消费电池盈利能力明显提升，动力电池出货量实现高增

2024-09-02 张烨童长城国瑞证券周剑

2024H1业绩表现：公司实现营收239.18亿元，同比增长7.57%；归母净利润8.24亿元，同比增长87.89%；扣非归母净利润8.10亿元，同比增长119.27%；整体毛利率16.59%，较2023年末上升1.99Pct，较2023H1上升2.13Pct。

消费类电池业务：
- 收入132.01亿元，同比下降1.19%，但毛利率提升至18.07%，较2023年末和2023H1分别提升3.16Pct和4.14Pct。
- 毛利率提升明显，主要得益于自供比例提升、新客户开拓突破、小圆柱产品出货大幅增长。
- 市场份额有所提升，越南消费类电池项目已量产，越南消费类电芯项目启动建设。
- 未来受益于新产品研发和电芯+Pack一体化趋势。
动力电池业务：
- 出货量8.33GWh，同比增长66.93%，实现收入62.01亿元，同比增长19.58%，毛利率11.66%。
- 新产品开发：
  - 针对BEV市场发布“闪充”电池3.0系列，具备批量量产5C电池能力，6C电池即将量产，下一代6-8C闪充电池开发顺利。
  - 针对EREV和PHEV市场，布局100-300+km插混电池产品。
  - 为电动汽车运营市场提供长寿命低成本磷酸铁锂电池，循环寿命达4000次以上，快充时间≤30min。
- 持续研发固态电池、锂金属电池、硅负极高比能电池等先进产品：
  - 第一代半固态电池已完成开发，第二代样品开始中试，第三代预计2025年完成开发，第四代预计2027年完成实验室样品制作。