8月销量点评：8月销量环比改善，自主品牌海外市场表现亮眼

长安汽车8月销量点评：8月销量环比改善，自主品牌海外市场表现亮眼

核心观点与关键数据
长安汽车8月批发销量18.71万辆，同比下滑10.63%，环比增长9.66%。1-8月累计销量169.18万辆，同比增长3.61%。自主品牌8月销量15.14万辆，同比下滑10.65%，环比增长8.78%，1-8月累计销量141.19万辆，同比增长3.77%。自主品牌乘用车8月销量11.25万辆，同比下滑14.72%，环比增长15.83%，1-8月累计销量103.16万辆，同比下滑0.33%。

主要亮点

1. 自主新能源增长强劲：8月自主新能源销量4.88万辆，同比增长21.51%，环比增长7.34%；1-8月累计销量39.32万辆，同比增长53.79%，占自主品牌27.85%，同比提升9.06pct。长安启源、深蓝汽车、阿维塔分别交付9.82万辆、12.07万辆、3.64万辆。下半年新车如深蓝L07/S05、长安启源E07、阿维塔07、第四代CS75 PLUS等将陆续上市，推动销量增长。
2. 海外市场高速增长：8月自主品牌海外销量2.86万辆，同比增长57.26%，环比增长12.46%；1-8月累计销量25.72万辆，同比增长66.43%，占自主品牌18.21%，同比提升6.86pct。
3. 财务预测：预计2024-2026年收入分别为1797.50/2104.73/2420.17亿元（增速18.81%/17.09%/14.99%），归母净利润分别为74.95/105.98/126.12亿元（增速-33.84%/41.41%/19.00%），EPS分别为0.76/1.07/1.27元/股，CAGR-3为3.65%。

研究结论
鉴于下半年新车周期叠加与华为全面战略合作，公司销量有望稳健增长，维持“买入”评级。需关注行业竞争加剧、新车型销量不及预期、海外贸易壁垒提升等风险。