核心观点
8月11日，豆类期价震荡偏弱，油脂期价偏强。豆一期价跌破60日均线，伴随增仓1.9万手；豆二期价跌破5日均线，资金变化不大；豆粕期价午后大幅走低后探底回升，近月09大幅减仓超21万手，少部分资金移仓远月01；菜粕期价探底回升，暂获20日和30日均线支撑，伴随减仓近7万手。油脂期价整体偏强，豆油期价暂获5日均线支撑，伴随增仓2万手；棕榈油期价涨幅超2%，再创阶段新高并领涨油脂板块，资金变化不大；菜籽油期价震荡偏强，反弹站上5日均线，近月减仓近1.5万手。
豆类市场受情绪影响较大，午后美国总统特朗普的推特表态提振美豆，美豆期价快速反弹至1000美分关口上方，国内豆类期价在资金松动拖累下出现快速回落。产业链环境并未出现变化，市场交易以预期变化为主。短期中美贸易关系变化持续影响市场情绪，令豆类期价动荡加剧。
油脂市场整体偏强。在豆类市场陷入动荡的背景下，油强粕弱格局显现。棕榈油期价强势领涨。一方面，MPOB公布的马棕供需月报显示，马来西亚棕榈油出口保持强劲；另一方面，印尼计划2026年推出B50生物柴油带来的棕榈油需求激增，可能领出口供应总量进一步下降，推升了市场对未来供应收紧的预期。内外盘棕榈油联动大涨。豆油和菜籽油受到棕榈油市场的带动，整体震荡偏强。油脂板块轮动行情仍在持续。
关键数据
- 美国农业部8月供需报告预期：分析师普遍预计上调2025/26年度美国大豆产量预估至43.65亿蒲，平均单产52.9蒲/英亩，收获面积8256.1万英亩；上调美国玉米期末库存至19.02亿蒲，大豆期末库存至3.49亿蒲；全球玉米、大豆和小麦期末库存均被上调。
- 欧盟油籽及植物油进口数据：2024/25年度欧盟27国大豆进口量同比减少26%，油菜籽减少41%，葵花籽减少20%；植物油方面，豆油进口量同比增长45%，棕榈油进口量同比减少56%。
- 现货市场价格：大豆（大连）进口二等3680元/吨，豆粕（张家港）≥43%2950元/吨，豆油（张家港）四级8560元/吨，棕榈油（广东）24度8980元/吨，菜油（张家港）进口四级9640元/吨。
- 油厂压榨利润：数据来源汇易，具体数据未在摘要中展开。
研究结论
豆类市场短期受情绪和贸易关系影响较大，期价波动加剧，资金面呈现松动迹象。油脂市场整体偏强，棕榈油领涨，主要受马棕出口强劲和印尼生物柴油计划推动的供应收紧预期支撑。豆油和菜籽油跟随上涨。短期建议关注中美贸易关系变化及美豆供需报告，油脂板块轮动行情仍将持续。
