汽车行业24年中报总结20240909

汽车行业24年中报总结20240909_原文 2024年09月10日06：57发言人00：01 各位投资者朋友下午好，我是广发证券的汽车分析师陈飞彤。 发言人00：06 我今天主要汇报一下汽车行业的周报总结。 发言人00：11 首先从行业整体来看，今年二季度汽车行业的营收增速和销量增速基本匹配，二季度的营收同比正增长5.4个百分点。 汽车行业24年中报总结20240909_原文 2024年09月10日06：57发言人00：01 各位投资者朋友下午好，我是广发证券的汽车分析师陈飞彤。 发言人00：06 我今天主要汇报一下汽车行业的周报总结。 发言人00：11 首先从行业整体来看，今年二季度汽车行业的营收增速和销量增速基本匹配，二季度的营收同比正增长5.4个百分点。 发言人00：20 对应二季度的汽车销量同比正增长了2.3%。 发言人00：25 从二季度的一个扣分前后的规模，净利润分别是同比增长正的23.6和正的17.2。 发言人00：34 整体来看汽车行业二季度的业绩表现整体不错，主要是由于出口这边贡献了一定的收入和盈利的弹性。 发言人00：43 我们沿着出口这条主线，我下面分别从乘用车、商用车和零部件这三个基本领域汇报一下出口对收入和利润弹性的影响。 发言人00：55 第一我们先来看乘用车领域，今年上半年乘用车批发国内交强险和出口销量同比分别正增长6.34.1和31.4个百分点。 发言人01：08 对应的乘用车的样本公司24年上半年的整整在整体国内海外的营收分别同比正增长5.8%、1.6%和28.4%。 发言人01：21 可以看到销量增速和收入增速是基本吻合的。 发言人01：27 对应乘用车的出口拉动了整个营收增速是提升了4.2个百分点。 发言人01：34 如果从国内外营收占比角度去看的话，今年上半年乘用车的海外营收占比已经提升到了19.1%，同比是增加了3.4个百分点。 发言人01：46 如果从毛利端去看的话，出口对毛利端贡献的弹性比零售端要更大。发言人01：46 如果从毛利端去看的话，出口对毛利端贡献的弹性比营收端要更大。 发言人01：54 那今年上半年乘用车的整体国内和海外的毛利润同比是分别增长了24.6%、8.1%和百分之144.5。 发言人01：54 那今年上半年乘用车的整体国内和海外的毛利润同比是分别增长了24.6%、8.1%和百分之144.5。 发言人02：05 对应出口拉动了常用车毛利增速增长了16.5个百百分点，那是大幅高于刚才说的营收端4.2个百分点的拉动。 发言人02：15 如果从国内魔力从国内外魔力的一个占比去看的话，24年上半年乘用车的海外的毛利占比已经提升到了23.8，同比是增加11.7个百分点。 发言人02：29 也是高于营收端海外19.1%的占比那陈用车样品公司今年上半年的毛利润增速大幅高于营收增速，主要是由于海外毛利率的一个大幅的提升。 发言人02：29 也是高于营收端海外19.1%的占比那陈用车样本公司今年上半年的毛利润增速大幅高于营收增速，主要是由于海外毛利率的一个大幅的提升。 发言人02：44 今年上半年陈用车降本，公司海外毛利率提升到了200分之20.0%，同比是正增长了9.5个百分点。 发言人02：53 主要是由于比亚迪、长城、长安海外毛利率大幅提升的一个拉动。 发言人03：00 我们今年上半年乘用车出口在海外为什么能够增长，驱动力是什么？往后面我们如何去进行展望？ 发言人03：05 往后面我们如何去进行展望？首先从海外的终端实战率来看，今年上半年中国品牌在海外可以跟踪到的国家的一个终端市占率提升到了7.4%。 发言人03：09 首先从海外的终端实战率来看，今年上半年中国品牌在海外可以跟踪到的国家的一个终端市占率提升到了7.4%。这个可以跟踪到的国家其实也是剔除掉了美日韩这三个市场。 发言人03：21 这个可以跟踪到的国家其实也是剔除掉了美日韩这三个市场。 发言人03：27 如果从突破空间角度去看的话，其实我们在海外T入掉这三个市场之后，每年大概在3000到4000万的一个突破空间。 发言人03：35 在这个3000到4000万的突破空间里面，我们能够高频跟踪到的是90%左右的90%销量占比的国家。 发言人03：44 刚才说的这个7.4个百分点是在这个3000到400万，3000到4000万的盘子里面能够90%跟踪到的那7.4的一个海外终端市占率，相比去年同期的市占率的同比增速是百分之是40。 发言人04：01 也就是说我们中国品牌在海外市场率提升的斜率依然比较快，相比去年没有出现一个显著的放缓。 发言人04：10 从市占率提升的角度来看，我们我们认为整个出口的持续性依然还不错。 发言人04：17 那如果从市占率提升的驱动力角度去看的话，俄罗斯市场新能源和有飞蛾的燃油车市场，今年是分别拉动了上半年我们中国品牌在海外份额分别增加了1.30.4和0.4个百分点。 发言人04：18 如果从市占率提升的驱动力的角度去看的话，俄罗斯市场新能源和有飞蛾的燃油车市场，今年是分别拉动了上半年我们中国品牌在海外份额分别增加了1.30.4和0.4个百分点。也就是说我们中国车在海外今年上半年整体提升了2.2。 发言人04：36 也就是说我们中国车在海外今年上半年整体提升了2.2。其中俄罗斯贡献了1.3，新能源贡献了0.4，所有多的燃油车贡献了0.4。 发言人04：42 其中俄罗斯贡献了1.3，新能源贡献了0.4，所有我的燃油车贡献了0.4。 发言人04：49 如果具体去看的话，新能源这边提升了0.4个百分点，相比去年10.6个百分点的拉动力度，其实是有所下滑。 发言人04：59 那那其中今年上半年在海外的一个新能源车有增长，主要是靠靠巴西。发言人05：07 今年上半年中国车在海外的一个新能源的整体的销量是同比增长了50%，其中巴西贡献了新能源增量的50%，也就是说增量的一半是由巴西市场去贡献的那如果从其他市场去看的话，西欧和泰国都是因为政策的一个短期的扰动，今年上半年没有出现这一个增量，西欧那边反而是有略微的一个同比的下滑。 发言人05：38 那欧洲那边主要是因为德国这些补贴政策在去年12月就退出了，所以俄罗斯，所以整个的欧洲新能源的需求今年上半年没有出现一个增长。 发言人05：50 那泰国主要是因为从1月31号有一个补贴政策的切换。1月31号之前是最高能够补贴15万泰铢，1月31号之后只能补贴10万开支。 发言人05：55 1月31号之前是最高能够补贴15万泰铢，1月31号之后只能补贴10万开支。 发言人06：01 所以等于是去年12月和今年的一月份都有一个基于政策补贴退坡预期的提前的购买。 发言人06：10 所以导致今年上半年整体去看的话，泰国这边也没有一个很显著的增量。 发言人06：15 巴西市场的今年上半年增量比较多，主要是因为以比亚迪为代表的，通过往那边出口PPCEV的新车型，包括像宋宋plus，像驱逐舰05这些实现了当地的一个通过优质的PACEV供给，把当地的PCTV渗透率，PCEV需求给整体给拉动的比较多贡献的今年整个新能源海外增量了50%的的一个的一个增量。 发言人06：47 第二再来看一下俄罗斯市场。 发言人06：50 俄罗斯市场今年上半年刚才说到拉动整个海外终端市占率是提升了1.3。相比去年1.2个百分点的拉动力度要更强。 发言人06：56 相比去年1.2个百分点的拉动力度要更强。 发言人06：59 主要是两个原因，第一是俄罗斯市场的需求修复是超之前市场的预期的那今年上半年俄罗斯整体的乘用车是卖了 71万台，同比是增加了接近80%。 发言人07：15 如果从全年角度去看的话，简单年化俄罗斯市场可能今年能卖到140。 发言人07：20 去年是104万的销量，104万的乘用车的终端销量。发言人07：24 比如说俄罗斯市场今年可能有一个40%左右的增长，这是第一个市场需求在修复。 发言人07：31 第二个原因是俄罗斯从4月1号开始调整了平行车，进口的这一一个就相当于关税政策有有一个有一个调整。 发言人07：43 之前我们国内很多车是经过哈萨克斯坦这些国家进入到俄罗斯，能够享受他们独联体的一个关税同盟的优惠。 发言人07：51 那从今年4月1号开始，此之后你直接进俄罗斯和绕到哈萨克斯坦，过去是就这个税，收了税基本上差不多。 发言人08：01 这也导致这些平行出口需求的转移。 发言人08：04 就从去年买平行出口的车，因为当时你买这个车是更低，所以更加便宜。 发言人08：09 那今年也转移到了以奇瑞、长城、吉利为代表的这一家头部的正规的有授权渠道的车企里面。 发言人08：19 所以俄罗斯这边主要是受益于市场需求的修复和平行政策，这个的调调调整带来了拉动力度进一步的再增强。 发言人08：32 第三就是这个飞鹅以外的燃油车。 发言人08：35 这里面更多的还是一个新车使用出口之前两年突破的一个新市场的逻辑。今年上半年在海外的在飞鹅燃油车的终端销量是同比增加了18.4，主要是靠着土耳其、巴西和哈萨克斯坦这几个国家贡献的增量比较大。 发言人08：42 今年上半年在海外的在飞鹅燃油车的终端销量是同比增加了18.4，主要是靠着土耳其、巴西和哈萨克斯坦这几个国家贡献的增量比较大。 发言人08：55 不管是在土耳其还是在巴西和哈萨克斯坦，基本上都是以奇瑞长城为代表的。 发言人09：02 通过一个新车型进入到前两年突破的这个新市场，实现了一个销量和份额的继续的提升。 发言人09：10 那你乘用车出口这边往整体后面往后面去看的话，我们的推演的逻辑是凭借着性价比和新品类，有望驱动中国品牌在海外的终端份额进一步的往往上走。 发言人09：10 那你乘用车出口这边往整整体后面往后面去看的话，我们的推演的逻辑是凭借着性价比和新品类，有望驱动中国品牌在海外的终端份额进一步的往往上走。 发言人09：24 其中在燃油车，包括HEV，包括纯电车市场当中，中国的品牌纯油车是通过一个新车型进入新市场的逻辑，将继续去实现份额的提升。 发言人09：37 在插插混PACV的市场当中，中国的车企有望凭借着先发优势，作为一个新品类之下的引领者，将拉动中国车在海外销售量的一个快速的提升。整体来看，传承用车的出口不仅销量是有望继续再往上走，其实在ASP方面也是提升的比较多。 发言人09：49 整体来看，纯纯用车的出口不仅销量是有望继续再往上走，其实在ASP方面也是提升的比较多。我们以长城汽车为例，看出口ASP的一个提升情况。 发言人09：56 我们以长城汽车为例，看出口ASP的一个提升情况。今年上半年长城汽车乘用车的出口ASP提升到了18.4万元，同比是增长了1.6万元。 发言人10：00 今年上半年长城汽车乘用车的出口ASP提升到了18.4万元，同比是增长了1.6万元，以上是乘用车出口的观点，整 整体来看就是随着海外出口量价的双双升，预计将继续贡献较大的一个业绩弹性。 发言人10：09 以上是乘用车出口的观点，整整体来看就是随着海外出口的量价的双双升，预计将继续贡献较大的一个业绩弹性。沿着出口这条链的话，业绩弹性比较大的第一个比亚迪，第二个长城，第三个吉利，这也是我们目前在重点推荐的这几个股票。 发言人10：21 沿着出口这条链的话，业绩弹性比较大的，第一个比亚迪，第二个长城，第三个吉利，这也是我们目前在重点推荐的这几个股票。 发言人10：33 第二我们再来看一下商用车领域，其中重点汇报一下重卡产业链。 发言人10：39 今年二季度重卡产业链是实现了营营营收的同比增速是正增长11.6%，扣费规模净利润是正增长27.7%。 发言人10：51 如果从销量端去看的话，中法行业今年二季度的一个批发终端和出口的销量分别是23.6和7.4万辆。 发言