市场情绪整体回暖 豆类油脂期价止跌反弹

核心观点

8月4日，豆类油脂期价止跌反弹。豆一期价震荡偏弱，豆二期价整体偏强，豆粕期价震荡偏强，菜粕期价震荡偏强。油脂期价震荡偏强，豆油期价冲高回落，棕榈油期价跌破20日均线支撑，菜籽油期价震荡偏强。市场情绪整体回暖，期价止跌反弹，内外盘豆类期价走势延续分化。美国产区天气利于作物丰收，中美贸易谈判未获实质性进展，拖累美豆连续第二周下滑；巴西大豆溢价持续上涨，对我国豆类期价支撑仍存。8-10月预计国内进口大豆到港充足，四季度采购仍显滞缓，存在供应缺口风险，供需格局近弱远强，巴西大豆贴水持续居高不下，进口成本结构固化，国内豆类期价走势强于美豆，短期豆粕市场驱动来自远期供应收紧预期和成本推动，豆类期价保持易涨难跌走势。

关键数据

• 美国农业部数据显示，2025年6月美国大豆压榨量为1.971亿蒲，较5月减少3.22%，但较2024年6月增长7.44%，6月日均压榨量为657万蒲，为2024年9月份以来最低。
• 欧盟27国2024/25年度大豆进口量约74万吨，同比减少37%；油菜籽进口量约22万吨，同比减少26%；葵花籽进口量约2万吨，同比增长13%；豆粕进口量约121万吨，同比减少20%。
• 豆粕期货主力合约收涨0.67%至3024.0元，资金整体流入4495.06万元。

研究结论

豆类市场情绪回暖，期价止跌反弹。短期豆粕市场驱动来自远期供应收紧预期和成本推动，豆类期价保持易涨难跌走势。油脂板块轮动行情再现，豆油期价受原料大豆成本支撑和需求强劲带动，棕榈油受国际能源价格波动和马棕产需走弱拖累，菜籽油延续震荡。需关注领涨品种豆油期价表现。