农产品研究跟踪系列报告（101）：猪价表现淡季不淡，看好生猪板块景气上行

农产品研究跟踪系列报告（101） 猪价表现淡季不淡，看好生猪板块景气上行 核心观点行业研究行业周报 周度农产品价格跟踪：猪价表现淡季不淡，禽类价格同步共振。 生猪：本周商品猪价和仔猪价格环比反弹。3月22日生猪价格1495元公斤，环比上涨339；7kg仔猪49310元头，环比上涨1602；淘汰母猪 951元公斤环比上涨259。 白鸡：短期淡季压力显现，中长期供给充足。3月22日，鸡苗价格402元羽，环比上涨579；毛鸡价格777元千克，环比上涨144。 黄鸡：供给维持底部，价格受需求压制。青脚麻鸡价格3月22日为532元 斤，较上周环比上涨411。 鸡蛋：补栏淡季不淡，中期供应压力仍大。3月22日，鸡蛋主产区价格340元斤，环比下跌341，同比下跌1542。 大豆、豆粕：供应宽松渐成趋势，盘面震荡下行。3月22日，大豆现货价为444211元吨，环比上涨019；豆粕现货价为3670元吨，环比上涨486。 玉米：新粮确认增产，短期收储有望托底。3月22日国内玉米现货价2403元吨，较上周同期下降029，较去年同期下降1512。 白糖：短期利空释放充分，中期关注产区天气。2024年3月22日，国内广西南宁糖现货价为6660元吨，较上周环比上涨045。 橡胶：短期供弱需强，价格底部不悲观。3月22日，20号标胶上海现货价为12055元吨，环比下跌219，同比上涨2730；顺丁橡胶华东市价为13600元吨，环比上涨226，同比上涨2252。 核心观点：看好养殖布局，关注种子转基因催化。1）生猪养殖：猪价表现淡季不淡，看好板块下半年景气上行。2）黄鸡：前期产能回落，未来有望与猪价反转同步共振。3）白鸡：中期供给充足，有望随猪价反转开启高景气。4）动保：关注非瘟疫苗、宠物疫苗等新品研发进展。5）肉制品：今年猪价处于周期底部，看好双汇发展业绩上行及高分红。6）饲料及宠物：饲料会向技术服务类企业集中，核心看好海大集团。宠物板块出口表现较好，或迎来较好机会。7）种植链：转基因商业化落地，看好技术领先种企迎来成长黄金期。糖市短期边际供强需弱，看好中期基本面。 投资建议：推荐养殖、种业、肉制品。1）生猪推荐：华统股份、巨星农牧、唐人神、新五丰、天康生物、京基智农、神农集团、温氏股份、牧原股份等；2）禽推荐：立华股份、益生股份、圣农发展等；3）肉制品推荐：双汇发展； 4）种业推荐：丰乐种业、隆平高科、大北农、登海种业等；5）动保推荐：科前生物、回盛生物、国邦医药、普莱柯等。 公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 （元） （百万元） 2023E 2024E 2023E 2024E 002840 华统股份 买入 2000 12293 001 115 2000 17 603477 巨星农牧 买入 3626 18485 028 140 130 26 002714 牧原股份 买入 4225 230911 096 279 44 15 000895 双汇发展 买入 2846 98604 176 189 16 15 000998 隆平高科 买入 1329 17503 027 038 49 35 风险提示：恶劣天气带来的不确定性风险；不可控动物疫情引发的潜在风险。本周重点公司盈利预测 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 农林牧渔 超配维持评级 证券分析师：鲁家瑞证券分析师：李瑞楠0216176101602160893308 lujiaruiguosencomcnliruinanguosencomcnS0980520110002S0980523030001 联系人：江海航01088005306 jianghaihangguosencomcn 市场走势 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《农产品研究跟踪系列报告（84）生猪价格预计旺季不旺，养殖情绪维持悲观》20231112 《农林牧渔2023年11月投资策略本月重点推荐养殖（华统股份、牧原股份、巨星农牧、天康生物、立华股份）》20231105 《农林牧渔2023Q3基金持仓分析种业优质标的持仓提升，生猪龙头增持明显》20231104 《农产品研究跟踪系列报告（83）生猪价格预计反弹空间有限，淘汰母猪均价继续下探》20231104 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 内容目录 1、本周观点及数据总结5 2、基本面跟踪10 21生猪：商品猪和仔猪价环比反弹，价格表现淡季不淡10 22白鸡：短期淡季压力显现，中长期供给充足13 23黄鸡：供给维持底部，价格受需求压制14 25鸡蛋：补栏淡季不淡，中期供给压力仍大15 26大豆：国内供应充裕，中期盘面上行承压16 27玉米：新粮确认增产，短期收储有望托底18 28白糖：短期利空释放充分，中期关注产区天气19 29橡胶：短期供弱需强，价格底部不悲观20 210棕榈油：短期去库提振，中期或有支撑21 211棉花：供给维持趋紧，需求尚待修复21 212红枣：淡季价格承压，关注产区天气22 3、行业动态与市场行情23 31行业动态23 32板块行情23 图表目录 图1：本周商品猪出栏均价环比上涨339（元千克）11 图2：本周断奶仔猪价格环比上涨1602（元千克）11 图3：本周出栏均重增加，整体压栏压力不大（kg）12 图4：本周50kg二元后备母猪价格持平，补栏情绪平淡（元头）12 图5：本周屠宰场陆续开工（头）12 图6：淘汰母猪价格近期走势偏弱（元kg）12 图7：本周冻品库容率环比略降，仍处相对高位（）12 图8：本周标肥猪差价节后走窄，肥猪需求进入淡季（元kg）12 图9：白羽肉鸡祖代鸡存栏（在产后备）13 图10：白羽肉鸡父母代鸡存栏（在产后备）13 图11：白羽肉鸡父母代鸡苗价格与销售量14 图12：白羽肉鸡商品代鸡苗销售价格与销售量14 图13：黄羽肉鸡祖代鸡存栏（在产后备）14 图14：黄羽肉鸡父母代鸡存栏（在产后备）14 图15：黄羽肉鸡父母代雏鸡销售价格震荡调整15 图16：黄羽肉鸡商品代雏鸡销售价格与销售量情况15 图17：本周鸡蛋价格环比下跌16 图18：本周蛋鸡养殖成本环比下跌、盈利环比下跌16 图19：在产父母代蛋鸡存栏量整体增加16 图20：本周淘汰鸡数量环比增加16 图21：本周鸡蛋主销区销量环比增加16 图22：本周鸡蛋库存环比增加16 图23：国内大豆现货价近期偏弱震荡（元吨）17 图24：大豆国际期货收盘价持续回调（美分蒲式耳）17 图25：国内玉米现货价元吨近期震荡反弹18 图26：近期国际玉米期货收盘价持续下探18 图27：国内20号标胶价格近期维持震荡向上（元吨）21 图28：国内顺丁橡胶价格近期维持震荡向上（元吨）21 图29：周度三级板块涨跌幅（）（318322）23 表1：本周农产品基本面数据汇总5 表2：生猪基本面数据10 表3：白羽肉鸡基本面数据汇总13 表4：黄羽肉鸡基本面数据汇总14 表5：鸡蛋基本面数据汇总15 表6：大豆、豆粕基本面数据汇总17 表7：全球大豆供需平衡表17 表8：全球大豆供需平衡表（分国家）18 表9：玉米基本面数据汇总18 表10：全球玉米供需平衡表19 表11：中国玉米供需平衡表19 表12：白糖基本面数据汇总19 表13：橡胶基本面数据汇总20 表14：棕榈油基本面数据汇总21 表15：棉花基本面数据汇总22 表16：红枣基本面数据汇总22 表17：本周重要公告：生猪行业维持资金紧张，天邦食品拟申请重整23 表18：农林牧渔板块周度个股涨跌幅排行榜（318322）24 1、本周观点及数据总结 表1：本周农产品基本面数据汇总 生猪：商品猪价和仔猪价环比反弹，价格表现淡季不淡 短期指标 2024322 2024315 环比 同比 数据来源 价格生猪价格（元kg） 1495 1446 339 047 钢联数据 标肥价差（元kg） 043 059 2712 33000 钢联数据 白条肉价格（元kg） 1919 1856 339 235 钢联数据 屠宰近7日屠宰量（万头） 7527 7511 022 2213 钢联数据 鲜销率 8976 8970 006 061 钢联数据 库容率 2423 2424 001 409 钢联数据 宰后均重（kg） 9000 8968 036 014 钢联数据 出栏出栏均重（kg） 12256 12224 026 092 钢联数据 出栏量（万头） 202402 202401 环比 同比 钢联 77041 118923 3522 1905 钢联数据 卓创118样本 57838 90499 3609 1606 卓创资讯 卓创166样本 69328 106065 3464 1643 卓创资讯 涌益 23554 28431 1715 764 涌益咨询 公猪占比 4659 4605 054 221 涌益咨询 样本企业计划出栏量（万头） 3月计划 2月实际 环比 同比 钢联 101196 77041 3135 238 钢联数据 涌益 185100 142180 3019 469 涌益咨询 存栏商品猪存栏量（万头） 202402 202401 环比 同比 钢联样本 343138 339850 097 073 钢联数据 卓创118样本 388989 376842 322 195 卓创资讯 卓创166样本 466863 454459 273 135 卓创资讯 90kg以上大猪存栏占比（） 3586 3627 113 022 钢联数据 饲料 24M12平均 23M12 环比 同比 工业饲料产量（万吨） 221800 265947 1660 361 饲料工业协会 配合饲料产量（万吨） 205800 245585 1620 730 饲料工业协会 育肥猪配合饲料价格（元kg） 353 362 260 780 饲料工业协会 2月环比 1月环比 12月环比 11月环比 育肥料销量 2358 1594 1237 425 涌益咨询 中期指标 2024322 2024315 环比 同比 价格7kg仔猪价格（元kg） 49310 42500 1602 1320 钢联数据 盈利猪粮比 622 600 367 1714 钢联数据 自繁自养利润（元头） 3713 176 220966 13436 钢联数据 外购仔猪利润（元头） 20618 12634 6319 20460 钢联数据 2024314 202337 环比 同比 自繁自养当期成本（元kg） 1467 1469 016 801 涌益咨询 外购仔猪当期成本（元kg） 1318 1328 075 2256 涌益咨询 自繁自养远期成本（元kg） 1395 1395 000 1218 涌益咨询 外购仔猪远期成本（元kg） 1493 1467 177 1636 涌益咨询 饲料 2月环比 1月环比 12月环比 11月环比 教保料销量 1133 386 891 290 涌益咨询 长期指标 2024322 2024315 环比 同比 价格二元后备母猪价格（元头） 152524 151952 038 875 钢联数据 淘汰母猪价格（元千克） 951 927 259 1283 钢联数据 盈利 2024322 2024315 环比 同比 15kg仔猪出售毛利（元头） 8460 5540 5271 347 博亚和讯 销量二元母猪销量（万头） 202402 202401 环比 同比 卓创 195 199 166 4753 卓创资讯 涌益 556 548 133 3118 涌益咨询 生产指标五省母猪配种数（万头） 20345 001 145 414 涌益咨询 五省母猪分娩窝数（万头） 15587 001 093 125 涌益咨询 五省平均配种分娩率 7423 7350 073 002 涌益咨询 五省平均窝均健仔数 1119 1095 219 342 涌益咨询 五省平均产房存活率 9170 8951 219 288 涌益咨询 淘汰情况 主产区淘汰母猪