传媒行业月报：《黑神话：悟空》爆火，关注游戏板块估值修复

分析师：乔琪 登记编码：S0730520090001 qiaoqi@ccnew.com021-50586985 《黑神话：悟空》爆火，关注游戏板块 估值修复 ——传媒行业月报 证券研究报告-行业月报同步大市(维持) 传媒相对沪深300指数表现 传媒沪深300 投资要点： 发布日期：2024年09月13日 % % % % % % % 2023.09 2024.01 2024.05 2024.09 % 11 5 0 -6 -12 -17 -23 -29 资料来源：聚源，中原证券研究所 相关报告 《传媒行业点评报告：《黑神话：悟空》热度爆表，游戏产业价值获得重视》2024-08-21 《传媒行业月报：政策发布助力文化产业发展，关注近期财报季变化》2024-08-14 《传媒行业点评报告：政策密集出台助力国内文化产业发展》2024-08-05 联系人：马嶔琦 电话：021-50586973 地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼 邮编：200122 行情回顾与估值表现：8月传媒板块下跌1.56%，同期上证指数、沪深300以及创业板分别下跌3.28%、3.51%、6.38%。与基准指数相比，传媒板块在8月下跌幅度明显更小，排在全行业涨跌幅第5位。 子板块中，动漫、游戏、广播电视3个子板块实现上涨，涨幅分别为4.29%、2.33%、1.08%；其余子板块全部下跌，其中社交与互动媒体、信息搜索与聚合、其他文化娱乐3个子板块跌幅较大，分别下跌9.89%、5.41%、5.09%。 8月板块整体估值与7月相差不大，截止至2024年8月30日，中信传媒板块PE（ttm，整体法，剔除负值）为19.00倍，2019年以来板块市盈率平均值为24.60倍，中位数为24.06倍，最大值为 42.74倍，最小值为16.46倍，当前PE历史分位为10.1%。 投资建议：8月20日，国产买断式3A游戏《黑神话：悟空》发售，上线后的最高同时在线人数超过300万，成为国内游戏产业的标杆性事件。包括CCTV、东方卫视等主流媒体都进行了相关报道，游戏IP联名的电子产品、音乐会、咖啡等消费品热销，山西、山东等地方文旅部门针对游戏玩家推出景区门票优惠，游戏产业的价值开始外溢到文旅、消费品等领域。8月3日国务院发布的《国务院关于促进消费服务高质量发展的意见》首次明确提及网络游戏、电子竞技产业；游戏版号的发放数量同比增加近40%；游戏产业的正面价值在国家部门、媒体、商业机构等层面得到认可，有利于游戏板块的估值修复。 市场偏弱势环境下，建议持续关注出版板块的高股息、低风险属性，从近期发布业绩中报的情况来看，传媒板块上市公司分红力度有不同程度提升，政策的鼓励下上市公司未来将持续提高分红质量，增强投资者回报。 建议关注：三七互娱、吉比特、恺英网络、分众传媒、光线传媒 风险提示：宏观经济波动影响文化消费需求；监管政策收紧超预期；市场竞争加剧；产出内容质量不及预期；项目制特点导致公司业绩波动； 内容目录 1.投资建议4 2.8月行情回顾4 2.1.行情回顾4 2.2.估值水平5 3.8月行业要闻6 4.行业月度数据7 4.1.电影市场7 4.2.影视剧市场10 4.3.综艺节目市场10 4.4.游戏市场11 4.5.广告市场13 4.6.AI产品14 5.豫股专栏15 5.1.河南省传媒上市公司走势与公告15 5.2.河南省传媒产业要闻15 6.风险提示15 图表目录 图1：2024年8月A股主要板块涨跌幅（%）4 图2：中信传媒板块PE6 图3：国内电影市场票房情况（亿元）8 图4：国内电影市场观影人次情况（亿人）8 图5：国内电影市场放映场次情况（万场）8 图6：国内电影市场平均票价情况（元）（含服务费）8 图7：国内电影市场上座率8 图8：国内电影市场放映影片数8 图9：国内游戏市场实际销售收入11 图10：国内移动游戏市场实际销售收入11 图11：国内客户端游戏市场实际销售收入12 图12：中国自主研发网络游戏海外市场收入12 图13：游戏版号发放情况12 图14：2024年7月中国手游收入TOP3013 图15：2024年7月中国手游发行商收入TOP3013 图16：2024年1-7月分媒体广告花费同比变化14 图17：2024年1-7月广告市场整体TOP10行业花费变化14 图18：2024年8月AIWeb产品榜全球总榜14 图19：2024年8月AIWeb产品榜国内总榜14 图20：2024年8月AI应用产品榜全球总榜15 图21：2024年8月AI应用产品榜国内总榜15 表1：2024年8月中信传媒行业二级与三级子板块涨跌幅5 表2：2024年8月传媒板块个股涨跌幅TOP105 表3：2024年8月影片票房情况8 表4：2024年9月部分上映电影档期9 表5：2024年8月院线数据（不含服务费）9 表6：2024年8月影投数据（不含服务费）10 表7：2024年8月电视剧/网剧全网正片播放量10 表8：2024年8月电视综艺/网络综艺全网正片播放量市占率11 表9：手机游戏排行榜（2024年8月31日）13 1.投资建议 8月20日，国产买断式3A游戏《黑神话：悟空》发售，上线后的最高同时在线人数超过 300万，成为国内游戏产业的标杆性事件。包括CCTV、东方卫视等主流媒体都进行了相关报道，游戏IP联名的电子产品、音乐会、咖啡等消费品热销，山西、山东等地方文旅部门针对游戏玩家推出景区门票优惠，游戏产业的价值开始外溢到文旅、消费品等领域。8月3日国务院发布的《国务院关于促进消费服务高质量发展的意见》首次明确提及网络游戏、电子竞技产业；游戏版号的发放数量同比增加近40%；游戏产业的正面价值在国家部门、媒体、商业机构等层面得到认可，有利于游戏板块的估值修复。 市场偏弱势环境下，建议持续关注出版板块的高股息、低风险属性，从近期发布业绩中报的情况来看，传媒板块上市公司分红力度有不同程度提升，政策的鼓励下上市公司未来将持续提高分红质量，增强投资者回报。 建议关注：三七互娱、吉比特、恺英网络、分众传媒、光线传媒。 2.8月行情回顾 2.1.行情回顾 8月传媒板块下跌1.56%，同期上证指数、沪深300以及创业板分别下跌3.28%、3.51%、 6.38%。与基准指数相比，传媒板块在8月下跌幅度明显更小，排在全行业涨跌幅第5位。 子板块中，动漫、游戏、广播电视3个子板块实现上涨，涨幅分别为4.29%、2.33%、1.08%；其余子板块全部下跌，其中社交与互动媒体、信息搜索与聚合、其他文化娱乐3个子板块跌幅较大，分别下跌9.89%、5.41%、5.09%。 图1：2024年8月A股主要板块涨跌幅（%） 资料来源：Wind，中原证券研究所 三级子板块 涨跌幅（%） 出版 -0.74% 广播电视 1.08% 互联网广告营销 -2.26% 其他广告营销 -3.77% 影视 -4.33% 动漫 4.29% 游戏 2.33% 其他文化娱乐 -5.09% 信息搜索与聚合 -5.41% 社交与互动媒体 -9.89% 互联网影音视频 -4.19% 表1：2024年8月中信传媒行业二级与三级子板块涨跌幅 二级子板块 涨跌幅 媒体 -0.11% 广告营销 -3.02% 文化娱乐 -0.01% 互联网媒体-6.63% 资料来源：Wind，中原证券研究所 板块内142只个股中52只上涨，3只持平，87只下跌。单月涨幅最高的有*ST富润、华谊兄弟、华立科技、广西广电、福石控股、联建光电、富春股份、三六五网、吉比特、祥源文旅；跌幅最高的有旗天科技、北巴传媒、紫天科技、因赛集团、中文在线、横店影视、电声股份、华策影视、万达电影、冰川网络。 表2：2024年8月传媒板块个股涨跌幅TOP10 涨幅TOP10 涨幅（%） 跌幅TOP10 跌幅（%） *ST富润 100.00% 旗天科技 -30.20% 华谊兄弟 32.14% 北巴传媒 -21.78% 华立科技 26.33% 紫天科技 -18.41% 广西广电 25.96% 因赛集团 -16.16% 福石控股 21.43% 中文在线 -15.84% 联建光电 17.39% 横店影视 -15.78% 富春股份 17.13% 电声股份 -15.43% 三六五网 16.65% 华策影视 -12.95% 吉比特 16.26% 万达电影 -11.93% 祥源文旅 15.97% 冰川网络 -11.84% 资料来源：Wind，中原证券研究所 2.2.估值水平 8月板块整体估值与7月相差不大，截止至2024年8月30日，中信传媒板块PE（ttm， 整体法，剔除负值）为19.00倍，2019年以来板块市盈率平均值为24.60倍，中位数为24.06 倍，最大值为42.74倍，最小值为16.46倍，当前PE历史分位为10.1%。 图2：中信传媒板块PE 资料来源：Wind，中原证券研究所 3.8月行业要闻 8月2日消息，国家新闻出版署公布2024年第四批进口网络游戏审批版号名单。《彩虹六号》《马力欧高尔夫超级冲冲冲》《纸片马力欧：折纸国王》《漫威争锋》《武士零》《最终幻想14：水晶世界》等15款游戏过审。（快科技） 国务院近日印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》(以下简称《意见》)，着眼优化和扩大服务供给，释放服务消费潜力，更好满足人民群众个性化、多样化、品质化服务消费需求。《意见》统筹扩大内需和深化供给侧结构性改革，扩大服务业开放，着力提升服务品质、丰富消费场景、优化消费环境，以创新激发服务消费内生动能，提出了一系列具有针对性、前瞻性和可操作性的政策措施。商务部部长助理唐文弘表示，这为服务消费高质量发展提供指引和支撑。（经济日报） 8月20日消息（记者牛谷月）8月20日上午10时，备受关注的国产3A游戏《黑神话：悟空》正式上线，全球发售。截至11时40分，Steam平台的同时在线玩家达120万。作为国产游戏的扛鼎之作，20日上午，《黑神话：悟空》便持续霸榜各大社交平台，与此同时，游戏的热度也传导至资本市场，相关概念股接连上涨。（央广网） SteamDB数据显示，《黑神话：悟空》同时在线玩家数已突破240万，超过了今年1月发售的《幻兽帕鲁》，目前在Steam所有游戏在线人数历史峰值中排名第二，排名第一的《PUBG:BATTLEGROUNDS》Steam同时在线玩家数峰值为325.72万。（金融界） 8月20日，PICO在北京举办新品沟通会，正式推出旗下首款MR混合现实一体机PICO 4Ultra。PICO4Ultra的推出标志着PICO在MR技术领域的全新突破，为用户带来了更为丰富和个性化的混合现实体验。（新华网） 财联社8月21日电，英伟达放出一段游戏demo，玩家可以用语音对话的方式和NPC交流，了解关卡目标、优化装备配置，随后调整武器配色开始战斗。NVIDIAACE是一个允许开发者通过生成式AI创建智能游戏NPC的平台。简而言之，ACE可以创建出前所未有的全语音、全动态视频游戏角色。（财联社） 8月20日，国产3A游戏《黑神话：悟空》正式上线，相关话题冲上微博热搜第一。游戏中实地取景的中国古建筑与景区成为游戏一大亮点，也带火了取景地。据网友统计，游戏共采用了36个国内景区作为取景地，各景区为了抓住“泼天的流量”纷纷推出相关活动。8月29日，北京青年报记者了解到，多个取景景区对全部游戏或相关章节通关玩家免费开放。河北石家庄苍岩山景区称，凭游戏购买证明、通关证明及身份证可领取终生免费通行证，目前已有通关玩家领取。（鲁中晨报） 连日来，中国国产单机游戏《黑神话：悟空》在全球引发“西游热”。截至8月23日21 时，《黑神话：悟空》全平台销量已超过1000万套，全平台最高同时在线人数300万人。（金融界） 财联社8月29日电，据两名Meta员工透露，公司正在计划推出一款新的混合现实设备，它类似于一副笨重的眼镜。这个内部代号为“海鹦（Puffin）”的项目，暗示该公司正寻求设计一款替代其