2024年半年报业绩点评：国内短期承压，海外逐步恢复

2024年上半年业绩表现短期承压，但符合预期。监护业务受短期影响较大，收入下降39.84%；海外市场收入带动整体营收稳步增长，国际市场收入同比增长11.40%。分产品板块看，监护收入2.41亿元（-39.84%），IVD收入1.97亿元（-2.45%），妇幼保健产品收入1.64亿元（-2.31%），心电图机收入1.56亿元（-0.61%），B超整机收入1.37亿元（+12.22%）。毛利率和净利率相对稳定，H1毛利率58.76%（+0.7pct），净利率13.71%（-5.64pct）；Q2毛利率57.91%（-0.33pct），净利率18.30%（+2.75pct）。费用端，销售费用率上升至23.65%（+1.40pct），管理费用率上升至6.30%（+1.60pct），研发费用率上升至17.58%（+3.22pct）。智慧健康业务推进顺利，智慧心网等解决方案新增数百个医疗机构用户，智慧急救密集中标十多个新项目。盈利预测下调，2024-2026年归母净利润调至2.42/2.92/3.54亿元，对应PE估值21/18/15倍，维持“买入”评级。风险提示包括行业政策变更、海外拓展不及预期、产品销售推广不及预期等。