核心观点与投资策略
- 投资组合：腾讯控股、网易-S、恺英网络、三七互娱、神州泰岳、青木科技、吉比特、姚记科技、汤姆猫、快手、芒果超媒、皖新传媒、百度集团-SW、美团-W、分众传媒等。
- 投资主题：游戏，AI和VR，教育，短剧，影视动漫，广告，数据要素等。
- 受益标的：港股海外公司阿里巴巴-SW、京东集团-SW、拼多多、爱奇艺、移卡、阅文集团、美图公司、哔哩哔哩-W、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司、东方甄选、巨星传奇等；A股主要有慈文传媒、掌阅科技、三人行、万达电影、浙数文化、电广传媒，南方传媒，中文传媒、电魂网络、冰川网络、中文在线、昆仑万维、万兴科技、游族网络、力盛体育、遥望科技、浙文互联、兆讯传媒、风语筑、视觉中国、创业黑马等。
- 投资建议：看好行业整体加配机会，基于三点理由：
- 预计今年基本面逐步修复；
- ARVR和AIGC赛道成长预期明显，当下是布局时机；
- 政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。
- 政策背景：《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网+社会服务等领域对促进消费发展的重要性；二十大关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的表述；中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用。
重点事件点评
- 淘宝将支持微信支付功能：
- 淘宝宣布将新增微信支付功能，预计9月底前完成全量上线。
- 对淘宝：拓宽下沉市场用户基础，提升购物流程便捷性，提高交易转化率和用户活跃度。
- 对平台：打破平台间支付壁垒，促进多方共赢，为未来合作树立典范。
- 对用户：提升支付便捷性，激发消费市场活力。
- 企业版ChatGPT订阅用户数量已超100万人：
- 企业版ChatGPT订阅服务已超100万人订阅，包括Enterprise、Team和ChatGPT Edu产品。
- 订阅数量增长主要由于用户数量提升，ChatGPT周活用户数超2亿。
- 后续模型或涨价，OpenAI考虑大幅提高未来模型的订阅费用。
- 看好大模型付费订阅的商业化路径，国产模型后续有望复制。
- 建议关注AI相关标的：恺英网络、皖新传媒、青木科技、华策影视、上海电影、汤姆猫、盛天网络、中文在线等。
市场行情分析及数据跟踪
- 行业一周市场回顾：上周传媒行业指数（SW）跌幅为0.74%，沪深300跌幅为2.71%，创业板指跌幅为2.68%，上证综指跌幅为2.69%。各传媒子板块中，媒体上涨0.12%，广告营销下跌0.85%，文化娱乐下跌1.03%，互联网媒体下跌1.05%。
- 行业估值水平：传媒行业指数（SW）最新PE 27.03，近五年平均PE为35.18；最新PB为1.80，近五年平均PB为2.35。
- 重点公告回顾：涉及恺英网络中期现金分红、浙数文化现金红利、宝通科技IPO终止审核、新经典回购股份注销、海看股份现金红利、游族网络现金红利、吉视传媒股份回购、福石控股股东减持、掌趣科技股份回购计划、返利科技股东减持、吉比特现金红利、因赛集团股东减持、华闻集团股份司法拍卖等。
- 行业动态回顾：包括《中国报业创新发展报告（2023年度）》发布、腾讯“久久公益节”启动、电影《浴火之路》定档国庆档、《姥姥的外孙》票房表现、万达电影国庆档影片安排、“2024首届大湾区动漫电玩节”发布、浙江视听版权服务站揭牌、威海市暑期档票房数据、中圣普媒体合作备忘录签署、2024腾讯全球数字生态大会“智慧传媒专场”举办、英国反垄断机构调查谷歌广告业务等。
风险提示
