传媒互联网行业8月报：OpenAI或将发布“草莓”大模型，《黑神话：悟空》点燃国产3A游戏热度

行情概述：2024年8月，传媒行业指数（SW）涨跌幅为-1.65%，沪深300涨跌幅为-3.51%，创业板指涨跌幅为-6.38%，上证综指涨跌幅为-3.28%。各传媒子板块中，媒体涨跌幅-0.11%，广告营销涨跌幅-3.02%，文化娱乐涨跌幅-0.01%，互联网媒体涨跌幅-6.63%。2024年8月，港股互联网板块涨幅为3.03%，恒生科技涨幅为1.24%，恒生指数涨幅为3.72%。港股互联网板块相较恒生科技指数跑赢1.79%。 数据跟踪：1）游戏：24年7月中国游戏市场规模为278亿元，环比实现增长。 根据伽马数据，2024年7月，中国游戏市场规模为278亿元，环比增长4.26%，同比下降2.83%。市场规模连续3个月保持环比增长，本月市场规模为近5个月最大值。环比增长受多个终端共同带动，移动端、客户端等市场均呈现增长趋势，长线产品、新品均有增长贡献。具体而言，24年7月，中国客户端游戏市场规模为56.94亿元，环比上升1.27%，同比下降0.03%。客户端游戏市场规模微增，从产品来看，《永劫无间》开启周年庆活动，在线人数环比增加，其他部分头部产品本月运营活动也有较佳表现，此外，新品《七日世界》热度较高、双端互通新产品《绝区零》也提供部分增量。24年7月，中国移动游戏市场实际销售收入为211.64亿元，环比增长6.87%，同比下降4.28%。移动游戏市场规模环比增长主要受产品表现驱动，一方面，长线运营的产品中，《王者荣耀》《逆水寒》等头部产品流水呈增势；另一方面，本月部分新品表现较优，《绝区零》《永劫无间》等产品流水超亿元。2）电影：8月全国票房40.31亿元，同比减少48%。根据猫眼专业版，2024年8月全国票房40.31亿元，观影总人次约1亿，总场次1293.8万，平均票价40.8元。根据iFind，8月总票房环比减少25%，同比减少48%。票房前三分别为《抓娃娃》8.33亿，《异形：夺命舰》6.42亿、《白蛇：浮生》3.90亿。 投资组合：腾讯控股、网易、美团、哔哩哔哩、快手、百度集团、青木科技、恺英网络、上海电影、神州泰岳、吉比特、姚记科技、汤姆猫、芒果超媒、皖新传媒、分众传媒等。 投资主题：收并购，游戏，AI和VR，教育，短剧，影视动漫，广告等。 受益标的：港股海外公司阿里巴巴-SW、京东集团-SW、拼多多、爱奇艺、移卡、阅文集团、美图公司、哔哩哔哩-W、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司、东方甄选、巨星传奇等；A股主要有慈文传媒、掌阅科技、三人行、万达电影、浙数文化、电广传媒，南方传媒，中文传媒、电魂网络、冰川网络、中文在线、昆仑万维、万兴科技、游族网络、力盛体育、遥望科技、浙文互联、兆讯传媒、风语筑、视觉中国、创业黑马等。 投资建议：AI进击MR成长IP裂变，看好结构增长和出海市场等机会。我们认为行业的整体加配机会已现良机，基于以下三点理由：1）预计今年基本面逐步修复；2）ARVR和AIGC赛道成长预期非常明显，当下正是布局时机；3）政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网+社会服务、共享经济、新个体经济领域对于促进消费发展的重要性，结合二十大关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的表述，以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用，看好未来发展。 风险提示：技术发展不及预期、商誉风险、监管政策变化等。 1.行情回顾 1.1.A股传媒板块 2024年8月，传媒行业指数（SW）涨跌幅为-1.65%，沪深300涨跌幅为-3.51%，创业板指涨跌幅为-6.38%，上证综指涨跌幅为-3.28%。各传媒子板块中，媒体涨跌幅-0.11%，广告营销涨跌幅-3.02%，文化娱乐涨跌幅-0.01%，互联网媒体涨跌幅-6.63%。 图1：传媒板块与创业板、沪深300、上证指数比较（2024/08） 图2：传媒各子板块月涨跌幅比较（2024/08） 图3：传媒与其他板块月涨跌幅比较（2024/08） 表1：A股传媒板块月涨跌幅前十个股（2024/08） 1.2.港股互联网板块 2024年8月，港股互联网板块涨幅为3.03%，恒生科技涨幅为1.24%，恒生指数涨幅为3.72%。港股互联网板块相较恒生科技指数跑赢1.79%。 图4：港股互联网板块与恒生科技、恒生指数比较（2024/08） 表2：H股传媒板块月涨跌幅前十个股（2024/08） 2.月度数据跟踪 2.1.游戏市场：24年7月中国游戏市场规模为278亿元，环比实现增长 根据伽马数据，2024年7月，中国游戏市场规模为278亿元，环比增长4.26%，同比下降2.83%。市场规模连续3个月保持环比增长，本月市场规模为近5个月最大值。环比增长受多个终端共同带动，移动端、客户端等市场均呈现增长趋势，长线产品、新品均有增长贡献。 图5：2024年7月，中国游戏市场规模为278亿元，环比增长4.26%，同比下降2.83%。 具体而言，24年7月，中国客户端游戏市场规模为56.94亿元，环比上升1.27%，同比下降0.03%。客户端游戏市场规模微增，从产品来看，《永劫无间》开启周年庆活动，在线人数环比增加，其他部分头部产品本月运营活动也有较佳表现，此外，新品《七日世界》热度较高、双端互通新产品《绝区零》也提供部分增量。 24年7月，中国移动游戏市场实际销售收入为211.64亿元，环比增长6.87%，同比下降4.28%。移动游戏市场规模环比增长主要受产品表现驱动，一方面，长线运营的产品中，《王者荣耀》《逆水寒》等头部产品流水呈增势；另一方面，本月部分新品表现较优，《绝区零》《永劫无间》等产品流水超亿元。 图6：24年7月中国移动游戏市场实际销售收入为211.64亿元 图7：24年7月中国客户端游戏市场规模为56.94亿元 2.2.电影：8月全国票房40.31亿元，同比减少48% 根据猫眼专业版，2024年8月全国票房40.31亿元，观影总人次约1亿，总场次1293.8万，平均票价40.8元。根据iFind，8月总票房环比减少25%，同比减少48%。票房前三分别为《抓娃娃》8.33亿，《异形：夺命舰》6.42亿、《白蛇：浮生》3.90亿。 图8：近一年全国电影票房收入（截至2024/08） 图9：近一年全国电影票房人次（截至2024/08） 3.本月重点事件点评合集 3.1.1.国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》 为优化和扩大服务供给，释放服务消费潜力，《意见》提出6方面20项重点任务。1）文旅融合：深入开展全国文化和旅游消费促进活动，持续实施“百城百区”文化和旅游消费行动计划；加强非物质文化遗产保护传承，开发具有地域和民族特色的文化创意重点项目；扩大文化演出市场供给，提高审批效率，增加演出场次。2）文化娱乐：丰富影片供给，支持以分线发行等差异化模式发行影片，促进电影关联消费；提升网络文学、网络表演、网络游戏、广播电视和网络视听质量，深化电视层层收费和操作复杂治理，加快超高清电视发展，鼓励沉浸体验、剧本娱乐、数字艺术、线上演播等新业态发展。3）出版服务：推动高等院校、科研机构、社会组织开放优质教育资源，满足社会大众多元化、个性化学习需求；推动社会培训机构面向公众需求提高服务质量；指导学校按照有关规定通过购买服务等方式引进具有相应资质的第三方机构提供非学科类优质公益课后服务；鼓励与国际知名高等院校在华开展高水平合作办学。4）数字经济消费：发展数字教育等新模式；支持电子竞技、社交电商、直播电商等发展；加快建设和升级信息消费体验中心，推出一批新型信息消费项目。 建议关注游戏、动漫、互联网影视、互联网音乐等相关产业链标的，港股方面【腾讯控股、网易、美团、哔哩哔哩、快手、阅文集团、美图公司、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司】；A股方面【恺英网络、上海电影、神州泰岳、吉比特、姚记科技、汤姆猫、芒果超媒、皖新传媒】。 3.1.2.2024年第四批进口游戏版号发放 国家新闻出版署发布2024年第四批进口游戏版号，合计15款产品获批，年内累计发放75款。重点产品包括：腾讯《彩虹六号》《最终幻想14水晶世界》《纸片马力欧：折纸国王》；网易《漫威争锋》《漫威终极逆转》；盛天网络：《真·三国无双天下》；吉比特：《开罗全能经营家》。 港股方面建议关注：【腾讯、网易、心动公司、哔哩哔哩】；A股方面建议关注：【巨人网络、汤姆猫、恺英网络、三七互娱、游族网络、完美世界、盛天网络】等。 3.1.3.国产3A《黑神话悟空》于8月20日上线 《黑神话：悟空》于北京时间2024年8月20日上午10点全球同步上线，并登陆PS5、STEAM、EPIC GAMES STORE以及WEGAME平台。游戏有数字标准版和数字豪华版两种版本，售价分别为268元和328元，DLC豪华升级包售价为60元。所有参与预购的玩家可以在游戏上线后领取特殊奖励“争先红葫芦”。《黑神话：悟空》自开启预购以来，销量表现非常出色。截至2024年7月19日，预售销量已达到120万份，预估销售额达到了3.9亿元人民币。此外，在Steam平台上，《黑神话：悟空》也展现了其强劲的市场表现，不仅在2024年6月的一周内达成了全球销量的二连冠，并且在2024年8月6日至13日这一周再次拿下了Steam全球周销量冠军。这些成绩反映出国产游戏在全球市场的竞争力。有望进一步推动中国游戏产业的全球化进程。 我们继续看好游戏板块的机会。A股方面建议关注：【巨人网络、汤姆猫、恺英网络、三七互娱、游族网络、完美世界、盛天网络、星辉娱乐】等；港股方面建议关注：【腾讯、网易、创梦天地、心动公司、中手游】等。 3.1.4.《黑神话：悟空》全平台销量超过1000万套 《黑神话：悟空》官方账号发布：截至北京时间2024年8月23日21点整，全平台销量现已超过1000万套。官方还宣布《黑神话：悟空》全平台同时在线人数最高时达300万人。仅以Steam单平台为例，截至8月23日，历史最高记录同时在线人数约241.6万人。 《黑神话：悟空》不仅自己火，还同时带火了山西文旅，助力打开文旅营销新局面。游戏中大量高度还原的中式古建呈现，成为游戏一大亮点。据《金融时报》不完全统计，该游戏在全国精心选取了36个景点作为游戏背景，其中山西省的取景地就有27处，包括应县木塔、悬空寺、南佛寺、玉皇庙等，随后，山西文旅频频冲上热搜。 《黑神话：悟空》热度持续攀升利好游戏板块情绪，当前游戏板块估值低位，看好新游陆续上线带来业绩弹性。 建议关注：恺英网络、神州泰岳、吉比特、巨人网络、姚记科技、三七互娱、腾讯控股等。相关产业链公司：浙版传媒、皖新传媒、中信出版、顺网科技等。 3.1.5.阿里巴巴于8月28日于香港联交所主板主要上市 阿里巴巴此前公告，宣布新增香港为主要上市地，将于8月28日在香港联交所主板主要上市，成为在港交所、纽交所双重主要上市的公司。阿里巴巴在香港双重主要上市不涉及新股发行和融资。 北京时间8月23日21时30分，美股开盘。拼多多大跌超3%，阿里巴巴涨超2%，市值超过拼多多。拼多多24年Q2业绩交流会于8月26日北京时间晚间举行。 建议关注互联网核心资产：【腾讯控股，美团，哔哩哔哩，网易，快手，阿里巴巴，拼多多，百度，心动公司】等。 3.1.6.8月版号发放数量创今年新高，游戏供给端有望持续向好 8月30日，国家新闻出版署公布了8月份国产网络游戏审批信息，本期共117款游戏过审，是24年以来最多的一批。其中移动-休闲益智类游戏58款、含客户端的游戏13款、含游戏机（PS）的游戏2款。 其中，上市公司相关的重点项目包括：腾讯《异人之下》、网易《界外狂潮》、恺英网络《开心小矿工》《原始觉醒》、完美世界《让野人飞》、三七互娱《斗破苍穹：萧炎传》、游族网络《唤棋之战》、友谊时光《未见新星》、芒果超媒《长安十二时辰：不退意志》等。 其他值得关注的项目包括：鹰角网络《明日方舟：终