北京君正机构调研纪要

北京君正机构调研报告 调研日期:2023-11-13 北京君正集成电路股份有限公司成立于2005年,是一家专注于芯片设计的公司。公司基于创始团队创新的CPU设计技术,迅速在消费电子市场实现SoC芯片产业化,并于2011在深圳创业板上市。自成立以来,君正持续投入于多媒体编解码、影像信号处理、AI引擎、AI算法等核心领域并形成自有技术能力。君正的芯片在智能视频监控、AIoT、工业和消费、生物识别及教育电子领域获得了稳健和广阔的市场。2020年,君正完成对北京矽成(ISSI)及其下属子品牌Lumissil的收购,并拥有其100%股份。ISSI成立于1988年,主要为汽车、工业和医疗、通讯和企业设备、及消费等市场的电子产品提供、开发和设计具有高技术、高性能、高品质、高性价比的集成电路芯片,并已同全球用户建立了长期的供货关系。其中,ISSI存储部门有高速低功耗SRAM,低中密度DRAM,NOR/NANDFlash,嵌入式FlashpFusion,及eMMC等芯片产品。模拟和互联部门Lumissil有LED驱动、触控传感、音频驱动、微处理器、电源管理和互联等芯片产品。君正将整合其积累十几年的CPU、AI和计算技术,及ISSI三十余年的存储、模拟和互联技术,利用公司拥有的完整车规芯片质量和服务体系,为汽车行业发展持续做出贡献。 2023-11-14 董事会秘书张敏 2023-11-13 特定对象调研公司会议室 中信证券 证券公司 程子盈 长城财富 其它 江维 明世基金 基金管理公司 董博 钰和私募 - 崔晨 惠升基金 基金管理公司 黄兹睿 润晖投资 投资咨询公司 潘峮 国开 - 杨焱予 申万宏源 证券公司 刘紫荃 一、公司基本情况介绍二、问答环节 1、今年四季度和三季度的相比情况? 从市场来看,预计四季度和三季度市场景气度情况整体差不太多。2、去库存情况如何? 第三季度库存相比二季度下降了一个多亿。由于存货中大部分是面向车规、工业等行业市场的产品,行业市场的安全性相对比较高,基本不太会造成库存风险,可能对我们而言就是需要多一点的时间去消化库存。从目前三季度末的存货趋势来看,是进入一个逐渐消化的过程。 3、行业市场的细分领域有何不同? 每个季度有些许不同,景气度目前没有看到明显变化。4、计算芯片面向的消费市场芯片价格有无变化? 目前已基本度过了需要普遍下调的阶段,属于正常经营中根据市场需要进行价格调整的情形。 5、四季度成本是否会有下降趋势? 从整体看会有一些调整,计算芯片中高成本的库存已经比较少了,面向行业市场的产品高成本库存还有一定比例。6、公司代工厂主要有哪些? 公司不同产品线有不同的代工厂,包括了武汉新芯、中芯国际、台积电、台湾力积电、格罗方德等。7、新品推出的节奏会受市场景气度影响吗? 基本不会因为景气度影响研发进度和新产品推出进度,明年预计还是会按照正常的节奏推新产品。计算芯片主要面向消费市场,芯片推出到上量会比较快,存储因为是行业市场,导入会慢一些。 8、行业市场价格能否保持稳定? 行业市场价格相对来说比较稳定,不太会出现消费市场这种过度下跌。9、国产替代进度如何? 我们一直比较重视国内市场,也会抓住国内的市场机会去推广我们的产品。10、模拟产品的竞争情况? 我们模拟产品主要是LED驱动,友商包括TI、英飞凌等,我们进入车规等行业市场相对晚一些,但我们研发能力比较强,也在不断地推出新产品扩张我们的品类。前几年模拟芯片一直保持了不错的增速。 11、境内境外收入占比情况?境外收入大约占80%左右。 12、计算芯片是否还能看到增长空间? 公司不断推出新的产品,市场也在不断拓展,未来市场空间还是可观的。13、行业市场明年会好一些吗? 行业市场从去年Q4开始下调,从时间上到明年已经一年多了,有望逐渐开始复苏;从库存压力来说,去库存会影响客户需求,明年从库存上来看压力会进一步减小。还有就是经济逐渐复苏会带动市场的整体好转。 14、各产品线毛利率的情况? 计算芯片毛利率在三季度有所回升,存储芯片和模拟互联芯片毛利率相对比较稳定,预计未来也会保持一定范围内的稳定。15、晶圆厂有调整价格的时间周期吗? 看各家晶圆厂具体情况,不一定是固定的时间周期。16、DDR4、LPDDR4目前的收入占比情况? 收入总体趋势在逐渐提升,由于汽车类、工业类的客户,相对来说导入和上量会慢一些。单独看收入也有一定体量,但是DRAM的收入规模比较大,所以单看在DRAM中的占比就不是很大了。 17、目前车规上DDR4、LPDDR4最大的容量是多少?车规单颗最大容量8Gb。