农林牧渔行业周报：仔猪、种猪价格连降四周，出栏生猪均重保持平稳

农林牧渔 行业研究/行业周报 仔猪、种猪价格连降四周，出栏生猪均重保持平稳 2022-8-27 报告日期： 行业评级：增持 行业指数与沪深300走势比较 分析师：�莺 执业证书号：S0010520070003电话：18502142884 邮箱：wangying@hazq.com 相关报告 1.《华安农业周报：猪价后期走势分歧再现，建议调整期配置生猪养殖板块》2022-7-23 2.《华安农业周报：生猪价格有望企稳回升，黄羽肉鸡盈利大增》2022-7-30 3.《华安农业周报：仔猪、种猪价格环比下降，黄羽肉鸡盈利维持高位》2022-8-6 4.《华安农业周报：仔猪价格周环比大降9%，USDA8月报支撑农产品价格》2022-8-14 5.《华安农业周报：仔猪价格周环比再降6.7%，建议调整期配置生猪板块》2022-8-20 主要观点： 仔猪、种猪价格连降四周，建议调整期配置生猪养殖板块 �生猪价格周环比上涨5.6%。本周六全国生猪价格22.76元/公斤，周 环比上涨5.6%。本周自繁自养生猪盈利526.35元/头，外购仔猪养殖盈利692.56元/头；②仔猪、种猪价格连续四周下跌。涌益咨询披露数据(8.19-8.25)：全国90公斤内生猪出栏占比6.11%，处非瘟以来低位； 本周规模场15公斤仔猪出栏价645元/头，周环比下降5.3%，50公斤二元母猪价格1813元/头，周环比下降1.4%，仔猪、种猪价格已连续四周下行。根据农业部披露，8月17日全国仔猪均价44.5元/公斤， 较7月末高点回落1%；③猪价企稳回升，建议调整期配置生猪养殖 板块。经过短期调整，猪价再次步入上行通道，我们维持猪价已步入 新一轮上行周期的判断不变。首先，从猪细小病毒疫苗、猪乙型脑炎疫苗批签发数据同比变化，大型上市猪企能繁母猪本轮去化逾10%，以及猪价淡季创出非瘟前新高，均反映市场低估了本轮产能去化程度；其次，去年6月生猪养殖行业陷入亏损，部分养殖户开始选择延迟配 种，去年9月猪价达到本轮最低点，延迟配种对今年出栏的影响至少 会延续到9月。此外，我们持续关注生猪体重变化，8月12日16省 瘦肉型白条猪宰后均重91.3公斤，周环比略增，较4月初上升4.1%， 涌益咨询8月19日-25日全国出栏生猪均重126.21公斤，周环比下跌 0.3%，较2021年峰值137.6公斤仍有8.3%的差距。我们根据仔猪、母猪价格连续四周下降，以及生猪均重相对平稳判断，养殖户截至目前仍较为理性。本周�各家猪企头均市值，温氏7494元、牧原5709 元、正邦1850元、天邦食品2780元、中粮家佳康2168元，估值仍处偏低水平，我们建议在猪价调整期可继续配置生猪养殖板块，继续推荐天康生物、温氏股份、牧原股份、中粮家佳康、新希望、大北农。 白羽鸡产品价格周环比下降0.5%，本周黄羽鸡价格维持高位 �白羽鸡产品价格周环比持平。2022年第33周（8.15-8.21）父母代鸡 苗价格24.72元/套，周环比下降3.5%；父母代鸡苗销量134.13万套，周环比上升3%；本周🖂，白羽鸡产品价格10,950元/吨，周环比下降0.5%。我们维持2022年白羽肉鸡价格温和上涨判断不变，由于新冠疫 情导致航班停航、美国禽流感疫情致海关审批加严，6、7月白羽祖代更新量维持低位，8月已开始从美国引种。②本周黄羽鸡价格维持高位。截至8月26日，黄羽肉鸡快大鸡均价8.42元/斤，周环比涨0.1%， 同比涨36.7%；中速鸡均价9.24元/斤，周环比涨0.2%，同比涨34.1%；土鸡均价10.33元/斤，周环比涨0.7%，同比涨33.6%；乌骨鸡7.31元 /斤，周环比涨2%，同比涨5.6%。2020年黄羽肉毛鸡单只亏损1.21元，2021年黄羽肉毛鸡单只小幅盈利0.42元，行业继续去产能，2021年全国在产祖代、在产父母代肉种鸡年均存栏量分别为151.45万套、4047.15万套，同比分别下降1.3%、5.9%。2022年第30周（7.25-7.31）， 敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告 黄羽在产父母代存栏、父母代鸡苗销量均处2018年以来底部区域，黄羽鸡价格有望维持高位，建议关注立华股份。 猪用疫苗景气度回升，非瘟疫苗进展值得期待 随着养殖户盈利不断提升，猪用疫苗景气度持续改善。2022年7月，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，猪乙型脑炎疫苗143%、口蹄疫苗61%、猪细小病毒疫苗61%、腹泻苗28%、高致病性猪蓝耳疫苗5%、猪圆环疫苗-11.6%、猪瘟疫苗-20%、猪伪狂犬疫苗-55.3%。2022年1-7月，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，口蹄疫苗4.0%、高致病性猪蓝耳疫苗-11.2%、猪细小病毒疫苗-12.2%、猪圆环疫苗-25.3%、猪乙型脑炎疫苗-29.5%、腹泻苗-29.8%、猪瘟疫苗-39.8%、猪伪狂犬疫苗-44.2%。根据我们测算，非瘟疫苗若商业化应用，有望催生百亿元大单品市场，猪苗空间将显著扩容，公司也将充分受益，我们将密切跟踪非瘟疫苗进展，继续推荐普莱柯。 转基因商业化稳步推进，农业部8月报支撑农产品价格 �转基因玉米商业化稳步推进，建议继续关注种业龙头。大北农、隆 平高科从合作伙伴数量和规模层面均处于先发优势；先正达是全球农业科技巨头和中国种业国家队，植保业务全球第一、种子业务全球第三，在未来几年有望逐步体现后发优势；登海种业拥有优质玉米种质资源，有望充分受益转基因玉米商业化。大北农、隆平高科、登海种业、先正达有望在我国转基因种业商业化进程中脱颖而出，建议继续 关注种业龙头。②USDA玉米8月库消比预测值环比降0.5个百分点。 USDA8月供需报告预测，22/23年全球玉米库消比22.4%，环比降0.5 个百分点，同比上升0.11个百分点，但仍处16/17年以来低位。我国 农业农村部市场预警专家委员会8月预测与7月一致，22/23年全国玉米结余量4万吨，结余量较21/22年降479万吨，国内玉米价格有 望维持高位。③USDA小麦8月库消比预测值环比降0.5个百分点。 USDA8月供需报告预测：22/23年全球小麦库消比26.8%，环比降0.2个百分点，同比降0.94个百分点，处16/17年以来最低。2020年以来，受玉米供不应求影响，我国小麦临储拍卖成交量大幅攀升，小麦价格 有望维持高位或温和上行。④USDA大豆8月库消比预测值环比升 0.3个百分点。USDA8月供需报告预测：22/23年全球大豆库消比 18.5%，环比升0.3个百分点，较21/22年升1.15个百分点，处16/17 年以来低位。中国大豆倚赖进口，2022年大豆价格或维持相对高位。风险提示 疫情失控；价格下跌超预期。 正文目录 1上周行情回顾7 1.1本周农业板块上涨3.10%7 1.2农业配置9 1.3估值9 2行业周数据11 2.1初级农产品11 2.1.1玉米和大豆11 2.1.2小麦和稻谷15 2.1.3糖17 2.1.4棉花18 2.2畜禽20 2.2.1生猪20 2.2.2白羽肉鸡22 2.2.3黄羽鸡25 2.3水产品25 2.4动物疫苗26 3畜禽上市企业月度出栏28 3.1生猪月度出栏28 3.2肉鸡月度出栏31 3.3生猪价格估算39 4行业动态41 4.12022年1-7月我国农产品进出口情况41 4.2国家统计局：2022年全国早稻播种面积稳中有增41 4.3农业部就加快自主培育白羽肉鸡品种推广应用作部署42 4.4全国农技中心组织8月全国大豆生产技术会商43 4.58月第3周畜产品和饲料集贸市场价格情况43 风险提示：44 图表目录 图表12022年年初至今农业板块与沪深300和中小板综走势比较7 图表22022年初至今各行业涨跌幅比较7 图表32022年年初以来农业子板块涨跌幅对照图8 图表4农业板块周涨跌幅前十名列表（申万分类）8 图表5农业板块周涨跌幅后十名列表（申万分类）9 图表6农业行业配置比例对照图9 图表7农业PE和PB走势图（2010年至今，周）10 图表8农业子板块PE走势图（2010年至今，周）10 图表9农业子板块PB走势图（2010年至今，周）10 图表10畜禽养殖PE、PB走势图（2010年至今，周）10 图表11农业股相对中小板估值（2010年至今，周）10 图表12农业股相对沪深300估值（2010年至今，周）10 图表13CBOT玉米期货价走势图，美分/蒲式耳11 图表14国内玉米现货价走势图，元/吨11 图表15CBOT大豆期货价走势图，美分/蒲式耳11 图表16国内大豆现货价走势图，元/吨11 图表17CBOT豆粕期货价走势图，美元/短吨12 图表18国内豆粕现货价走势图，元/吨12 图表19全球玉米供需平衡表12 图表20美国玉米供需平衡表12 图表21中国玉米供需平衡表13 图表22全球大豆供需平衡表13 图表23美国大豆供需平衡表13 图表24中国大豆供需平衡表14 图表25全球豆油供需平衡表14 图表26美国豆油供需平衡表14 图表27中国豆油供需平衡表15 图表28全球豆粕供需平衡表15 图表29美国豆粕供需平衡表15 图表30CBOT小麦期货价走势图，美分/蒲式耳16 图表31国内小麦现货价走势图，元/吨16 图表32CBOT稻谷期货价走势图，美元/英担16 图表33全国粳稻米市场价，元/吨16 图表34全球小麦供需平衡表16 图表35美国小麦供需平衡表17 图表36中国小麦供需平衡表17 图表37NYBOT11号糖期货收盘价走势图，美分/磅18 图表38白糖现货价和期货价走势图，元/吨18 图表39食糖累计进口数量，万吨18 图表40IPE布油收盘价，美元/桶18 图表41NYMEX棉花期货结算价走势图，美分/磅19 图表42棉花现货价和棉花期货结算价走势图，元/吨19 图表43全球棉花供需平衡表19 图表44美国棉花供需平衡表20 图表45中国棉花供需平衡表20 图表46全国外三元价格走势图，元/公斤20 图表47仔猪价格走势图，元/公斤20 图表48猪肉价格走势图，元/公斤21 图表49猪肉及猪杂碎累计进口量（万吨）及同比增速21 图表50猪粮比走势图21 图表51外购仔猪养殖利润，元/头21 图表52自繁自养生猪养殖利润，元/头21 图表53猪配合饲料走势图,元/公斤21 图表54芝加哥瘦肉生猪期货价格，美分/磅22 图表55出栏体重90公斤以内生猪占比22 图表56出栏体重超过150公斤生猪占比22 图表57国储肉拟投放量，万吨22 图表58父母代鸡苗价格，元/套23 图表59父母代鸡苗销售量，万套23 图表60在产祖代肉种鸡存栏量，万套23 图表61后备祖代肉种鸡存栏量，万套23 图表62在产父母代肉种鸡存栏量，万套23 图表63后备父母代肉种鸡存栏量，万套23 图表64商品代鸡苗价格走势图，元/羽24 图表65白羽肉鸡主产区均价，元/公斤24 图表66鸡产品主产区均价，元/公斤24 图表67山东烟台淘汰鸡价格，元/500克24 图表68肉鸡养殖利润，元/羽24 图表69肉鸭养殖利润，元/羽24 图表70黄羽鸡（快大鸡、中速鸡）价格走势图，元/斤25 图表71黄羽肉鸡（土鸡、乌骨鸡）价格走势图，元/斤25 图表72禽类屠宰场库容率走势图，%25 图表73禽类屠宰场开工率走势图，%25 图表74鲫鱼批发价，元/公斤26 图表75草鱼批发价，元/公斤26 图表76威海海参、鲍鱼批发价走势图，元/千克26 图表77威海扇贝批发价走势图，元/千克26 图表78口蹄疫批签发次数27 图表79圆环疫苗批签发次数27 图表80猪伪狂疫苗批签发次数27 图表81猪瘟疫苗批签发次数27 图表82高致病性猪蓝耳疫苗批签发次数27 图表83腹泻疫苗批签发次数27 图表84猪细小病毒疫苗批签发次数28 图表85猪乙型脑炎疫苗批签发次数28 图表86主要上市猪企月度销量及同比增速，万头28 图表87主要上市猪企累计出栏量及同比增速，万头30 图表88主要上市肉鸡月度销量