归母净利润稳步提升，海外业务持续拓展，AI赋能教育业务创新

鸿合科技2024年半年报显示，公司整体营收15.73亿元，同比下滑2.94%，但归母净利润1.49亿元，同比增长4.59%，扣非后净利润同比增长10.26%。二季度环比改善明显，海外业务稳健增长，Q2营收10.22亿元，同比增长5.63%，环比增长85.56%。国内业务营收5.30亿元，同比下滑17.83%；海外业务营收10.43亿元，同比增长6.86%。

AI赋能教育业务方面，公司硬件产品搭载国产化主芯片全面升级，软件推出AI课堂行为分析平台和未来教室解决方案，覆盖教学全环节。新品方面，推出实训录播产品、大尺寸LED显示屏、鸿合智核等，满足多样化教学需求。

海外市场拓展方面，推出“小优成长书房”项目，借助AI学习机等打造智能学习空间，截至6月已签约加盟店80余家，发展势头强劲。公司教育IFPD/IWB产品全球排名第二，自有品牌“Newline”在美国教育市场排名第一，采用本地化运营模式。

盈利预测显示，2024-2026年归母净利润预计分别为4.02/4.83/5.85亿元，对应PE分别为13/11/9倍。维持“买入”评级，认为公司作为教育信息化领军企业，全周期产品布局完善，新技术和新产品有望贡献新增长点。

风险提示包括技术商业化落地不及预期、行业竞争加剧、原材料价格波动、宏观经济波动等。