纸浆：进口端偏紧，库存端承压

南华纸浆周报（2024年9月8日）

核心观点及重点回顾

• 核心观点：纸浆进口端偏紧，库存端承压。
• 盘面回顾：上周纸浆期货价格震荡下行，主力合约SP2501下跌222元/吨至5816元/吨，跌幅3.68%。针叶浆和阔叶浆现货价格均下跌。
• 产业表现：
  • 加拿大漂白针叶浆狮牌外盘报价上涨10美元。
  • 巴西2024年8月阔叶浆出口总量环比下降31.1%，其中对中国出口下降27.1%。
  • 乌拉圭2024年8月阔叶浆出口总量环比增长96.3%，其中对中国出口增长69.1%。
  • 芬林芬宝等纸浆厂降低负荷或临时停产，预计影响约20万吨供应。
  • 2024上半年特种纸产业上市公司收入191.37亿元，净利润15.71亿元。
• 核心逻辑：
  • 期货价格受宏观氛围影响领跌，基差走强，近远月价差收窄，持仓量减少。
  • 现实端需求恢复一般，生活用纸开工率提升，白卡纸及铜版纸开工降低。
  • 港口库存小幅增加，仓单量高位回调但仍偏高，库存对价格形成压制。
  • 阔叶浆价格跟涨不明显，国内新增产能压制价格提涨信心。
  • 供应端进口端偏紧（6-7月针叶浆进口偏低，8月巴西对中国出口减少）。
  • 下游需求分化，生活纸旺季需求提升，包装纸表现弱，文化纸库存增加。
  • 供需短期驱动僵持，价格趋于震荡，关注国内需求及库存变化。

期现市场回顾

• 现货市场：价差、下游报价等数据未详细展开。
• 纸浆进口量：数据未详细展开。
• 国内纸浆开工率：数据未详细展开。
• 成品纸开工率、产量、出口：数据未详细展开。
• 国内纸浆港口库存：数据未详细展开。
• 企业库存、社会库存：数据未详细展开。

利润

• 利润相关数据未详细展开。