农林牧渔行业周报：上市猪企10月出栏同比增14.7%，出栏生猪周均重逾123公斤

农林牧渔 行业研究/行业周报 上市猪企10月出栏同比增14.7%，出栏生猪周均重逾123公斤 2023-11-18 报告日期： 行业评级：增持 行业指数与沪深300走势比较 分析师：�莺 执业证书号：S0010520070003 邮箱：wangying@hazq.com 相关报告 1.华安农业周报：10月生猪产业加速去产能，生猪价格周环比再降2023- 11-11 2.华安农业周报：Q3主要上市猪企成本再降，美国禽流感或致中国引种减量2023-11-4 主要观点： 生猪价格周环比上涨2.4%，出栏生猪均重升至123.21公斤 �生猪价格周环比上涨2.4%，低体重猪出栏占比再降。本周六，全 国生猪价格14.64元/公斤，周环比上涨2.4%。涌益咨询（11.10-11.16）：全国90公斤内生猪出栏占比5.84%，周环比下降0.32个百 分点；规模场15公斤仔猪出栏价291元/头，周环比大涨14.6%；50 公斤二元母猪价格1535元/头，周环比持平，种猪补栏积极性持续低 迷；②本周出栏生猪均重升至123.21公斤。涌益咨询（11.10-11.16）：全国出栏生猪均重123.21公斤，周环比上升1%，同比下跌6.98公斤（降幅5.4%）；175kg、200kg与标猪价价差分别上升至 0.61元/斤、0.63元/斤，150kg以上生猪出栏占比5.89%，周环比上升1.42个百分点。11月10日，农业部16省份生猪宰后均重91.5063 公斤，周环比下降0.3%，同比下降2.6%；③10月18家上市猪企出 栏量同比增长14.7%。2023年1-10月，18家上市猪企出栏量12352 万头，同比增长16.6%；10月，上市猪企出栏量（万头）从高到低依次为，牧原股份488、温氏股份239.6、新希望147.2、天邦食品79.08、正邦科技47.9、大北农47.3、傲农生物45.9、唐人神38.4、中粮家佳康38.2、天康生物23.1、华统股份18.4、京基智农16.3、神农集团11.7、金新农7.7、罗牛山6.6、东瑞股份4.3、正虹科技1.7；出栏量同比增速从高到低依次为，正虹科技178.5%、天邦食品105.1%、唐人神84.4%、罗牛山69%、天康生物60%、神农集团 57%、华统股份53.6%、京基智农46%、温氏股份45%、大北农 24.7%、中粮家佳康14.4%、牧原股份2.1%、新希望1.1%、傲农生物-8.9%、东瑞股份-19.5%、正邦科技-25.5%、金新农-42.4%；④生猪产能去化有望加速。据官方数据测算，我国历史生猪产能去化幅度均超过8%，而本轮下行周期产能去化仅3.4%，需进一步去化才能迎来新的猪价上行周期。生猪养殖效率大幅提升造成2023年以来猪价疲弱，我们判断生猪价格持续低迷有望加速产能去化。�受生猪疫情及猪价低迷影响，10月能繁母猪存栏量环比加速下行，上海钢联10月能繁母猪存栏量环比下降0.44%（9月环比降0.41%），其中，规模场环比下降0.35%（9月环比降0.41%），中小散户环比下降3.08%（9月环比降0.42%）；涌益咨询10月能繁母猪存栏量环比下 降0.85%，9月环比下降0.27%；②2023年1季末、2季末，全国能繁母猪存栏量同比分别增长2.9%、0.4%，随着养殖效率的持续改善，1H2024全国生猪出栏量有望实现同比10%左右增长，生猪价格大概率较2023年上半年更低迷；③9月以来，仔猪养殖持续亏损，1H2024行业大概率出现育肥猪、仔猪销售同时亏损的局面，较 1H2023明显恶化；④生猪产业资金链紧张。⑤估值已处历史底部， 继续推荐生猪养殖板块。我们推断，本轮生猪产能去化最迟将于 敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告 2024年上半年结束，猪价有望迎来新一轮上涨。根据2023年生猪出 栏量，温氏头均市值3515元、牧原3013元、新�丰3100元、新希 望2250元、天康生物2000元、中粮家佳康1822元。一、二线龙头猪企估值多数处历史底部，估值已先于基本面调整到位，继续推荐生猪养殖板块，重点推荐温氏股份、牧原股份、巨星农牧、唐人神、天康生物。 白羽鸡产品价格周环比持平，黄羽价格周环比涨跌互现 �白羽鸡产品价格周环比持平。2023年第45周（11.6-11.12）父母代 鸡苗价格48.64元/套，周环比下降9.3%；父母代鸡苗销量132.68万套，周环比上升1.9%；本周🖂，鸡产品价格9750元/吨，周环比持平，同比下降17.9%。近日美国阿拉巴马州爆发高致病性禽流感，益生股份11月引种计划已停止，若田纳西州也无法复关，应会造成中国引种减量，此外，田纳西州与阿拉巴马州相邻，是否会相继爆发禽流感仍有待观察。今年5-9月全国父母代鸡苗销量同比下降4.7%，10月父母代鸡苗销量应低于500万套，同比、环比下降，由此推算2024Q2商 品代价格或上行；②黄羽价格周环比涨跌互现。2023年第44周（10.30- 11.5），黄羽在产祖代存栏146.2万套，处于2018年以来同期相对高 位，黄羽在产父母代存栏1277万套，黄羽父母代鸡苗销量116.2万套， 均处于2018年以来同期底部区域，黄羽鸡行业有望维持正常盈利。11 月17日，黄羽肉鸡快大鸡均价6.1元/斤，周环比涨2.7%，同比跌21.9%；中速鸡均价5.7元/斤，周环比跌6.4%，同比跌27.8%；土鸡均价8.13元/斤，周环比跌1.9%，同比跌19.4%；乌骨鸡6.77元/斤，周环比跌2.0%，同比跌23%。 23/24全球玉米库消比11月预测值环比持平，大豆降0.3个百分点 🕔23/24全球玉米库消比11月预测值环比持平。USDA11月供需报告 预测：2023/24年度全球玉米库消比22.4%，预测值环比持平，预测值较22/23年度上升0.2个百分点，处于16/17年以来低位。中国农业农村部市场预警专家委员会11月报，23/24年全国玉米结余量1072万 吨，月环比持平，结余量较22/23年增长554万吨；②23/24全球小麦 库消比11月预测值环比上升0.1个百分点。USDA11月供需报告预 测：2023/24年度全球小麦库消比25.9%，预测值环比提升0.1个百分点，预测值较22/23年下降0.7个百分点，处15/16年以来最低水平。 ③23/24全球大豆库消比11月预测值环比下降0.3个百分点。USDA11 月供需报告预测：23/24年全球大豆库消比20.7%，预测值环比下降0.3个百分点，预测值较22/23年度上升2个百分点，处19/20年度以来高位。中国大豆高度依赖进口，2023年大豆价格上涨基础不足。 10月猪用疫苗景气度回落，非瘟疫苗进展值得期待 2023年10月，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，口蹄疫苗-5.1%、猪圆环疫苗-12.6%、猪细小病毒疫苗-20%、腹泻苗-22.6%、猪瘟疫苗-23.6%、高致病性猪蓝耳疫苗-27.3%、猪伪狂犬疫苗-31.7%；2023年1-10月，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，腹泻苗5.5%、猪圆环疫苗1.5%、口蹄疫苗-0.6%、猪瘟疫苗-1.2%、猪乙型脑炎疫苗-10.9%、猪细小病毒疫苗-25.3%、猪伪狂犬疫苗-25.4%、高致病性猪蓝耳疫苗-38.9%。非瘟疫苗进展需持续跟踪，非瘟疫苗若商业 化应用，有望催生百亿元大单品市场，猪苗空间将显著扩容，我们继续推荐普莱柯、科前生物。 风险提示 疫情失控；价格下跌超预期。 正文目录 1本周行情回顾8 1.1本周农业板块下跌0.27%8 1.2农业配置10 1.3估值10 2行业周数据12 2.1初级农产品12 2.1.1玉米和大豆12 2.1.2小麦和稻谷16 2.1.3糖18 2.1.4棉花19 2.2畜禽21 2.2.1生猪21 2.2.2白羽肉鸡23 2.2.3黄羽鸡25 2.3水产品26 2.4动物疫苗27 3畜禽上市企业月度出栏29 3.1生猪月度出栏29 3.2肉鸡月度出栏32 3.3生猪价格估算36 4行业动态38 4.111月第2周畜产品和饲料集贸市场价格情况38 4.2主产区秋粮收购进度（10月31日）39 4.32023年前三季度全国饲料生产分析39 风险提示：40 图表目录 图表12022年年初至今农业板块与沪深300和中小板综走势比较8 图表22022年初至今各行业涨跌幅比较8 图表32022年年初以来农业子板块涨跌幅对照图9 图表4农业板块周涨跌幅前十名列表（申万分类）9 图表5农业板块周涨跌幅后十名列表（申万分类）10 图表6农业行业配置比例对照图10 图表7农业PE和PB走势图（2010年至今，周）11 图表8农业子板块PE走势图（2010年至今，周）11 图表9农业子板块PB走势图（2010年至今，周）11 图表10畜禽养殖PE、PB走势图（2010年至今，周）11 图表11农业股相对中小板估值（2010年至今，周）11 图表12农业股相对沪深300估值（2010年至今，周）11 图表13CBOT玉米期货价走势图，美分/蒲式耳12 图表14国内玉米现货价走势图，元/吨12 图表15CBOT大豆期货价走势图，美分/蒲式耳12 图表16国内大豆现货价走势图，元/吨12 图表17CBOT豆粕期货价走势图，美分/蒲式耳13 图表18国内豆粕现货价走势图，元/吨13 图表19全球玉米供需平衡表13 图表20美国玉米供需平衡表13 图表21中国玉米供需平衡表14 图表22全球大豆供需平衡表14 图表23美国大豆供需平衡表14 图表24中国大豆供需平衡表15 图表25全球豆油供需平衡表15 图表26美国豆油供需平衡表15 图表27中国豆油供需平衡表16 图表28全球豆粕供需平衡表16 图表29美国豆粕供需平衡表16 图表30CBOT小麦期货价走势图，美分/蒲式耳17 图表31国内小麦现货价走势图，元/吨17 图表32CBOT稻谷期货价走势图，美元/英担17 图表33全国粳稻米市场价，元/吨17 图表34全球小麦供需平衡表17 图表35美国小麦供需平衡表18 图表36中国小麦供需平衡表18 图表37NYBOT11号糖期货收盘价走势图，美分/磅19 图表38白糖现货价和期货价走势图，元/吨19 图表39食糖累计进口数量，吨19 图表40IPE布油收盘价，美元/桶19 图表41NYMEX棉花期货结算价走势图，美分/磅19 图表42棉花现货价和棉花期货结算价走势图，元/吨19 图表43全球棉花供需平衡表20 图表44美国棉花供需平衡表20 图表45中国棉花供需平衡表20 图表46全国外三元价格走势图，元/公斤21 图表47仔猪价格走势图，元/公斤21 图表48猪肉价格走势图，元/公斤21 图表49猪肉及猪杂碎累计进口量（万吨）及同比增速21 图表50猪粮比走势图22 图表51外购仔猪养殖利润，元/头22 图表52自繁自养生猪养殖利润，元/头22 图表53猪配合饲料走势图,元/公斤22 图表54芝加哥瘦肉生猪期货价格，美分/磅22 图表55出栏体重90公斤以内生猪占比22 图表56出栏体重超过150公斤生猪占比23 图表57国储肉拟投放量，万吨23 图表58父母代鸡苗价格，元/套23 图表59父母代鸡苗销售量，万套23 图表60在产祖代肉种鸡存栏量，万套24 图表61后备祖代肉种鸡存栏量，万套24 图表62在产父母代肉种鸡存栏量，万套24 图表63后备父母代肉种鸡存栏量，万套24 图表64商品代鸡苗价格走势图，元/羽24 图表65白羽肉鸡主产区均价，元/公斤24 图表66鸡产品主产区均价，元/公斤25 图表67山东烟台淘汰鸡价格，元/500克25 图表68肉鸡养殖利润，元/羽25 图表69肉鸭养殖利润，元/羽25 图表70黄羽鸡（快大、中速鸡）价格走势图，元/斤26 图表71黄羽肉鸡（土鸡、乌骨鸡）价格走势图，元/斤26 图表72禽类屠宰场库容率走势图，%26 图表73禽类屠宰场开工率走势图，%26 图表74鲫鱼批发价，元/公斤27