农产品研究跟踪系列报告（124）：蛋白消费需求旺季临近，看好猪价景气延续

农产品研究跟踪系列报告（124） 蛋白消费需求旺季临近，看好猪价景气延续 核心观点行业研究行业周报 周度农产品价格跟踪：看好猪价下半年景气上行。 生猪：本周商品猪价环比下跌。8月30日生猪价格1943元公斤，环比下跌309；7kg仔猪价格487元头，环比下跌181；淘汰母猪1386元公斤环比下跌468。 白鸡：短期供需格局边际改善，中期看好猪鸡景气共振。8月30日，鸡苗价格327元羽，环比下跌411；毛鸡价格738元千克，环比下跌134。 黄鸡：供给维持底部，需求逐步改善。青脚麻鸡价格8月30日为523元斤，环比上涨155，同比下跌1312。 鸡蛋：短期或迎季节性反弹，中期供应压力仍大。8月30日，鸡蛋主产区价格485元斤，环比下跌281，同比上涨1520。 大豆、豆粕：供应宽松渐成趋势，中期盘面震荡下行。8月30日大豆现货价为4392元吨，环比下跌041；豆粕现货价3052元吨，环比上涨360。 玉米：产区天气扰动，底部支撑偏强。8月30日国内玉米现货价2342元吨，较上周同期上涨026，较去年同期下降2029。 白糖：短期面临到港压力，中期关注产区天气。8月30日，国内广西南宁糖现货价为6270元吨，较上周环比上涨113。 橡胶：短期需求走弱，价格底部不悲观。8月30日，20号标胶上海现货价为13025元吨，环比上涨168，同比上涨3137。 核心观点：看好养殖布局，关注种子转基因催化。1）生猪养殖：猪价表现偏强，看好板块下半年景气上行。2）黄鸡：前期产能回落，未来有望与猪价反转同步共振。3）白鸡：中期供给充足，有望随猪价反转开启高景气。4）动保：关注非瘟疫苗、宠物疫苗等新品研发进展。5）肉制品：今年猪价处于周期景气上行初期，看好双汇发展业绩上行及高分红。6）饲料及宠物：饲料会向技术服务类企业集中，核心看好海大集团等。宠物板块出口表现较好，或迎来较好机会。7）种植链：转基因商业化落地，看好技术领先种企迎来成长黄金期。糖市短期边际供强需弱，看好中期基本面。 投资建议：推荐养殖。1）生猪推荐：华统股份、巨星农牧、唐人神、新五丰、天康生物、神农集团、温氏股份、牧原股份等；2）禽推荐：立华股份、益生股份、圣农发展等；3）肉制品推荐：双汇发展；4）种业推荐：丰乐种业、隆平高科、大北农、登海种业等；5）动保推荐：科前生物、回盛生物等；6）饲料推荐：海大集团等。 公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 （元） （百万元） 2024E 2025E 2024E 2025E 002840 华统股份 优于大市 1140 7058 145 288 8 4 603477 巨星农牧 优于大市 1787 9115 145 335 13 2 002714 牧原股份 优于大市 3856 210744 279 461 14 8 000895 双汇发展 优于大市 2322 80449 173 182 13 13 000998 隆平高科 优于大市 945 12445 038 049 25 19 风险提示：恶劣天气带来的不确定性风险；不可控动物疫情引发的潜在风险。重点公司盈利预测及投资评级 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 农林牧渔 优于大市维持 证券分析师：鲁家瑞证券分析师：李瑞楠0216176101602160893308 lujiaruiguosencomcnliruinanguosencomcnS0980520110002S0980523030001 证券分析师：江海航01088005306 jianghaihangguosencomcn S0980524070003 市场走势 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《农产品研究跟踪系列报告（122）生猪行业产能维持低位，看好下半年猪禽景气上行》20240818 《农林牧渔2024年8月投资策略看好下半年猪禽景气上行，养 殖链板块有望受益》20240811 《农产品研究跟踪系列报告（121）生猪供给收缩与季节性需求提升有望共振，看好猪价景气持续》20240811 《农产品研究跟踪系列报告（120）生猪价格稳步抬升，蛋白消费或迎季节性提振》20240804 《农产品研究跟踪系列报告（119）生猪价格稳步抬升，看好下半年景气上行》20240728 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 内容目录 1、本周观点及数据总结5 2、基本面跟踪9 21生猪：商品猪价环比调整，看好下半年景气上行9 22白鸡：短期供需格局边际改善，中期看好猪鸡景气共振11 23黄鸡：供给维持底部，需求逐步改善13 24鸡蛋：短期价格表现震荡，中期供给压力仍大14 25大豆：国内供应充裕，中期盘面上行承压15 26玉米：产区天气扰动，底部支撑偏强17 27白糖：短期面临到港压力，中期关注产区天气18 28橡胶：天气扰动短期供给，价格底部不悲观18 29棕榈油：需求内弱外强，中期关注天气19 210棉花：供给较为充裕，需求尚待修复20 211红枣：淡季价格承压，关注产区天气21 3、市场行情22 图表目录 图1：本周商品猪出栏均价环比下跌（元千克）10 图2：本周断奶仔猪价格环比下跌（元千克）10 图3：本周出栏均重微增，整体压栏压力不大（kg）10 图4：50kg二元后备母猪价格窄幅波动（元头）10 图5：本周屠宰场屠宰量环比减少（头）10 图6：淘汰母猪价格近期偏强（元kg）10 图7：本周冻品库容率环比减少明显，同比低于去年（）11 图8：标肥猪差价近期再度走阔（元kg）11 图9：白羽肉鸡祖代鸡存栏（在产后备）12 图10：白羽肉鸡父母代鸡存栏（在产后备）12 图11：白羽肉鸡父母代鸡苗价格与销售量12 图12：白羽肉鸡商品代鸡苗销售价格与销售量12 图13：黄羽肉鸡祖代鸡存栏（在产后备）13 图14：黄羽肉鸡父母代鸡存栏（在产后备）13 图15：黄羽肉鸡父母代雏鸡销售价格震荡调整13 图16：黄羽肉鸡商品代雏鸡销售价格与销售量情况13 图17：鸡蛋价格近期震荡偏强（元kg）14 图18：本周蛋鸡养殖成本环比微增、盈利环比减少（元只）14 图19：在产父母代蛋鸡存栏量整体增加15 图20：本周淘汰鸡数量环比增加（万只）15 图21：本周鸡蛋主销区销量环比增加（吨）15 图22：本周鸡蛋流通环节库存环比上升15 图23：国内大豆现货价近期偏弱震荡（元吨）16 图24：大豆国际期货收盘价持续回调（美分蒲式耳）16 图25：国内玉米现货价元吨近期震荡偏弱17 图26：近期国际玉米期货收盘价走势偏弱17 图27：国内20号标胶价格近期有所反弹（元吨）19 图28：国内顺丁橡胶价格近期走势偏强（元吨）19 图29：周度三级板块涨跌幅（）（826830）22 表1：本周农产品基本面数据汇总5 表2：生猪基本面数据9 表3：白羽肉鸡基本面数据汇总11 表4：黄羽肉鸡基本面数据汇总13 表5：鸡蛋基本面数据汇总14 表6：大豆、豆粕基本面数据汇总16 表7：全球大豆供需平衡表16 表8：全球大豆供需平衡表（分国家）17 表9：玉米基本面数据汇总17 表10：全球玉米供需平衡表18 表11：中国玉米供需平衡表18 表12：白糖基本面数据汇总18 表13：橡胶基本面数据汇总19 表14：棕榈油基本面数据汇总20 表15：棉花基本面数据汇总20 表16：红枣基本面数据汇总21 表17：农林牧渔板块周度个股涨跌幅排行榜（826830）22 1、本周观点及数据总结 表1：本周农产品基本面数据汇总 生猪：猪价环比调整，屠宰开工仍处淡季 短期指标 2024830 2024823 环比 同比 数据来源 价格 生猪价格（元kg） 1943 2005 309 1423 钢联数据 标肥价差（元kg） 052 020 16000 6250 钢联数据 白条肉价格（元kg） 2503 2640 519 1482 钢联数据 屠宰 近7日屠宰量（万头） 6612 6473 215 2239 钢联数据 开工率（） 2513 2367 146 333 钢联数据 鲜销率（） 9125 9120 005 193 钢联数据 库容率（） 1860 1898 038 597 钢联数据 屠宰毛利（元头） 2003 3668 4539 136772 钢联数据 宰后均重（kg） 9175 9149 028 393 钢联数据 出栏 出栏均重（kg） 12428 12387 033 260 钢联数据 样本出栏量（万头） 202407 202406 环比 同比 钢联 104569 102481 204 394 钢联数据 样本企业计划出栏量（万头） 8月计划 7月实际 环比 同比 钢联 106952 104569 228 711 钢联数据 存栏 商品猪存栏量（万头） 202407 202406 环比 同比 钢联样本 357212 351980 149 033 钢联数据 90kg以上大猪存栏占比（） 3535 3528 020 142 钢联数据 饲料 202407 202406 环比 同比 工业饲料产量（万吨） 265000 256100 350 440 饲料工业协会 配合饲料产量（万吨） 248400 239200 380 400 饲料工业协会 育肥猪配合饲料价格（元kg） 337 339 070 840 饲料工业协会 7月环比 6月环比 5月环比 4月环比 育肥料销量 533 525 243 594 钢联数据 中期指标 2024830 2024823 环比 同比 价格 7kg仔猪价格（元kg） 47833 48714 181 4632 钢联数据 盈利 猪粮比 830 858 326 4335 钢联数据 自繁自养利润（元头） 74508 84648 1198 187634 钢联数据 外购仔猪利润（元头） 49026 61594 2040 34938 钢联数据 数量 新生仔猪数量 202407 202406 环比 同比 钢联 50745 49759 198 钢联数据 饲料 7月环比 6月环比 5月环比 4月环比 仔猪料销量 230 099 596 001 钢联数据 长期指标 2024830 2024823 环比 同比 价格 二元后备母猪价格（元头） 174000 173762 014 1390 钢联数据 淘汰母猪价格（元千克） 1386 1454 468 1483 钢联数据 盈利 15kg仔猪出售毛利（元头） 21855 21958 047 59312 博亚和讯 生产指标 202407 202406 环比 同比 配种分娩率（） 8171 8127 044 701 钢联数据 产房存活率（） 9299 9279 020 299 钢联数据 窝均健仔数（头） 1134 1134 000 198 钢联数据 淘汰情况 样本企业能繁母猪淘汰量（万头） 1054 1089 323 223 钢联数据 存栏 能繁母猪存栏（万头） 202407 202406 环比 同比 钢联 51116 50557 111 236 钢联数据 农业农村部 404100 403800 007 539 农业农村部 饲料 7月环比 6月环比 5月环比 4月环比 母猪料销量 182 007 011 202 钢联数据 白鸡：短期供需格局边际改善，中期看好猪鸡景气共振 商品代 2024830 2024823 环比 同比 数据来源 种蛋价格（元枚） 202 203 049 6694 钢联数据 鸡苗价格（元羽） 327 341 411 5000 钢联数据 毛鸡价格（元kg） 738 748 134 1044 钢联数据 分割品综合价山东（元kg） 865 871 074 1562 钢联数据 分割品综合价东北（元kg） 960 975 162 1368 钢联数据 出苗量（万羽） 534819 515698 371 017 钢联数据 养殖利润（元羽） 023 058 6034 11565 博亚和讯 屠宰开工率（） 7891 7628