南华废钢周报：观点：性价比下滑

废钢市场分析

供应情况

• 本周255家钢厂废钢日均到货量为38.42万吨，较上周增加11.6万吨。
• 沙钢后半周日均到货量超过2万吨。

需求情况

• 本周255家钢厂废钢日耗为37.26万吨，较上周增加2.67万吨。
• 其中，长流程钢厂废钢日耗增加1.06万吨，短流程钢厂增加2万吨。

库存情况

• 加工基地库存因废钢跌价出现恐慌抛货现象，库存缩减，处于季节性低位。
• 加工基地库存/钢厂到货比值大幅下滑，但仍高于去年同期水平。
• 钢厂废钢总库存上升，但库销比下滑，主要是电炉钢厂库销比下降。

价格与性价比

• 截至9月6日，铁废价差为-81（较上周-103），华东螺废价差为706（-123）。
• 废钢性价比大幅下滑。

钢厂利润

• 截至9月6日，江苏长流程钢厂螺纹利润为24（周变化-18）。
• 短流程钢厂平电螺纹利润为-172（周变化-107）。
• 长短流程钢厂利润均小幅收缩。

南华观点

• 本周废钢呈现供大于求，价格承压。
• 展望后市，虽长短流程钢厂复产可能增加废钢需求，但钢材实际与预期需求偏弱，可承接的供应增量有限。
• 废钢在黑色系中估值偏高，性价比下滑，预计钢厂对废钢需求增量有限。
• 近期废钢供应因上中游恐慌抛货呈现偏宽松状态，钢厂打压意愿上升，预计近期废钢价格仍将弱势运行。