北京君正集成电路股份有限公司（以下简称“君正”）是一家专注于芯片设计的公司，核心业务涵盖多媒体编解码、影像信号处理、AI引擎、AI算法等领域，产品应用于智能视频监控、AIoT、工业和消费、生物识别及教育电子等市场。2020年，君正收购北京矽成（ISSI）及其子品牌Lumissil，整合双方在存储、模拟和互联技术领域的优势，为汽车行业发展提供持续贡献。
核心观点与关键数据：
- 客户与价格调整：目前国内客户基本完成价格调整，海外客户在陆续调整中，预计后续毛利率有望继续增长。长协客户比例动态变化，新签协议将根据市场情况调整价格弹性。
- DRAM市场与客户接受度：存储芯片在汽车市场占比不大，DRAM涨价客户基本接受，公司涨价跟随市场调整。目前客户需求大，采用分货方式供货。
- DRAM产能与规划：产业链产能紧张，君正提前备货并持续生产，现有存货和持续生产部分可保证今明两年稳定供货。公司高层密切跟进代工资源。
- 周期持续时间：市场普遍认为本轮周期将持续至2027年，比2021年更强，持续时间更长。公司面向汽车工业等市场，可持续时间较长。
- DRAM收入结构：2024年DDR4和LPDDR4占比将大幅提升，预计合计收入将成为DRAM产品占比最大的部分。
- 存储毛利率：Q1毛利率38.9%，预计Q2继续上涨，Q3和Q4可能逐季增长。
- 3DDRAM研发进展：公司紧密研发3DDRAM，面向边缘端大模型。因DRAM产能紧张，投片进度有所延迟。
- Flash销售情况：NorFlash在汽车和工业领域增长良好，光模块和AI服务器领域增速明显；NandFlash需求旺盛，价格上涨。
- 计算与模拟芯片：一季度计算芯片增长近50%，因原材料KGD缺货，采用分货方式控制出货节奏，二季度预计继续增长。模拟芯片保持稳定增长，二季度预计维持稳定增速。
