农产品研究跟踪系列报告（124）：蛋白消费需求旺季临近，看好猪价景气延续

农产品研究跟踪系列报告（124） 蛋白消费需求旺季临近，看好猪价景气延续 核心观点行业研究·行业周报 周度农产品价格跟踪：看好猪价下半年景气上行。 生猪：本周商品猪价环比下跌。8月30日生猪价格19.43元/公斤，环比下跌3.09%；7kg仔猪价格487元/头，环比下跌1.81%；淘汰母猪13.86元/公斤,环比下跌4.68%。 白鸡：短期供需格局边际改善，中期看好猪鸡景气共振。8月30日，鸡苗价格3.27元/羽，环比下跌4.11%；毛鸡价格7.38元/千克，环比下跌1.34%。 黄鸡：供给维持底部，需求逐步改善。青脚麻鸡价格8月30日为5.23元/斤，环比上涨1.55%，同比下跌13.12%。 鸡蛋：短期或迎季节性反弹，中期供应压力仍大。8月30日，鸡蛋主产区价格4.85元/斤，环比下跌2.81%，同比上涨15.20%。 大豆、豆粕：供应宽松渐成趋势，中期盘面震荡下行。8月30日大豆现货价为4392元/吨，环比下跌0.41%；豆粕现货价3052元/吨，环比上涨3.60%。 玉米：产区天气扰动，底部支撑偏强。8月30日国内玉米现货价2342元/吨，较上周同期上涨0.26%，较去年同期下降20.29%。 白糖：短期面临到港压力，中期关注产区天气。8月30日，国内广西南宁糖现货价为6270元/吨，较上周环比上涨1.13%。 橡胶：短期需求走弱，价格底部不悲观。8月30日，20号标胶上海现货价为13025元/吨，环比上涨1.68%，同比上涨31.37%。 核心观点：看好养殖布局，关注种子转基因催化。1）生猪养殖：猪价表现偏强，看好板块下半年景气上行。2）黄鸡：前期产能回落，未来有望与猪价反转同步共振。3）白鸡：中期供给充足，有望随猪价反转开启高景气。4）动保：关注非瘟疫苗、宠物疫苗等新品研发进展。5）肉制品：今年猪价处于周期景气上行初期，看好双汇发展业绩上行及高分红。6）饲料及宠物：饲料会向技术服务类企业集中，核心看好海大集团等。宠物板块出口表现较好，或迎来较好机会。7）种植链：转基因商业化落地，看好技术领先种企迎来成长黄金期。糖市短期边际供强需弱，看好中期基本面。 投资建议：推荐养殖。1）生猪推荐：华统股份、巨星农牧、唐人神、新五丰、天康生物、神农集团、温氏股份、牧原股份等；2）禽推荐：立华股份、益生股份、圣农发展等；3）肉制品推荐：双汇发展；4）种业推荐：丰乐种业、隆平高科、大北农、登海种业等；5）动保推荐：科前生物、回盛生物等；6）饲料推荐：海大集团等。 公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 （元） （百万元） 2024E 2025E 2024E 2025E 002840 华统股份 优于大市 11.40 7,058 1.45 2.88 8 4 603477 巨星农牧 优于大市 17.87 9,115 1.45 3.35 13 2 002714 牧原股份 优于大市 38.56 210,744 2.79 4.61 14 8 000895 双汇发展 优于大市 23.22 80,449 1.73 1.82 13 13 000998 隆平高科 优于大市 9.45 12,445 0.38 0.49 25 19 风险提示：恶劣天气带来的不确定性风险；不可控动物疫情引发的潜在风险。重点公司盈利预测及投资评级 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 农林牧渔 优于大市·维持 证券分析师：鲁家瑞证券分析师：李瑞楠021-61761016021-60893308 lujiarui@guosen.com.cnliruinan@guosen.com.cnS0980520110002S0980523030001 证券分析师：江海航010-88005306 jianghaihang@guosen.com.cn S0980524070003 市场走势 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《农产品研究跟踪系列报告（122）-生猪行业产能维持低位，看好下半年猪禽景气上行》——2024-08-18 《农林牧渔2024年8月投资策略-看好下半年猪禽景气上行，养 殖链板块有望受益》——2024-08-11 《农产品研究跟踪系列报告（121）-生猪供给收缩与季节性需求提升有望共振，看好猪价景气持续》——2024-08-11 《农产品研究跟踪系列报告（120）-生猪价格稳步抬升，蛋白消费或迎季节性提振》——2024-08-04 《农产品研究跟踪系列报告（119）-生猪价格稳步抬升，看好下半年景气上行》——2024-07-28 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 内容目录 1、本周观点及数据总结5 2、基本面跟踪9 2.1生猪：商品猪价环比调整，看好下半年景气上行9 2.2白鸡：短期供需格局边际改善，中期看好猪鸡景气共振11 2.3黄鸡：供给维持底部，需求逐步改善13 2.4鸡蛋：短期价格表现震荡，中期供给压力仍大14 2.5大豆：国内供应充裕，中期盘面上行承压15 2.6玉米：产区天气扰动，底部支撑偏强17 2.7白糖：短期面临到港压力，中期关注产区天气18 2.8橡胶：天气扰动短期供给，价格底部不悲观18 2.9棕榈油：需求内弱外强，中期关注天气19 2.10棉花：供给较为充裕，需求尚待修复20 2.11红枣：淡季价格承压，关注产区天气21 3、市场行情22 图表目录 图1：本周商品猪出栏均价环比下跌（元/千克）10 图2：本周断奶仔猪价格环比下跌（元/千克）10 图3：本周出栏均重微增，整体压栏压力不大（kg）10 图4：50kg二元后备母猪价格窄幅波动（元/头）10 图5：本周屠宰场屠宰量环比减少（头）10 图6：淘汰母猪价格近期偏强（元/kg）10 图7：本周冻品库容率环比减少明显，同比低于去年（%）11 图8：标肥猪差价近期再度走阔（元/kg）11 图9：白羽肉鸡祖代鸡存栏（在产+后备）12 图10：白羽肉鸡父母代鸡存栏（在产+后备）12 图11：白羽肉鸡父母代鸡苗价格与销售量12 图12：白羽肉鸡商品代鸡苗销售价格与销售量12 图13：黄羽肉鸡祖代鸡存栏（在产+后备）13 图14：黄羽肉鸡父母代鸡存栏（在产+后备）13 图15：黄羽肉鸡父母代雏鸡销售价格震荡调整13 图16：黄羽肉鸡商品代雏鸡销售价格与销售量情况13 图17：鸡蛋价格近期震荡偏强（元/kg）14 图18：本周蛋鸡养殖成本环比微增、盈利环比减少（元/只）14 图19：在产父母代蛋鸡存栏量整体增加15 图20：本周淘汰鸡数量环比增加（万只）15 图21：本周鸡蛋主销区销量环比增加（吨）15 图22：本周鸡蛋流通环节库存环比上升15 图23：国内大豆现货价近期偏弱震荡（元/吨）16 图24：大豆国际期货收盘价持续回调（美分/蒲式耳）16 图25：国内玉米现货价(元/吨)近期震荡偏弱17 图26：近期国际玉米期货收盘价走势偏弱17 图27：国内20号标胶价格近期有所反弹（元/吨）19 图28：国内顺丁橡胶价格近期走势偏强（元/吨）19 图29：周度三级板块涨跌幅（%）（8.26-8.30）22 表1：本周农产品基本面数据汇总5 表2：生猪基本面数据9 表3：白羽肉鸡基本面数据汇总11 表4：黄羽肉鸡基本面数据汇总13 表5：鸡蛋基本面数据汇总14 表6：大豆、豆粕基本面数据汇总16 表7：全球大豆供需平衡表16 表8：全球大豆供需平衡表（分国家）17 表9：玉米基本面数据汇总17 表10：全球玉米供需平衡表18 表11：中国玉米供需平衡表18 表12：白糖基本面数据汇总18 表13：橡胶基本面数据汇总19 表14：棕榈油基本面数据汇总20 表15：棉花基本面数据汇总20 表16：红枣基本面数据汇总21 表17：农林牧渔板块周度个股涨跌幅排行榜（8.26-8.30）22 1、本周观点及数据总结 表1：本周农产品基本面数据汇总 生猪：猪价环比调整，屠宰开工仍处淡季 短期指标 2024/8/30 2024/8/23 环比 同比 数据来源 价格 生猪价格（元/kg） 19.43 20.05 -3.09% 14.23% 钢联数据 标肥价差（元/kg） -0.52 -0.20 -160.00% -62.50% 钢联数据 白条肉价格（元/kg） 25.03 26.40 -5.19% 14.82% 钢联数据 屠宰 近7日屠宰量（万头） 66.12 64.73 2.15% -22.39% 钢联数据 开工率（%） 25.13 23.67 1.46 -3.33 钢联数据 鲜销率（%） 91.25 91.20 0.05 1.93 钢联数据 库容率（%） 18.60 18.98 -0.38 -5.97 钢联数据 屠宰毛利（元/头） -20.03 -36.68 45.39% -1367.72% 钢联数据 宰后均重（kg） 91.75 91.49 0.28% 3.93% 钢联数据 出栏 出栏均重（kg） 124.28 123.87 0.33% 2.60% 钢联数据 样本出栏量（万头） 2024-07 2024-06 环比 同比 钢联 1045.69 1024.81 2.04% 3.94% 钢联数据 样本企业计划出栏量（万头） 8月计划 7月实际 环比 同比 钢联 1069.52 1045.69 2.28% 7.11% 钢联数据 存栏 商品猪存栏量（万头） 2024-07 2024-06 环比 同比 钢联样本 3572.12 3519.80 1.49% 0.33% 钢联数据 90kg以上大猪存栏占比（%） 35.35 35.28 0.20% -1.42% 钢联数据 饲料 2024-07 2024-06 环比 同比 工业饲料产量（万吨） 2650.00 2561.00 3.50% -4.40% 饲料工业协会 配合饲料产量（万吨） 2484.00 2392.00 3.80% -4.00% 饲料工业协会 育肥猪配合饲料价格（元/kg） 3.37 3.39 -0.70% -8.40% 饲料工业协会 7月环比 6月环比 5月环比 4月环比 育肥料销量 5.33% 5.25% 2.43% -5.94% 钢联数据 中期指标 2024/8/30 2024/8/23 环比 同比 价格 7kg仔猪价格（元/kg） 478.33 487.14 -1.81% 46.32% 钢联数据 盈利 猪粮比 8.30 8.58 -3.26% 43.35% 钢联数据 自繁自养利润（元/头） 745.08 846.48 -11.98% 1876.34% 钢联数据 外购仔猪利润（元/头） 490.26 615.94 -20.40% 349.38% 钢联数据 数量 新生仔猪数量 2024-07 2024-06 环比 同比 钢联 507.45 497.59 1.98% 钢联数据 饲料 7月环比 6月环比 5月环比 4月环比 仔猪料销量 2.30% 0.99% 5.96% 0.01% 钢联数据 长期指标 2024/8/30 2024/8/23 环比 同比 价格 二元后备母猪价格（元/头） 1740.00 1737.62 0.14% 13.90% 钢联数据 淘汰母猪价格（元/千克） 13.86 14.54 -4.68% 14.83% 钢联数据 盈利 15kg仔猪出售毛利（元/头） 218.55 219.58 -0.47% 593.12% 博亚和讯 生产指标 2024-07 2024-06 环比 同比 配种分娩率（%） 81.71 81.27 0.44 7.01 钢联数据 产房存活率（%） 92.99 92.79 0.20 2.99 钢联数据 窝均健仔数（头） 11.34 11.34 0.00% 1.98% 钢联数据 淘汰情况 样本企业能繁母猪淘汰量（万头） 10.54 10.89 -3.23% 2.23% 钢联数据 存栏 能繁母猪存栏（万头） 2024-07 2024-06 环比 同比 钢联 511.16 505.57 1.11% -2.36%