房地产行业点评：销售环比回落，仍待政策加码

克而瑞发布2024年8月房地产企业销售TOP100排行榜，百强房企单月全口径销售金额同比下降27.8%。保利发展单月销售排名行业第一，实现销售金额222亿元，中海地产和万科地产分列二三位，单月分别实现销售金额184亿元和172亿元。 行业：销售依旧回落，期待政策加码 8月百强房企单月累计实现销售金额2725亿元，同比-27.8%，环比-10.0%，销售增速环比下降。8月，政策延续5月后的放松态势，各能级城市持续放宽，“去库存”政策频出。综合来看，中央政治局会议定调房地产新形势后，房地产各项政策均持续放松，我们预计，随着相关政策的持续出台，销售端数据有望得到改善。 房企：部分房企单月同比增长，TOP16-30名房企表现稍强 8月单月销售超百亿的房企数量为5家，较上年同期减少6家。保利发展单月实现全口径销售金额222亿元，中海地产和万科地产单月分别实现销售金额184亿元和172亿元，分列行业前三。从销售增速来看，8月排名TOP16-30房企的表现稍优于其余各梯队，各梯队均呈现出下滑的态势；TOP30房企中销售规模正增长的房企达到10家，其中远洋集团和融创中国同比增速分别为85.7%和75.7%。 投资建议：中央政治局会议定调房地产新形势后，房地产政策持续放松，重点城市“认房不认贷”放宽后，限购政策也逐步松动。当前，房地产行业政策持续推动，销售有望探底企稳，板块估值较低，值得重点关注。我们重点推荐房企包括滨江集团、华发股份、保利发展、招商蛇口、万科A等；相关受益标的包括华润置地、绿城中国、中国海外发展等。 风险提示：销售不及预期，房地产政策放松力度不及预期，研报中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 1.销售环比回升，政策放松有成效 根据克而瑞发布的2024年8月中国房地产企业销售TOP100排行榜，8月百强房企单月累计实现销售金额2725亿元，同比-27.8%，环比-10.0%，销售增速环比下降。 8月，政策延续5月后的放松态势，各能级城市持续放宽，“去库存”政策频出。综合来看，中央政治局会议定调房地产新形势后，房地产各项政策均持续放松，我们预计，随着相关政策的持续出台，销售端数据有望得到改善。 按排名来看，2024年8月TOP1-5、TOP6-15、TOP16-30和TOP31-100的房企单月全口径销售金额增速分别为-22.0%、-33.4%、-17.9%和-33.2%，TOP16-30企表现略优于其他梯队。 图表1：全国商品房及TOP100房企累计销售金额及同比 图表2：TOP100房企月度销售金额及同环比 图表3：各梯队房企累计销售金额及同比增速 图表4：各梯队房企月度销售金额及同比增速 2.部分房企单月同比增长，TOP16-30名房企表现稍强 从销售规模来看，单月销售超百亿的房企数量为5家，较上年同期减少6家。保利发展单月实现全口径销售金额222亿元，中海地产和万科地产单月分别实现销售金额184亿元和172亿元，分列行业前三。 从销售增速来看，8月排名TOP16-30房企的表现稍优于其余各梯队，各梯队均呈现出下滑的态势；TOP30房企中销售规模正增长的房企达到10家，其中远洋集团和融创中国同比增速分别为85.7%和75.7%。 图表5：单月销售金额超百亿的房企数量 图表6：克而瑞TOP30房企销售金额及同比 图表7：克而瑞每月销售数据汇总 来源：克而瑞，中泰证券研究所 3.投资建议 中央政治局会议定调房地产新形势后，房地产政策持续放松，重点城市“认房不认贷”放宽后，限购政策也逐步松动。当前，房地产行业政策持续推动，销售有望探底企稳，板块估值较低，值得重点关注。我们重点推荐房企包括滨江集团、华发股份、保利发展、招商蛇口、万科A等；相关受益标的包括华润置地、绿城中国、中国海外发展等。 4.风险提示 销售不及预期，房地产政策放松力度不及预期，研报中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。