Q2业绩同比高增长，出海进展顺利

2024年半年度报告显示，公司经营业绩显著增长。2024H1实现营业收入914.29亿元，同比增长30.67%；归母净利润70.79亿元，同比增长419.99%；扣非归母净利润56.51亿元，同比增长654.04%。其中Q2营业收入485.69亿元，同比增长18.66%；归母净利润38.51亿元，同比增长224.40%；扣非归母净利润36.27亿元，同比增长275.28%。

毛利率提升是主要亮点，2024H1毛利率达20.74%，同比提升3.89个百分点，主要得益于海外销售增长和国内产品结构优化。期间费用率均有所下降，销售费用率4.16%，同比-0.49pct；管理费用率2.19%，同比-0.77pct；研发费用率4.58%，同比-0.44pct。

智能化水平持续提升，公司在整车智能、连接智能、平台智能等领域取得进展，并建设了汽车行业最大的超算中心。海外销售表现强劲，2024H1海外销量199,847辆，同比增长62.09%，推动全球化布局，计划2030年实现海外销售超百万辆。

投资建议方面，预计2024-2026年归母净利润分别为120.89/141.43/164.79亿元，对应PE分别为16.44/14.05/12.06倍，维持“增持”评级。风险提示包括市场竞争加剧、宏观经济波动风险及新产品进度不及预期。