传媒互联网行业周报：《黑神话：悟空》上线在即，游戏工业化水平更进一步

本周观点：《黑神话：悟空》标志中国游戏工业化水平达新里程碑。 2024年8月16日，《黑神话：悟空》全球媒体评测正式解禁，根据全球游戏评分网站Metacritic统计，截至8月17日凌晨，52家全球媒体平均给出了82分的评价。其中GamingBolt、God is aGeek、GamersRD，以及中国游戏网站游民星空均给出满分评价，另外还有8家媒体给出高于90分（或10分制中的9分）的评价。《黑神话：悟空》是由中国游戏开发商【游戏科学】开发的一款动作冒险游戏，游戏核心内容基于《西游记》原著世界观创作。 《黑神话：悟空》预计将于2024年8月20日上线，我们认为《黑神话：悟空》在一定程度上也标志中国本土开发商具备全球认可3A大作研发实力，游戏工业化水平更进一步。游戏行业精品化持续推进，关注新技术能力在内容创制上的深度赋能。同时，新游产品陆续上线驱动新产品周期开启，建议持续关注后续有重点产品储备的游戏公司，包括腾讯控股、网易、神州泰岳、三七互娱、恺英网络、姚记科技、心动公司、吉比特、巨人网络、富春股份、名臣健康、完美世界、盛天网络、宝通科技、冰川网络、星辉娱乐等。 市场回顾 2024年8月12日到8月16日，上证综指（0.60%），深证成指（-0.52%），沪深300（0.42%），创业板指（-0.26%）。按照中信行业分类，在所有行业板块中，传媒(中信)（1.95%）排名第4。 行业要闻 苹果平价版Vision Pro或将明年推出；《视频号小店升级为微信小店的公告》意见征集发布通知；TapTap将上线PC游戏商城，提供超过一百款游戏，黑神话位列其中。 公司动态 【腾讯控股】发布2024二季度财报。24H1，腾讯实现总收入3206.18亿元，YoY+7%；NonGAAP归母净利润为1075.78亿元，YoY+53%。单季度来看，24Q2腾讯实现总收入1611.17亿元，YoY+8%，QoQ+1%；NonGAAP归母净利润为573.13亿元，YoY+53%，QoQ+14%。公司长远提高股东价值，24H1公司以523亿港元（未计开支）购回合共1.55亿股股份，购回股份已被注销。24Q2公司通过联营公司获得盈利77.18亿，去年同期11.59亿。 投资建议： 建议持续把握MR、AI+应用逐步落地，以及B端、C端用户真实反馈，关注商业模式的延展。同时建议重视具备优质资产的国有企业投资机遇，理解国有企业在新时期的业务拓展可能性和价值重估。目前传媒板块行业景气度仍在持续提升，板块调整中建议继续沿新渠道+新内容方向布局。 风险提示： 新电影上线表现不及预期、新技术发展不及预期、行业竞争加剧、新产品研发上线及表现不及预期。 1本周板块行情跟踪 1.1传媒板块涨跌幅 2024年8月12日到8月16日，上证综指（0.60%），深证成指（-0.52%），沪深300（0.42%），创业板指（-0.26%）。按照中信行业分类，在所有行业板块中，传媒(中信)（1.95%）排名第4。 图1：各行业板块涨跌幅（%）情况（8.12-8.16） 2024年8月12日到8月16日，CS传媒中，涨幅前10名分别是：富春股份（52.55%），联建光电（32.36%），华谊兄弟（18.39%），天舟文化（18.22%），山东出版（16.67%），凯撒文化（15.08%），中南传媒（11.97%），数码视讯（11.72%），大晟文化（11.05%），锋尚文化（10.81%）；CS传媒中，跌幅前10名分别是：中青宝（-12.81%），紫天科技（-10.55%），幸福蓝海（-10.42%），金逸影视（-9.38%），广电网络（-6.10%），广弘控股（-4.64%），北巴传媒（-4.51%），三六五网（-4.44%），横店影视（-3.89%），万达电影（-3.77%）。 表1：A股市场传媒行业公司涨跌幅情况（8.12-8.16） 2024年8月12日到8月16日，港股方面，涨幅前五分别为：宝尊电商-W（8.50%），飞天云动（5.81%），云游控股（4.29%），天鸽互动（4.08%），BOSS直聘-W（2.91%）；跌幅前五分别为：祖龙娱乐（-10.66%），第七大道（-9.09%），赤子城科技（-6.73%），哔哩哔哩-W（-6.61%），IGG（-5.90%）。 表2：港股市场传媒行业公司涨跌幅情况（8.12-8.16） 1.2本周行业新闻 【《黑神话：悟空》游戏评测解禁】 8月16日晚间，《黑神话：悟空》的游戏评测正式解禁。全球知名评分网站MetaCritic上已经收录54家媒体的评分，82分这一分数也暂时稳定了下来。在一些玩家心中，《黑神话：悟空》或许有机会竞争年度游戏。作为中国第一款真正意义上的3A游戏，从各方的评测来看，《黑神话：悟空》是一款优缺点都非常明显的游戏。一方面，《黑神话：悟空》通过极其瑰丽写实的画面，以及80余种boss级别的怪物，为玩家们打造一个如梦似幻的西行世界。另一方面，游戏关卡探索节奏略显拖沓，关卡设计的视觉效果优先于实用性，导致体验不佳。（2024年8月17日，界面新闻微信公众号） 【苹果平价版Vision Pro或将明年推出】 根据彭博社信息，苹果Vision团队正在继续试验几种不同的穿戴式VR/AR眼镜产品，其中包括更平价的Apple Vision头显，第二代Apple Vision Pro，以及一款类似Ray Ban Meta的智能眼镜。其中平价版Vision Pro「最早可能在明年推出」，它保持了Vision Pro的高分辨率显示屏及外观，手势+眼动追踪的互动方式也不会有太大差别，但重量也会有所减轻，价格也将会是现在Vision Pro的一半，有望被更多人接受，进而成为扩展Vision Pro生态的新机遇。（2024年8月12日，APPSO微信公众号） 【《视频号小店升级为微信小店的公告》意见征集通知】 为进一步提升用户服务体验及商家经营效率，给商家提供更好的技术服务支持，腾讯计划自08月25日起，正式支持商家将视频号小店升级成微信小店。 微信小店将进一步简化商家入驻流程，升级品牌认证和店铺命名体系，降低入驻门槛及保证金，并支持店铺及商品信息在公众号（订阅号、服务号）、视频号（直播、短视频）、小程序、搜一搜等多个微信场景内流转，助力商家更好地满足用户消费需求。 基于此，建议现有的视频号小店商家在9月25日之前将店铺升级为微信小店，以享受更好的技术服务支持。未及时升级的视频号小店，其新增商品上架将会受到影响。我们也为店铺升级提供了便捷通道，商家可沿用此前的资质将视频号小店快速升级至微信小店，具体操作请关注本公告后续更新的指引链接。请留意，除另有规定外，原已发布生效、适用于视频号小店及视频号橱窗商家的相关规则，将同时适用于升级后的微信小店。此外，视频号小店服务将于8月25日起停止接受新增申请。（2024年8月8日，腾讯官网） 【TapTap将上线PC游戏商城，提供超过一百款游戏，黑神话位列其中】8月13日，TapTap发文宣布要开始上架Steam游戏，并且还发布推文（目前已删除），称将在8月20日正式上线TapTap PC游戏商城。推文中提到，商城中将提供超过一百款的游戏，包括如今最大热的3A大作《黑神话：悟空》。 届时，用户可自行打开TapTap手机客户端，点击相应的标签就能进入PC游戏商城。根据发布的海报信息，官方的商业模式以出售CDK（激活码）为主。（2024年8月12日，APPSO微信公众号） 1.3本周公司公告 【吉比特】发布2024年中报业绩 公司24H1实现营收19.60亿元（YoY-16.57%），实现归母净利润5.18亿元（YoY-23.39%）。其中，24H1汇率变动收益1266.38万元；24H1公司确认成都余香回购部分股权产生投资收益3877.49万元。扣除汇率波动和投资业务影响，经调整归母净利润4.65亿元（YoY-22.51%）。 单季度来看，24Q2实现营收10.32亿元（YoY-14.29%，QoQ+11.34%），实现归母净利润2.64亿元（YoY-28.41%，QoQ+4.38%），实现扣非归母净利润2.65亿元（YoY-27.52%，QoQ+33.67%）。 公司拟每10股派发现金红利45元（含税）。截至2024年8月14日，公司合计拟派发现金红利3.23亿元，分红比例62.36%。24H1，公司累计回购股份241,500股，已支付总金额为0.45亿元。 核心游戏《问道手游》24Q2开启8周年庆活动，推动Q2营收及整体利润环比增加。2024年6月，《问道手游》推出官方社区APP《掌上问道》，上半年持续版本更新，预计11月新推特色服，老游戏用户粘性进一步加强。此外，23H2上线产品《飞吧龙骑士(大陆版)》《超进化物语2》《皮卡堂之梦想起源》开始贡献增量收入及利润；24H1新品《不朽家族》《神州千食舫》《航海王:梦想指针》暂未产生利润贡献。24H1海外收入合计2.55亿元，同比增长113.77%。24H1主要发行了《Monster Never Cry（欧美版）》《飞吧龙骑士（境外版）》《Outpost:Infinity Siege（Steam国际版）》等产品。另有数款自研产品已在境外市场进行多轮次测试。 后续产品储备丰富：1）自研产品方面，放置修仙类《问剑长生(代号M72) )》拟中国大陆及港澳台、东南亚发行，已取得版号；塔防策略类《最强城堡》拟全球发行，已取得版号；西幻题材放置类M11 (代号)拟全球发行，版号已申请；魔幻题材放置养成类《杖剑传说（代号M88）》拟中国大陆及港澳台、日韩地区发行，预计25H1上线。 代理产品方面，国风题材RPG《封神幻想世界》拟2024年10月1日于国内上线；都市怪谈悬疑策略类《异象回声》、RPG养成《王都创世录》拟24H2于国内上线。《亿万光年》《冲啊原始人》《开罗全能经营家》等均取得版号，面向海外或国内发行，上线时间未定。 【腾讯控股】发布2024二季度财报 24H1，腾讯实现总收入3206.18亿元，YoY+7%；NonGAAP归母净利润为1075.78亿元，YoY+53%。单季度来看，24Q2腾讯实现总收入1611.17亿元，YoY+8%，QoQ+1%；NonGAAP归母净利润为573.13亿元，YoY+53%，QoQ+14%。 公司长远提高股东价值，24H1公司以523亿港元（未计开支）购回合共1.55亿股股份，购回股份已被注销。24Q2公司通过联营公司获得盈利77.18亿，去年同期11.59亿。 分业务来看：24Q2增值服务收入788.22亿元，YoY+6%，QoQ保持稳定。 1）海外游戏市场收入139亿元，增幅均为9%。主要是《PUBG MOBILE》表现强劲以及Supercell游戏提升。2）国内游戏市场收入346亿元，增长9%。主要由于《无畏契约》收入增长及《地下城与勇士：起源》成功发布。3）社交网络收入303亿元，同比增长2%，主要是音乐与长视频付费会员收入增加以及小游戏平台服务费及手游虚拟道具销售增加。 24Q2网络广告收入达298.71亿元，YoY+19%，QoQ+13%。主要受视频号及长视频收入增长驱动。由于部分互联网服务公司的广告预算缩减，移动广告联盟的收入同比下降。 24Q2金融科技及企业服务达到504.40亿元，YoY+4%，QoQ-4%。其中企业服务业务收入实现十几个点的增长率，受益于云服务业务收入增长（包括企业微信商业化提升），以及视频号商家技术服务费增长。 成本方面，24Q2收入成本752亿元，YoY-4%，QoQ-0.5%。主要由于长视频内容成本及直播收入分成成本减少，以及云项目部署成本优化。 毛利方面，24Q2公司实现毛利859亿元，YoY+21%，QoQ+2%；毛利率同比提升6pct至53%，环比保持稳定。主要由于本土市场游戏收入、视频号广告收入、小游戏平台服务费及视频号商家技术服务费等高毛利率收入来源的增长。 【