我爱我家2025年三季报点评：归母净利润增长明显，业务规模稳步提升

核心观点与关键数据
2025年前三季度，我爱我家实现营收81.65亿元，同比下降6.81%，但归母净利润同比增长398.75%至0.42亿元，主要得益于经纪业务成交量提升及运营成本下降（管理费用降15.48%，财务费用降29.71%）。住房总交易金额（GTV）约为1962亿元，同比增长5.2%，其中经纪业务占比79.82%（+5.10%）、新房业务占比13.20%（+9.30%）、资产管理业务占比6.98%（-3.50%）。第三季度受行业淡季影响，营收25.07亿元（降14.94%），GTV585亿元（降8.7%）。

业务表现

• 经纪业务：二手房成交量同比增长5.6%至54626套，保持稳健增长。
• 新房业务：成交量同比增长0.4%至8150套。
• 资产管理业务：“相寓”在管房源规模达33万套，较年初增2.7万套，市占率稳步提升。

盈利预测与估值
预计2025-2027年归母净利润分别为1.55亿元、2.29亿元、2.70亿元，对应PE分别为30%、20%、10%，给予“增持”评级。

风险提示
房地产行业政策风险、业务拓展不及预期、行业竞争加剧。