2024年半年报点评：Q2业绩高增长，新品进展顺利

2024-08-29 熊军,王海国联证券静心悟动

业绩表现：公司2024年上半年实现营业收入12.67亿元，同比增长26.22%；归母净利润1.29亿元，同比增长3.64%。Q2业绩尤为亮眼，新签订单和出货金额同比大幅增长，环比增长显著，在手订单充足。Q2单季度营业收入7.95亿元，同比增长32.22%，环比增长68.53%；归母净利润1.19亿元，同比增长67.43%，环比增长1032.79%。
盈利能力：公司毛利率、净利率分别为47.05%、9.66%，同比分别下降2.38个百分点和2.85个百分点。Q2毛利率、净利率分别为46.89%、14.41%，同比分别下降0.42个百分点和上升2.23个百分点。
新品进展：公司在ALD设备和键合设备领域取得突破，ALD设备领域高温、低温SiO2、SiN等薄膜已实现产业化应用，Thermal-ALD（TS-300 Altair）持续扩大薄膜材料覆盖面；键合产品Dione 300及D2W混合键合前表面预处理产品Propus均实现产业化并获量产重复订单，键合套准精度量测产品Crux 300已获客户订单。

未来增长：公司预计2024-2026年营业收入分别为39.67/53.56/69.56亿元，同比分别增长46.65%/35.01%/29.88%；归母净利润分别为7.71/11.33/14.27亿元，同比增速分别为16.30%/47.01%/25.95%，3年复合年均增长率（CAGR）为29.13%。EPS分别为2.77/4.07/5.13元，对应PE分别为44x/30x/24x。
投资评级：鉴于公司是国内PECVD设备龙头且新业务有望延续高增长，维持“买入”评级。