受到市场情绪推动 油脂期价整体偏强

核心观点

9月3日，豆类油脂期价迎来反弹。豆一期价震荡偏强，承压于20日均线压力，伴随小幅减仓；豆二期价涨幅超2%，期价反弹承压于60日均线压力，资金变化不大；豆粕期价涨幅超1.5%，期价突破30日均线压力，资金变化不大；菜粕期价强势涨停，受到市场情绪推动，伴随减仓3万手。油脂期价整体偏强，豆油期价涨幅超1%，期价突破60日均线压力，伴随减仓26000手；棕榈油期价震荡偏强，期价重回8000关口，伴随减仓1.3万手；菜籽油期价涨幅近5%，追随菜系上涨脚步，资金变化不大。

关键数据

• 菜籽粕期货主力合约收涨6.03%至2375.0元，资金整体流入2.36亿元。
• 巴西农户上周销售大豆120万吨至130万吨，巴西大豆出口溢价上升。
• 阿根廷8月份农产品出口金额为24.51亿美元，较7月减少6.3%但同比增40%。
• 加拿大对华出口油菜籽2023年达34.7亿美元，数量同比增长170%。

背景分析

豆类油脂期价反弹主要受中加贸易问题推动。商务部表示加方对华采取歧视性单边限制措施，中方拟诉诸世贸组织争端解决机制，并计划对加拿大油菜籽发起反倾销调查。加拿大作为国内菜籽主要进口来源国，若出口受限，将推高我国进口菜籽成本，从原料端推动菜系行情。

研究结论

• 短期菜系期价有望保持强势，对整个油籽市场带来明显提振。
• 油脂市场受菜系带动，菜油期价领涨，菜棕价差走扩。
• 油脂市场缺乏国内基本面支撑，需关注现货市场是否引发备货行情，从情绪驱动转化为需求驱动。
• 短期油脂期价偏强运行，关注菜棕价差和豆棕价差的修复。