南华纸浆周报：进口端偏紧，库存端承压

南华纸浆周报（2024年9月8日）

核心观点及重点回顾

• 核心观点：纸浆进口端偏紧，库存端承压。
• 盘面回顾：上周纸浆期货价格震荡下行，主力合约SP2501下跌222元/吨至5816元/吨，跌幅3.68%。针叶浆和阔叶浆现货价格均下跌。
• 产业表现：
  • 加拿大漂白针叶浆狮牌外盘报价上涨10美元。
  • 2024年8月巴西阔叶浆出口环比下降31.1%，其中对华出口下降38.5%。
  • 2024年8月乌拉圭阔叶浆出口环比增长96.3%，其中对华出口增长69.1%。
  • 芬林芬宝等纸浆厂降低负荷或临时停产，影响约20万吨供应。
  • 2024年上半年特种纸上市公司收入191.37亿元，净利润15.71亿元。
• 核心逻辑：
  • 期货价格受宏观氛围影响领跌，基差走强，近远月价差收窄，持仓量减少。
  • 现实需求恢复一般，生活用纸开工率提升，白卡纸和铜版纸开工降低。
  • 港口库存小幅增加，仓单量高位回调但仍偏高，对价格形成压制。
  • 阔叶浆价格跟涨不明显，国内新增产能压制价格提涨信心。
  • 供应端进口端偏紧（6-7月针叶浆和8月巴西阔叶浆对华出口减少）。
  • 需求端各纸种分化，生活纸旺季需求提升，包装纸仍弱，文化纸库存增加。
  • 供需短期驱动僵持，价格趋于震荡，关注国内需求及库存变化。

期现市场回顾

• 现货市场：针叶浆和阔叶浆价格下跌。
• 价差：具体数据未详细列出。
• 下游报价：具体数据未详细列出。

供给

• 纸浆进口量：数据未详细列出。
• 国内纸浆开工率：数据未详细列出。

需求

• 成品纸开工率：数据未详细列出。
• 成品纸产量：数据未详细列出。
• 成品纸出口：数据未详细列出。

库存

• 企业库存：数据未详细列出。
• 社会库存：数据未详细列出。

利润

• 利润数据未详细列出。