能源业务稳健增长，盈利能力有所改善

公司整体营收维持稳定，二季度盈利能力有所改善。2024年上半年实现营收15.49亿元，同比增长2.67%，归母净利润0.37亿元，同比下降56.94%。在互联网电视业务收缩背景下，整体营收稳定，二季度归母净利润0.56亿元，环比扭亏，盈利能力改善。

电网相关能源数字化业务营收稳健增长，产品持续丰富。能源数字化业务实现营收4.69亿元，同比微降4.3%，其中电网相关业务收入增长约10%，订单增长约20%。公司围绕新型电力系统建设，在国网、南网多个网省建设负控系统，并在能源大数据领域形成丰富解决方案，市场地位巩固。

能源互联网业务快速增长，未来有望超预期发展。“新电途”聚合充电平台覆盖量超130万，注册用户超1400万，同比分别增长44%及75%，聚合充电量达25亿度，同比增长47%，市占率提升。“新电途”经营亏损收窄，同比减亏33%。虚拟电厂业务高速发展，光伏云平台接入超15万座分布式光伏电站，新增容量超5GW，参与电力市场交易，年度电力交易合约电量有望突破16亿度，同比增长595%。

维持“增持”评级，目标价17.17元。预计2024-2026年EPS分别为0.63、0.75、0.86元，对应2024年27倍PE。

风险提示：电网客户IT预算下降、市场竞争加剧。