逆周期实现业绩持续高增，盈利能力提升

伊之密公司分析概览

公司背景与业绩增长

伊之密公司近几个季度实现了强劲的业绩增长，特别是在2023年二季度至2024年一季度期间，其营收和净利润均保持了双位数的增长，尤其是在2024年第一季度，实现了收入和净利润的显著增长，显示出公司的逆周期成长能力。

成长性与盈利能力提升：

• 2023年：公司毛利率和净利率分别为33.25%和12.00%，相比2022年有所提升，主要得益于上游原材料价格的下降、规模化效应的显现以及产品结构优化，特别是高端产品的占比提升。
• 2024年第一季度：盈利能力进一步增强，毛利率和净利率分别达到34.80%和12.37%，同比增长明显，这反映出公司在成本控制和产品升级方面的成效。

业务展望与行业趋势

• 注塑+压铸业务：随着注塑机和压铸机下游行业（如日用品、3C、小家电、新能源汽车）的复苏与增长，伊之密有望受益于行业的整体复苏。公司通过推出新产品（如全新SKIII系列精密伺服注塑机、HII系列和LEAP系列压铸机）和优化产品组合，增强了市场竞争力。
• 压铸机业务：新能源汽车市场的快速发展为压铸机业务带来了新的机遇，公司已成功开发重型压铸机产品，并与多家知名汽车制造商建立了合作关系，表明公司在压铸机领域的技术实力和市场地位得到认可。

投资策略与评级

• 盈利预测：预计公司2024-2026年的归母净利润分别为5.98亿、7.35亿、8.78亿，对应PE分别为18、15、12倍，维持“增持”评级。
• 风险提示：新接订单增长不及预期、重型压铸机推广进度不及预期等风险需关注。

结论

伊之密在逆周期环境下展现出稳健的成长性和盈利能力提升，特别是在注塑和压铸业务领域的创新和市场拓展。随着行业复苏和公司自身技术优势的发挥，其未来发展潜力值得看好。投资者应关注公司业绩增长的可持续性以及潜在的风险因素。