南华废钢周报：观点：性价比下滑

南华废钢周报 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号周甫翰（Z0020173）严志妮（F03112665） 废钢周报观点 供应：本周255家钢厂废钢日均到货量为38.42万吨（较上周+11.6），沙钢后半周日均到货为2万吨以上。 需求：本周255家钢厂废钢日耗为37.26万吨（+2.67），其中长流程钢厂增加废钢日耗1.06万吨，短流程钢厂增加废钢日耗2万吨。 加工基地库存：因本周废钢跌价，加工基地出现恐慌抛货现象，本周加工基地库存出现缩减，目前全国加工基地库存处于季节性低位，加工基地库存/钢厂到货比值本周也出现大幅下滑，但是仍高于去年同期水平。 钢厂库存：因本周钢厂废钢到货高于日耗，钢厂废钢总库存出现上升，但是由于本周废钢日耗亦出现增加，钢厂废钢库销比在本周出现下滑，其中主要是电炉钢厂库销比下滑。 螺废价差与铁废价差（废钢性价比）：截至9月6日，铁废价差为-81（较上周-103），华东螺废价差为706（-123），废钢性价比本周出现大幅下滑。 钢厂利润：截至9月6日，江苏长流程钢厂螺纹利润为24（周变化-18）；短流程钢厂平电螺纹利润为-172（周变化-107），本周长短流程钢厂利润均出现小幅收缩。 南华观点：本周废钢呈现供大于求，价格承压的局面。展望后市，虽长短流程钢厂均出现复产，或对废钢的需求有所增加，但是钢材实际与预期需求均偏弱，钢材需求可承接的供应增量较为有限，加上废钢在黑色中估值偏高，性价比下滑，预计钢厂对废钢的需求增量较为有限，而近期废钢供应因上中游出现恐慌抛货呈现偏宽松状态，令钢厂对于废钢的打压意愿进一步上升，预计近期废钢价格或仍呈现弱势运行。 富宝不含税综合价格指数 废钢价格 利润 来源:富宝南华研究 来源:富宝南华研究 来源:富宝南华研究 来源:富宝南华研究 来源:富宝南华研究 来源:钢联富宝南华研究 来源:钢联南华研究 来源:富宝南华研究 来源:钢联南华研究 废钢库存 来源:富宝南华研究 来源:富宝南华研究 基地库销比 来源:富宝南华研究 来源:富宝南华研究 来源:富宝南华研究 废钢库存 来源:富宝南华研究 来源:富宝南华研究 来源:富宝南华研究 开工率、产能利用率、铁水产量、盈利率 来源:钢联南华研究 来源:钢联南华研究 来源:南华研究 来源:南华研究 短流程钢厂产量与库存 来源:南华研究 来源:南华研究