支柱业务稳健增长，盈利能力逐步回升

公司业绩概览

• 2022年：

  • 营收：1901.5亿元，同比增长0.3%。
  • 归母净利润：245.1亿元，同比增长6.3%。
  • 季度表现：第四季度营收418.1亿元，同比下降16.6%；净利润62亿元，同比下降16.4%；扣非后净利润54.2亿元，同比下降23.5%。
  • 分红：每股派现10元，合计56.1亿元，分红率为22.9%。

• 2023年第一季度：

  • 营收：356.9亿元，同比增长0.4%。
  • 净利润：41.1亿元，同比增长2.6%。
  • 扣非净利润：37.2亿元，同比下降1.4%。

业务亮点与多元化布局

• 传统主业：空调、生活电器、工业制品、智能装备、绿色能源及其他产品均有稳健增长。
• 生活电器：产品线完善，形成“好电器格力造”的品牌形象，电风扇、电暖器市场份额分别位居行业第一和第二。
• 工业制品：覆盖压缩机、电机、制冷配件及精密模具等，通过技术创新实现自主可控和增长。

毛利率优化

• 整体毛利率：26%，同比提升1.8个百分点。
• 空调毛利率：32.4%，同比提升1.2个百分点。
• 原因：产品结构优化和终端零售均价提升，以及原材料价格回落。

Q1盈利能力

• 毛利率：27.4%，同比上升3.8个百分点。
• 净利率：11.0%，同比上升0.8个百分点。
• 价格结构优化：高价位段产品销售额市场占有率增加，推测为产品价格结构优化。
• 成本影响：原材料价格回落对盈利有正面影响。

预测与建议

• 盈利预测：预计2023-2025年EPS分别为4.72、5.23、5.8元。
• 投资建议：“买入”评级，考虑到公司作为空调龙头的市场地位和业务优化潜力。

风险提示

• 汇率风险：人民币汇率波动可能影响公司的国际竞争力和盈利能力。
• 原材料价格风险：原材料价格大幅波动可能影响成本控制和利润水平。

找报告就来发现报告（www.fxbaogao.com），这里的研报数量多得数不清，覆盖了宏观、行业、财报等各个维度。作为用户量巨大的专业平台，我们深受市场信赖。我们致力于提供最全面及时的数据，用极简的设计和前沿技术，帮您屏蔽无效信息，直击核心内容。让您在复杂的金融世界里，轻松实现深度洞察和精准决策。