3、天康生物25.9、正邦23.8、神农集团 23.7、傲华统20.6、京基智农16.6、农生物11.8、立华股份7.8、金新农6.6、东瑞股份6.4、罗牛山5.4、正虹科技0.8；出栏量同比增速从高到低依次为，神农集团112%、东瑞股份70.2%、立华股份 26%、温氏股份17.2%、京基智农13%、天康生物8%、新希望 1.9%、牧原股份-4.6%、唐人神-5.9%、华统-7.3%、大北农-8.7%、正邦-13.7%、罗牛山-15%、金新农-17%、天邦食品-19.8%、正虹科技-32.9%、中粮家佳康-37.7%、傲农生物-80.6%。④猪价高点值得期 待，产能恢复或明显偏弱。本轮周期22年12月-24年4月累计去化 9.2%，去化已超过21-22年，较21年6月能繁母猪存栏量下降 12.5%。今年3月以来，生猪价格持续超市场预期，我们判断与 2023Q4生猪疫情较严重带来的供需缺口直接相关，当然，二育和压栏也对猪价有一定提振，随着产能去化的影响不断显现，本轮猪价高点值得期待；此外，受亏损期较长、高资产负债率维持数年、偏好压栏和二育等因素影响，生猪产能回升速度偏慢，2024年5月农业部能繁母猪存栏量环比仅升0.25%，6月上海钢联、涌益咨询能繁母猪存栏量环比上升0.37%、0.61%；⑤估值处历史低位，继续推荐生猪养殖板块。据2024年预测生猪出栏量，温氏头均市值2976元、牧原 敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告 3360元、巨星农牧3400元、华统2325元、新希望2820元、天康生 物1733元、中粮家佳康1615元。一、二线龙头猪企估值多数处历史低位，继续推荐生猪养殖板块，重点推荐温氏股份、牧原股份、巨星农牧、唐人神、天康生物。 白羽鸡产品价格升至9150元/吨，黄羽父母代在产存栏处同期最低。 �本周鸡产品价格升至9150元/吨。2024年第26周（7.1-7.7）父母代 鸡苗价格46.62元/套，周环比下降2.3%；父母代鸡苗销量142.87万套，周环比下降12.4%。本周🖂，鸡产品价格9150元/吨，周环比上升0.5%，同比下降10.5%。白羽肉鸡协会公布月报：5月祖代更新量10.03万套，同比增长1.9%；1-5月祖代更新量53.89万套，同比增长6.6%，其中，进口占比47%，自繁占比53%；5月父母代鸡苗销量603.05万套，同比增长14.3%，环比增长10%；1-5月父母代鸡苗销量2894.63 万套，同比增长5.3%；②黄羽父母代在产存栏处同期最低。2024年第 24周（6.10-6.16）：黄羽在产祖代存栏151.06万套，处于2018年以 来同期高位；黄羽在产父母代存栏1334.1万套，处于2018年以来同 期最低水平；黄羽父母代鸡苗销量131.3万套，高于2022年、2023年 同期水平，2024年黄羽鸡产业链有望获得正常盈利。2024年7月12 日，乌鸡均价23元/公斤，周环比持平，同比持平；三黄鸡均价23元 /公斤，周环比持平，同比涨2.2%；青脚麻鸡均价11.12元/公斤，周环比跌2.3%，同比涨1.1%。 USDA公布7月报：玉米、小麦库消处近年低位，大豆处多年高位。 🕔24/25全球玉米库消比处16/17年以来低位。USDA7月供需报告预 测：24/25年全球玉米库消比22.04%，预测值环比上升0.06个百分点，较23/24年上升0.26个百分点，处16/17年以来低位。中国农业农村部市场预警专家委员会7月报：24/25年全国玉米结余量1036万吨， 预测值月环比持平，结余量较23/24年下降297万吨；②24/25全球小 麦库消比处14/15年以来最低水平。USDA7月供需报告预测：24/25 年度全球小麦库消比25.4%，预测值环比上升0.4个百分点，较23/24年下降0.2个百分点，处14/15年以来最低水平；③24/25全球大豆库消比处00/01年以来高位。USDA7月供需报告预测：24/25年全球大 豆库消比22.0%，预测值环比持平，较23/24年度上升2个百分点，处00/01年以来高位。中国农业部市场预警专家委员会7月报：24/25年全国大豆结余变化40万吨，预测值月环比持平，结余量较23/24年下降约115万吨。 6月猪用疫苗批签发同比分化明显，非瘟疫苗进展需持续跟踪。 2024年1-6月，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，腹泻苗 33.3%、高致病性猪蓝耳疫苗27.3%、口蹄疫苗20%、猪细小病毒疫苗 13.9%、猪乙型脑炎疫苗-10.4%、猪圆环疫苗-13.1%、猪瘟疫苗-28.8%、猪伪狂犬疫苗-49.2%。2024年6月，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，猪细小病毒疫苗100%、高致病性猪蓝耳疫苗71.4%、猪圆环疫苗1.5%、口蹄疫苗1.2%、腹泻苗-13.9%、猪瘟疫苗-14.8%、猪伪狂犬疫苗-32.4%、猪乙型脑炎疫苗-75%。非瘟疫苗进展需持续跟踪，我们继续推荐普莱柯、科前生物。 风险提示 疫情失控；价格下跌超预期。 正文目录 1本周行情回顾8 1.1本周农业板块下跌2.02%8 1.2农业配置10 1.3估值10 2行业周数据12 2.1初级农产品12 2.1.1玉米和大豆12 2.1.2小麦和稻谷16 2.1.3糖18 2.1.4棉花19 2.2畜禽21 2.2.1生猪21 2.2.2白羽肉鸡23 2.2.3黄羽鸡25 2.3水产品26 2.4动物疫苗28 3畜禽上市企业月度出栏30 3.1生猪月度出栏30 3.2肉鸡月度出栏32 3.3生猪价格估算36 4行业动态38 4.17月第1周畜产品和饲料集贸市场价格情况38 4.22024年第27周国内外农产品市场动态39 4.32024年7月中国农产品供需形势分析40 4.4水产品整体上涨，仅个别品种下跌40 4.5国家统计局关于2024年夏粮产量数据的公告40 4.6涌益咨询：6月能繁母猪存栏量环比上升41 风险提示：41 图表目录 图表12023年年初至今农业板块与沪深300和中小板综走势比较8 图表22023年年初至今各行业涨跌幅比较8 图表32023年年初以来农业子板块涨跌幅对照图9 图表4农业板块周涨跌幅前十名列表（申万分类）9 图表5农业板块周涨跌幅后十名列表（申万分类）10 图表6农业行业配置比例对照图10 图表7农业PE和PB走势图（2010年至今，周）11 图表8农业子板块PE走势图（2010年至今，周）11 图表9农业子板块PB走势图（2010年至今，周）11 图表10畜禽养殖PE、PB走势图（2010年至今，周）11 图表11农业股相对中小板估值（2010年至今，周）11 图表12农业股相对沪深300估值（2010年至今，周）11 图表13CBOT玉米期货价走势图，美分/蒲式耳12 图表14国内玉米现货价走势图，元/吨12 图表15CBOT大豆期货价走势图，美分/蒲式耳12 图表16国内大豆现货价走势图，元/吨12 图表17CBOT豆粕期货价走势图，美分/蒲式耳13 图表18国内豆粕现货价走势图，元/吨13 图表19全球玉米供需平衡表13 图表20美国玉米供需平衡表13 图表21中国玉米供需平衡表14 图表22全球大豆供需平衡表14 图表23美国大豆供需平衡表14 图表24中国大豆供需平衡表15 图表25全球豆油供需平衡表15 图表26美国豆油供需平衡表15 图表27中国豆油供需平衡表16 图表28全球豆粕供需平衡表16 图表29美国豆粕供需平衡表16 图表30CBOT小麦期货价走势图，美分/蒲式耳17 图表31国内小麦现货价走势图，元/吨17 图表32CBOT稻谷期货价走势图，美元/英担17 图表33全国粳稻米市场价，元/吨17 图表34全球小麦供需平衡表18 图表35美国小麦供需平衡表18 图表36中国小麦供需平衡表18 图表37NYBOT11号糖期货收盘价走势图，美分/磅19 图表38白糖现货价和期货价走势图，元/吨19 图表39食糖累计进口数量，吨19 图表40IPE布油收盘价，美元/桶19 图表41NYMEX棉花期货结算价走势图，美分/磅20 图表42棉花现货价和棉花期货结算价走势图，元/吨20 图表43全球棉花供需平衡表20 图表44美国棉花供需平衡表20 图表45中国棉花供需平衡表21 图表46全国外三元价格走势图，元/公斤21 图表47仔猪价格走势图，元/公斤21 图表48猪肉价格走势图，元/公斤22 图表49猪肉及猪杂碎累计进口量（万吨）及同比增速22 图表50猪粮比走势图22 图表51外购仔猪养殖利润，元/头22 图表52自繁自养生猪养殖利润，元/头22 图表53猪配合饲料走势图,元/公斤22 图表54芝加哥瘦肉生猪期货价格，美分/磅23 图表55出栏体重90公斤以内生猪占比23 图表56出栏体重超过150公斤生猪占比23 图表57国储肉拟投放量，万吨23 图表58父母代鸡苗价格，元/套24 图表59父母代鸡苗销售量，万套24 图表60在产祖代肉种鸡存栏量，万套24 图表61后备祖代肉种鸡存栏量，万套24 图表62在产父母代肉种鸡存栏量，万套24 图表63后备父母代肉种鸡存栏量，万套24 图表64商品代鸡苗价格走势图，元/羽25 图表65白羽肉鸡主产区均价，元/公斤25 图表66鸡产品主产区均价，元/公斤25 图表67山东烟台淘汰鸡价格，元/500克25 图表68肉鸡养殖利润，元/羽25 图表69肉鸭养殖利润，元/羽25 图表70禽类屠宰场库容率走势图，%26 图表71禽类屠宰场开工率走势图，%26 图表72全国各水产品塘口均价，元/斤