受市场情绪推动 豆类油脂期价波动加剧

3月5日，豆类油脂期价波动加剧。豆一期价跌幅超1.8%，跌破5日均线支撑，但多头趋势不改，伴随减仓2万手；豆二期价跌幅超3%，下探5日、10日、20日和30日均线支撑，资金变化不大；豆粕期价跌幅超3.4%，跌破2900整数关口及多条均线支撑，伴随减仓12.7万手；菜粕期价跌幅超5%，跌破多条均线支撑，下探60日均线支撑，伴随增仓1.6万手。油脂期价震荡偏弱，豆油期价跌幅超1.5%，伴随减仓1万手；棕榈油期价跌幅超1.2%，承压于30日均线压力，伴随减仓2.7万手；菜籽油期价跌幅近2%，跌破30日均线支撑，资金变化不大。

核心观点：受美国贸易关税政策朝令夕改影响，市场情绪急转直下，盘面维持高波动率。产业层面阶段性供应偏紧格局未变，盘面回吐风险溢价后，继续下探空间有限。短期盘面受市场情绪影响，价格快速回落，行情稳定性差。

关键数据：

1. 美国农业部数据显示，2025年1月美国大豆压榨量638万短吨，同比增9.1%；豆油库存20.89亿磅，同比增2.3%；豆粕库存42.6万短吨，同比增38.1%。
2. 中国对美加征10%-15%关税，涉及大豆、鸡肉、小麦等；暂停CHS、路易达孚等公司大豆输华资质。
3. 巴西2024/25年度大豆收获进度48.4%，首超去年同期；CONAB预计大豆产量1.66亿吨，同比增12.4%。
4. 阿根廷2月农产品出口创汇21.81亿美元，同比增45%，因降低出口关税；大豆加工厂闲置率近70%。

研究结论：

1. 豆类市场短期受情绪扰动，但供应偏紧格局支撑期价，回吐风险溢价后下探空间有限。
2. 油脂市场受国际油价下跌及原料情绪降温影响，整体走弱，豆棕、菜棕价差出现反复。
3. 未来需关注贸易关系前景及原料端情绪变化，期价波幅或将放大。