南华尿素产业链数据周报20240901

观点：抵达第一道成本线 南华尿素产业链数据周报20240901 张博（Z0021070） 尿素区域现货流通图 尿素国际区域流通图 尿素周报观点 供应：本周期部分企业检修：鄂尔多斯联合化工、河南晋开集团延化、灵石中煤化工、四川天华、阳煤丰喜肥业、贵州赤天化、中海石油华鹤、江苏华昌化工、宁夏和宁化学。本周期恢复的企业：山东华鲁恒升、安徽六国、山东润银生物 、新疆心连心、鄂尔多斯联合化工、河南晋开集团延化、灵石中煤化工。预计，下周尿素日产量将在17.3-18.8万吨附近 。 库存：截至2024年8月27日，中国国内尿素企业库存量54.85万吨，环比-0.2万吨，中国主要港港口尿素库存统计13.5 万吨，环比-4万吨。 需求：主要需求面支撑依旧来源于复合肥原料补充，不过因成品走货依旧存在压力，复合肥企业拿货多逢低采购为主， 贸易商跟进更加谨慎，虽然尿素工厂多次降价刺激收单，但成交跟进性欠佳，预计需求面依旧是维持阶段性短行情为主 。 现货：本周日山东1930（01基差+55），河南1930（01基差+55） 策略观点：本周尿素现货价格继续下跌，全国跌幅差别较为明显，主要表现为：利润工艺较高的区域跌幅较大，而利润较差的工艺跌幅较小，其中山西1880的小颗粒现货价基本跌到成本线附近，为尿素固定床工艺的第一道成本线。从盘面来看，01合约近期偏震荡调整，01合约主力基差收窄至50附近，可以说目前01合约承担了一部分利好预期在里面，在现货大幅下跌的背景下，01仍震荡调整，展望后市，农业短期依旧是逢低少量补仓为主。淡储政策或将出台，近期重点关注储备政策公布以及复合肥成品走货情况。下周国内尿素供应面日产预期在17.3-18.8万吨附近，日均产量预期回升。综 上，短期而言，尿素现货及盘面预计维持弱势运行。长期而言，进入10月，或有承储对尿素价格形成向上驱动，因此 对01合约的终点价格形成较强预期，操作上建议低位卖出看跌期权。 库存 来源:南华研究来源:南华研究 来源:南华研究来源:南华研究 持仓成交 来源:同花顺,南华研究来源:南华研究 来源:南华研究 区域价格 来源:南华研究来源:南华研究 来源:南华研究来源:南华研究 基差 来源:同花顺,南华研究来源:同花顺,南华研究 价差 来源:南华研究来源:南华研究 月差 来源:同花顺,南华研究来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 成本 来源:南华研究来源:南华研究 来源:南华研究 待发订单与利润情况 来源:南华研究来源:南华研究 来源:南华研究来源:南华研究 尿素日产与开工率 来源:南华研究来源:南华研究 来源:南华研究来源:南华研究 外盘价格（小颗粒） 来源:南华研究来源:南华研究 来源:南华研究来源:南华研究 外盘价格（大颗粒） 来源:南华研究来源:南华研究 来源:南华研究来源:南华研究 三聚氰胺价格 来源:南华研究来源:南华研究 来源:南华研究 三聚氰胺开工与利润 来源:南华研究来源:南华研究 来源:南华研究 复合肥价格 来源:南华研究来源:南华研究 来源:南华研究来源:南华研究 复合肥开工与利润 来源:南华研究来源:南华研究 来源:南华研究来源:南华研究 动力煤价格与库存 来源:SMM,南华研究来源:SMM,南华研究 来源:南华研究来源:南华研究