北京君正机构调研纪要

公司基本情况

北京君正集成电路股份有限公司成立于2005年，专注于芯片设计，核心业务涵盖多媒体编解码、影像信号处理、AI引擎、AI算法等领域。公司于2011年在深圳创业板上市，产品应用于智能视频监控、AIoT、工业和消费、生物识别及教育电子等领域。2020年收购北京矽成(ISSI)及其子品牌Lumissil，整合CPU、AI和计算技术与ISSI的存储、模拟和互联技术，为汽车行业发展提供支持。

问答环节总结

1. 存储芯片收入：2023年上半年存储芯片收入同比下降，但二季度环比增长。预计下半年市场情况不会比上半年差，四季度可能实现同比增长。
2. 21nm及更高制程产品：21nm产品预计今年下半年推出样品，客户量产出货需要一定时间；20nm产品也会尽快推出，具体计划暂未透露。
3. 计算芯片市场及毛利率：计算芯片主要面向消费市场智能硬件，如安防监控、智能家居等。2023年计算芯片增长超行业平均，2024年市场总体稳定，消费降级趋势明显，公司推出面向消费降级的T23产品销售良好，今年将继续推出新产品拓展中端市场。毛利率提升与产品结构优化及成本下降有关，消费降级对毛利率提升无太大影响。
4. 毛利率改善原因：毛利率提升主要与产品结构优化及成本下降有关，并非价格上涨导致。
5. 各产品未来发展及市场空间：
   • 计算芯片：掌握核心技术，产品平台性强，拓展工业级、泛视频及汽车市场，未来成长空间广阔。
   • 存储芯片：SRAM市场稳定且毛利率高；DRAM面向利基市场，预计100亿美元空间，公司已占据一定份额，上升空间大；Flash产品线工艺主流，目前体量不大但成长性好，行业恢复后有望增长。
   • 模拟与互联芯片：车规LED驱动芯片销售良好，全球市场潜力二三十亿美元，公司持续研发新产品，看好该领域。
6. 存储毛利率：上半年35.35%，相对稳定。
7. 回购计划：目前不考虑回购，专注主业研发和市场开拓。
8. 存货情况：库存受21年备货及行业库存消化影响，基本符合正常生产经营情况。
9. 代工厂价格：主要合作晶圆厂目前无涨价通知。