南华玉米&淀粉周报：库存压力下 承压回落

南华玉米&淀粉周报20230211：库存压力下承压回落 南华研究院边舒扬Z0012647 玉米&淀粉周度综述 上游 供应全国售粮进度为57%，较上期增加4%，较去年同期增加2%。 本周总结 空饲料养殖 下游 饲料企业平均库存29.71天，周环比减少1.44天，较去年同期下跌13.12%。饲料企业波动不大，但同比偏低。多 库存进口 玉米基差 美玉米 北方港口库存197.3万吨，同比减少1.9万吨，当周北方港口下 海量12.6万吨，同比增加1万吨。广东内贸库存31.1万吨，较中 上周增加1.7万吨，外贸库存134.9万吨，较上周增加13.8万吨。 美玉米累计出口给中国40.57万吨，本周出口至中国109吨。空 多 近期现货保持坚挺，期货跟随现货上扬，基差本周出现较大收敛。 多 美玉米出口呈现增长态势，截至2月2日当周，美出口22/23年 度玉米1300.55万吨，其中单周为39.49万吨。 淀粉酒精 淀粉期现 其他因素 淀粉加工企业上周消化玉米36.29万吨，较前一周增加8.89万吨。 深加工企业玉米库存397.6万吨，环比增加5.13%，呈现季节性回多 升，向往期库存靠近。 酒精企业上周消化玉米35.86万吨，环比上调1.61万吨。中 5月基差收敛明显。多 未来中国将增加巴西玉米的进口，但整体量有限，且周期偏长。空 消费弱势承压下落 ①下游亏损严重，或维持长期低库存水平。下游养殖及深加工市场持续亏损背景下，对上游的高价玉米接受程度差，因此当出现抛储稻谷信息的时候对市场 观点产生一定的打击。 ②进口玉米库存较高。进口玉米的港口库存在持续增加，挤压内贸玉米库存。 技术分析 总结：上周玉米价格回落，受需求不佳影响，当前售粮进度还尚未赶上去年同期，玉米及淀粉未来走势依旧可能保持弱势。 策略反弹做空为主。 风险海外市场波动，美元指数波动影响价格，港口库存变化。 玉米回落后再度拉涨，10日均线对期价有较强支撑。淀粉波动较玉米更大，回撤幅度也更大，但仍受10日均线支撑，且10日均线向上穿过60日均线。美玉米重新站上60日均线，走势重新转强。 玉米&淀粉周度统计 期货数据合约 收盘价 周涨跌 涨跌幅备注 现货数据 价格周涨跌 基差 变化 玉米C C01 2744 -10 -0.36% 锦州港 2830 -40 -7 108 C05 2801 -45 -1.58% 蛇口港 2950 -60 113 128 C09 2790 -28 -0.99% 四平 2740 -20 -97 88 玉米主力 2769 -68 -2.46% C2303 潍坊 2800 0 -37 68 淀粉CS CS01 3049 -27 -0.88% 黑龙江 2900 -30 13 -24 CS05 2992 -47 -1.55% 吉林 3000 0 113 6 CS09 3082 -10 -0.32% 河北 3100 0 213 6 淀粉主力 2887 -6 -0.21% CS2303 山东 3100 -20 213 6 CBOT玉米 玉米主力 680.75 3.75 0.55% ZC2303 期货价差数据 价差 周涨跌 重点关注 现货价差数据 价差 周涨跌 玉米C 01-05 -57 35 玉米现货 锦州港-蛇口港 -120 20 05-09 11 -17 ★ 锦州港-四平 90 -20 09-01 46 26 锦州港-潍坊 30 -40 淀粉CS 01-05 57 20 淀粉现货 黑龙江-吉林 -100 -30 05-09 -90 -37 ★ 黑龙江-河北 -200 -30 09-01 33 30 黑龙江-山东 -200 -10 仓单数据仓单 增减 仓单数据 仓单增减 进口利润 价格 涨跌 利润 增减 玉米 60767 -5099 淀粉 14095 -267 美西地区 2799.99 59.11 170.01 -129.11 美湾地区 2759.02 8.92 210.98 -78.92 加工利润 利润 增减 库存 玉米 淀粉 淀粉 黑龙江 -23 -4 港口 当周 增减 库存 当周 增减 吉林 -35 0 北方四港 197.30 -22.00 企业库存 97.80 17.20 河北 1 0 广东内贸 31.10 -15.10 可售库存 61 14 山东 -10 10 广东外贸 134.90 88.1 物理库存 103 17 酒精 黑龙江 -159 81 下游 当周 增减 产量 当周 增减 吉林 -329 -12 饲料企业 29.71167 -1.4433 全国 25.32 -2.98 02 3,300 3,200 3,100 3,000 2,900 2,800 2,700 2,600 2,500 3,100 3,000 2,900 2,800 2,700 2,600 2,500 2,400 2,300 2,200 •玉米淀粉继续下跌，跌幅大于玉米。 •美玉米先跌后涨，强于国内玉米。 •上周玉米期货继续下跌，整体重心下移。 玉米&淀粉·期货 玉米期货走势图 淀粉期货走势图 3,000 3,400 2,9502,900 3,300 2,8502,800 3,200 2,750 3,100 2,7002,650 3,000 2,6002,550 2,900 2,500 2,800 玉米01玉米05玉米09 淀粉01淀粉05淀粉09 内外玉米价格对比 玉米&淀粉主力走势 850 800 750 700 650 600 550 500 03 CBOT玉米大连玉米 玉米主力 玉米淀粉主力 10/1 10/9 10/17 10/25 11/2 11/10 11/18 11/26 12/4 12/12 12/20 12/28 1/5 1/13 1/21 1/29 2/6 2/14 2/22 3/1 3/9 3/17 3/25 4/2 4/10 4/18 4/26 2/1 2/9 2/17 2/25 3/4 3/12 3/20 3/28 4/5 4/13 4/21 4/29 5/7 5/15 5/23 5/31 6/8 6/16 6/24 7/2 7/10 7/18 7/26 8/3 8/11 8/19 8/27 玉米·价差 价差走势季节性回落，03贴水05，5-9价差逼近于0。 玉米1-5价差 40 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 -120 6/1 7/1 8/19/1 10/111/112/1 1901-1905 2001-2005 2101-2105 2201-2205 2301-2305 玉米5-9价差 100 50 0 -50 -100 -150 1905-1909 2005-2009 2105-2109 2205-2209 2305-2309 玉米9-1价差 150 100 50 0 -50 -100 1809-1901 1909-2001 2009-2101 2109-2201 2209-2301 玉米1-3价差 60 40 20 0 -20 -40 -60 1901-1903 2001-2003 2101-2103 2201-2203 2301-2303 玉米3-5价差 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 -120 -140 -160 1903-1905 2003-2005 2103-2105 2203-2205 2303-2305 玉米5-7价差 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 1/11/81/151/221/292/52/122/192/263/43/113/183/254/14/84/154/224/29 1905-1907 2005-2007 2105-2107 2205-2207 2305-2307 玉米9-11价差 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 5/15/85/155/225/296/56/126/196/267/37/107/177/247/318/78/148/218/28 1909-1911 2009-2011 2109-2111 2209-2211 2309-2311 玉米11-01价差 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 -50 7/17/87/157/227/298/58/128/198/269/29/99/169/239/3010/710/1410/210/28 1911-2001 2011-2101 2111-2201 2211-2301 2311-2401 玉米7-9价差 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 3/13/83/153/223/294/54/124/194/265/35/105/175/245/316/76/146/216/28 1907-1909 2007-2009 2107-2109 2207-2209 2307-2309 9/1 9/6 9/11 9/16 9/21 9/26 10/1 10/6 10/11 10/16 10/21 10/26 10/31 11/5 11/10 11/15 11/20 11/25 11/30 12/5 12/10 12/15 12/20 12/25 11/1 11/8 12/6 1/3 1/10 1/17 1/24 1/31 2/7 2/14 2/21 2/28 11/15 11/22 11/29 12/13 12/20 12/27 04 玉米01基差 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 锦州港-1901 锦州港-2201 锦州港-2001 锦州港-2301 锦州港-2101 玉米05基差 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 锦州港-1905 锦州港-2205 锦州港-2005 锦州港-2305 锦州港-2105 玉米09基差 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 10/111/112/11/12/13/14/15/16/17/18/1 锦州港-1909 锦州港-2209 锦州港-2009 锦州港-2309 锦州港-2109 玉米03基差 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 -1200 4/15/16/17/18/19/110/111/112/11/12/1 锦州港-1903 锦州港-2203 锦州港-2003 锦州港-2303 锦州港-2103 玉米07基差 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 -1200 锦州港-1907 锦州港-2207 锦州港-2007 锦州港-2307 锦州港-2107 玉米11基差 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 12/11/12/13/14/15/16/17/18/19/110/1 锦州港-1911 锦州港-2211 锦州港-2011 锦州港-2311 锦州港-2111 本周东北玉米价格偏弱，节后市场购销逐步恢复，基层上量增加，供应相对宽松，港口及深加工企业到货增加。华北玉米先跌后稳，企业到货量可以满足生产需要，采购心态比较宽松。华中玉米购销平淡，长江沿线基本无到船，成交清淡。销区玉米弱态运行，进口玉米库存较高，挤压内贸玉米市场，叠加北港平仓持续下跌，销区港口报价随之持续下跌。 近期期现同步回落，整体步调一致，期现价差变化不大。 现货 基差 2/1 2/13 2/25 3/8 3/20 4/1 4/13 4/25 5/7 5/19 5/31 6/12 6/24 7/6 7/18 7/30 8/11 8/23 9/4 9/16 9/28 10/10 10/22 11/3 11/15 11/27 12/9 12/21 6/1 6/13 6/25 7/7 7/19 7