工业硅日报（2024 年 9 月 4 日）

工业硅日报（2024年9月4日） 一、研究观点 点评 3日工业硅震荡偏弱，主力2411收于9735元/吨，日内跌幅0.71%，持仓增仓509手至 20.32万手。现货小幅上调，百川参考价11805元/吨，较上一交易日持稳。其中#553各地价格区间回升至10850-12100元/吨，#421价格区间回落至11800-12800元/吨。最低交割品为#421价格降至10100元/吨，现货升水扩至555元/吨。上周一是受到四川高温限电、当地硅厂减产影响，以及新疆大厂大幅调价引领，多头资金入场拉涨盘面。进入本周下游并未展现持续跟进意愿，多头陆续谨慎离场、盘面跟随基本面回调。目前高库存压力下、旺季终端向上传导仍显乏力，硅厂减产对于助力盘面反弹效果甚微，驱动仍待下游抄底行为出现。 二、日度数据监测 硅 2024/9/3 2024/9/2 涨跌 市场行情 期货结算价（元/吨） 主力 9670 9805 -135 近月 9545 9850 -305 不通氧553#现货价格（元/吨） 不通氧553#硅(华东) 11450 11450 0 不通氧553#硅(黄埔港) 11400 11400 0 不通氧553#硅(天津港) 11400 11400 0 不通氧553#硅(昆明) 11350 11350 0 不通氧553#硅(四川) 11150 11150 0 不通氧553#硅(上海) 12100 12100 0 通氧553#现货价格（元/吨） 通氧553#硅(华东) 11700 11700 0 通氧553#硅(黄埔港) 11700 11700 0 通氧553#硅(天津港) 11550 11550 0 通氧553#硅(昆明) 11750 11750 0 通氧553#硅(新疆) 10850 10850 0 421#现货价格（元/吨） 421#硅(华东) 12100 12100 0 421#硅(有机硅用,华东) 12700 12600 100 421#硅(黄埔港) 12150 12150 0 421#硅(天津港) 12150 12150 0 421#硅(昆明) 12250 12250 0 421#硅(有机硅用,昆明) 12800 12800 0 421#硅(四川) 12200 12200 0 421#硅(新疆) 11800 11800 0 421#-不通氧553#/421#-通氧553# 650/400 650/400 0/0 按照广期所替代交割品价差：#421升水2000元/吨；地区间价差：无锡、杭州、上海为基准交割区域，天津贴水100元/ 吨，广州贴水150元/吨，昆明贴水500元/吨，乌鲁木齐贴水700元/吨，成都贴水350元/吨等设定 不通氧553#交割价格（元/吨） 不通氧553#硅(华东) 11450 11450 0 不通氧553#硅(黄埔港) 11300 11300 0 不通氧553#硅(天津港) 11350 11350 0 不通氧553#硅(昆明) 10950 10950 0 不通氧553#硅(四川) 11100 11100 0 421#交割价格（元/吨） 421#硅(华东) 10100 10100 0 421#硅(有机硅用,华东) 10700 10600 100 421#硅(黄埔港) 10300 10300 0 421#硅(天津港) 10250 10250 0 421#硅(昆明) 10750 10750 0 421#硅(有机硅用,昆明) 11300 11300 0 421#硅(四川) 10550 10550 0 421#硅(新疆) 10500 10500 0 当前最低交割品价格 10100 10100 0 现货升贴水 555 250 305 下游 有机硅（元/吨） DMC华东市场 13800 13600 200 生胶 15000 14700 300 107胶 13800 13700 100 二甲基硅油 13800 15200 -1400 多晶硅（元/吨） 复投料/单晶用 35500 35500 0 致密料/单晶用 37500 37500 0 菜花料/单晶用 32000 32000 0 硅片（元/片） 单晶M6/M10/G12 /1.15/1.68 /1.15/1.68 0.00/0.00/0.00 电池片（元/瓦） 单晶M6/M10/G12 /0.29/0.29 /0.29/0.29 0.00/0.00/0.00 光伏组件（元/瓦） 单晶perc单面166/182/210 /0.75/0.76 /0.75/0.76 0.00/0.00/0.00 单晶perc双面166/182/210 /0.76/0.77 /0.76/0.77 0.00/0.00/0.00 库存 广期所（吨） 仓单 64479 64479 0 总库存（周度） 322785 336665 -13880 社会库存（吨，周度） 黄埔港 43000 41000 2000 天津港 39000 38000 1000 昆明港 36000 33000 3000 厂库 135970 119650 16320 合计 253970 231650 22320 资料来源：SMM、百川盈孚、iFind、GFE、光大期货研究所 三、图表分析 3.1工业硅及成本端价格 2000 通氧553#-不通氧553#421#-553# 1500 1000 500 0 -500 图表1：工业硅各牌号价格（元/吨）图表2：牌号价差（单位：元/吨） 22000 金属硅553昆明港金属硅553通氧昆明港金属硅421昆明港 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 图表3：地域价差（单位：元/吨）图表4：用电价格（元/度） 1000 553#硅(天津港-昆明港)421#硅(天津港-昆明港) 800600400200 0-200-400-600 0.7用电价新疆用电价四川凉山用电价云南德宏0.65 0.6 0.55 0.5 0.45 0.4 0.35 0.3 0.25 0.2 700 硅石湖北硅石云南硅石江西硅石广西 硅石陕西硅石河南硅石新疆 4000 硅煤贵州硅煤宁夏硅煤陕西硅煤新疆 3500 600 3000 500 2500 400 2000 1500 300 1000 200 500 100 0 图表5：硅石价格（元/吨）图表6：精煤价格（元/吨） 资料来源：百川盈孚、光大期货研究所 3.2下游产成品价格 图表7：DMC价格（元/吨）图表8：有机硅产成品价格（元/吨） 19000 有机硅DMC华东 有机硅DMC合盛硅业 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 22000 有机硅生胶 有机硅107胶 有机硅二甲基硅油 20000 18000 16000 14000 12000 10000 350000 多晶硅复投料/单晶用 多晶硅致密料/单晶用 多晶硅菜花料/单晶用 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 12 单晶硅片M6-166mm（160μm）-平均价单晶硅片G12-210mm（160μm）-平均价 单晶硅片M10-182mm（160μm）-平均价 10 8 6 4 2 0 图表9：多晶硅价格（元/吨）图表10：硅片价格（美元/片；元/片） 图表11：电池片价格（元/瓦）图表12：组件价格（元/瓦） 1.6 单晶PERC电池片M6-166mm 单晶PERC电池片G12-210mm 单晶PERC电池片M10-182mm 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 2.3 单晶PERC组件单面-166mm 单晶PERC组件双面-166mm 单晶PERC组件单面-210mm 单晶PERC组件双面-210mm 2.1 1.9 1.7 1.5 1.3 1.1 0.9 0.7 0.5 资料来源：百川盈孚、SMM、光大期货研究所 3.3库存 400000 工业硅期货库存 16 2019年2020年2021年2022年2023年2024年 350000 14 300000 12 250000 10 200000 8 150000 6 100000 4 50000 2 0 0 图表13：工业硅期货库存（万吨）图表14：工业硅厂库库存（万吨） 图表15：工业硅周度行业库存（万吨）图表16：工业硅周度库存变化（万吨） 2020年2021年2022年2023年2024年 2020年2021年2022年2023年2024年 304 252 200 15 -2 10 -4 5 -6 0 -8 图表17：DMC周度产量库存（吨）图表18：多晶硅周度产量库存（吨） 90000 2019年2020年2021年2022年2023年2024年 350000 2019年2020年2021年2022年2023年2024年 80000 300000 70000 250000 60000 50000 200000 40000 150000 30000 100000 20000 10000 50000 0 0 资料来源：百川盈孚、光大期货研究所 3.4成本利润 图表19：三大主产地平均成本水平（元/吨）图表20：三大主产地平均利润水平（元/吨） 20000四川成本新疆成本云南成本 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 10000四川毛利润新疆毛利润云南毛利润 8000 6000 4000 2000 0 -2000 图表21：工业硅周度成本利润（元/吨）图表22：铝合金加工行业利润（元/吨） 3500 8000 金属硅利润 金属硅成本 19000 3000 ADC12华东:加工费 长江A356铸造铝合金:加工费 长江ZL102铸造铝合金：加工费 7000 18000 2500 6000 2000 17000 5000 1500 4000 16000 1000 3000 15000 500 2000 0 14000 -500 1000 13000 -1000 0 -1500 -1000 12000 20000 25000 有机硅中间体利润有机硅中间体成本80000 多晶硅利润 多晶硅成本 300000 15000 2000070000 250000 60000 200000 10000 15000 50000 150000 5000 10000 40000 100000 30000 0 5000 50000 20000 10000 0 -5000 0 0 -50000 图表23：DMC成本利润（元/吨）图表24：多晶硅成本利润（元/吨） 2022/1/7 2022/2/11 2022/3/18 2022/4/22 2022/5/27 2022/7/1 2022/8/5 2022/9/9 2022/10/14 2022/11/18 2022/12/23 2023/1/27 2023/3/3 2023/4/7 2023/5/12 2023/6/16 2023/7/21 2023/8/25 2023/9/29 2023/11/3 2023/12/8 2024/1/12 2024/2/16 2024/3/22 2024/4/26 2024/5/31 2024/7/5 2024/8/9 资料来源：百川盈孚、光大期货研究 有色研究团队成员介绍 展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，上期所优秀金属分析师，期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报，上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，所在团队曾荣获第十五届期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖，上期所2016年度有色金属优秀产业团队称号。期货从业资格号：