聚烯烃周报20240902-20240906
聚乙烯
基本面
- 库存：本周产业链库存小幅去化，处于历年正常水平。
- 价格：国内现货小幅下跌，基差走强明显，成交尚可；美金现货稳中小跌，低价进出口窗口关闭。
- 供应端：国产持稳，低价进口和出口窗口关闭，供应环比小幅回升，力度有限。
- 需求端：农地膜旺季，下游开工率稳中回升。
- 总体：短期库存小幅去化，基差走强，供稳需增，宏观情绪稳定，盘面震荡为主；中期四季度供需格局环比走弱，逢高做空远月。
交易维度
- 短期震荡为主，关注旺季需求持续性。
- 中期四季度供需格局走弱，逢高做空远月。
- 后期关注新增产能投放、地缘政治、国内下游需求。
聚丙烯
基本面
- 库存：本周产业链库存小幅去化，处于历年正常水平。
- 价格：国内现货小幅下跌，基差走强，成交尚可；美金现货稳中小跌，低价进口窗口关闭，出口窗口持续打开。
- 供应端：新装置投产，进口窗口关闭，出口窗口打开，供应压力回升。
- 需求端：下游家电汽九月排产转好，BOPP和塑编订单，开工率稳中小升。
- 总体：库存小幅去化，基差走强，出口窗口打开，供需弱平衡，成本支撑偏强，震荡为主，往上受制于进口窗口压制。
- 套利：中长期下半年供需宽松，扩产周期，供应压力加大，继续逢高做空利润（MTO/PDH）。
交易维度
- 短期震荡为主，往上受制于进口窗口压制。
- 中长期远月仍是逢高作为化工板块空配或做空利润（MTO/PDH）。
- 后期关注新装置投放、下游需求、地缘政治。
供需面及产业链库存
- PE：前三季度供需相对健康，四季度环比走弱。
- PP：下半年供应压力回升，需打掉边际高成本产能或增加出口实现减产（PDH/MTO）。
下游开工率及生产利润
- PE：下游开工率稳中回升，农膜开工率环比回升5%，同比回升3%。
- PP：下游开工率稳中回升，塑编开工率环比上升2%，同比上升1%。
周度展望
- LLDPE：短期震荡为主，中期逢高做空远月，后期关注新增产能投放、地缘政治、国内下游需求。
- PP：短期震荡为主，往上受制于进口窗口压制，中长期逢高做空利润（MTO/PDH），后期关注新装置投放、下游需求、地缘政治。
