农林牧渔行业周报：猪价逐步止跌企稳，产能恢复明显偏慢

猪价逐步止跌企稳，产能恢复明显偏慢 农林牧渔 行业周报 报告日期：2024-08-31 行业评级：增持 主要观点： 行业指数与沪深300走势比较 农林牧渔(申万) 沪深300 10% 0% -10% -20% 23-08 23-09 23-10 23-11 23-12 24-01 24-02 24-03 24-04 24-05 24-06 24-07 -30% 分析师：�莺 执业证书号：S0010520070003邮箱：wangying@hazq.com联系人：刘京松 执业证书号：S0010122090006 邮箱：liujs@hazq.com 相关报告 1.华安农业周报：生猪价格短期继续调整，亚宠展国产品牌表现亮眼2024-8-24 2.华安农业周报：本周生猪价格小幅回调，USDA大豆库消比大增2024-8-17 猪价逐步止跌企稳，产能恢复明显偏慢 �本周生猪价格环比下降1%，出栏均重增至126.73公斤。本周六， 全国生猪价格19.77元/公斤，周环比下降1%，猪价下跌态势企稳；涌益咨询（8.23-8.29）：全国90公斤内生猪出栏占比4.16%，周环比微降；全国出栏生猪均重126.73公斤，周环比上升0.26公斤，较2022 年同期低0.03公斤，较2023年同期高4.24公斤；175kg、200kg与标 猪价差分别为0.31元/斤、0.45元/斤；150kg以上生猪出栏占比7.37% 周环比上升0.48个百分点，较2022年、2023年同期高0.48个百分点、2.58个百分点。涌益咨询数据，8月29日二育采购体重段110公斤（计划出栏体重150公斤）、115公斤（计划出栏体重140公斤）的二育成本分别为18.13元/公斤、18.69元/公斤；8月30日，生猪期货2409、2411合约收盘价分别为19865元/吨、18255元/吨，二育积极性将持续存在；8月29日，上海钢联7公斤仔猪价格478.33元/头周环比下降1.8%，已从高点回落29.7%；②猪价高点值得期待，产能恢复或偏弱。本轮周期22年12月-24年4月累计去化9.2%，去化已 超过21-22年，较21年6月能繁母猪存栏量下降12.5%，今年以来生猪价格进入上行周期。2023年12月-2024年6月，全国新生仔猪数量同比下降7%，二季度末全国生猪存栏同比下降4.6%；近期猪价逐步止跌企稳，Q4猪价有望维持高位或创出新高。此外，受亏损期较长高资产负债率维持数年、偏好压栏和二育等因素影响，生猪产能回升速度偏慢，2024年以来，生猪产能回升速度弱于2022年，7月农业部 能繁母猪存栏量环比仅上升0.1%；③主要上市猪企Q2业绩同环比转 正，生猪养殖成本处下行通道；④估值处历史低位，继续推荐生猪养殖板块。据2024年预测生猪出栏量，温氏头均市值2527元、牧原3010 元、巨星农牧2844元、华统2219元、新希望2733元、天康生物1508 元、中粮家佳康1466元。一、二线龙头猪企估值多数处历史低位，继续推荐生猪养殖板块，重点推荐温氏股份、牧原股份、神农集团、巨星农牧。 白羽鸡产品价格降至9300元/吨，黄羽父母代在产存栏处同期最低 �本周鸡产品价格降至9300元/吨。2024年第33周（8.12-8.18）父母 代鸡苗价格50.33元/套，周环比上涨6.9%；父母代鸡苗销量137.57万套，周环比下降26.5%。本周🖂，鸡产品价格9300元/吨，周环比下降0.7%，同比下降13.1%。白羽肉鸡协会公布最新月报：2024年6月祖代更新量6.08万套，同比下降35.3%，1H2024祖代累计更新量71.03万套，同比增长18.5%，其中，进口占比41%，自繁占比59%；2024 年6月父母代鸡苗销量663.79万套，同比上升21.3%，1H2024父母代鸡苗累计销量3558.42万套，同比增长8%；②黄羽父母代在产存栏处同期低位。2024年第34周（8.19-8.25）：黄羽在产祖代存栏150.69 敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告 万套，处于2018年以来同期最高；黄羽在产父母代存栏1331.8万套， 处于2018年以来同期低位；黄羽父母代鸡苗销量123.6万套，高于 2021-2023年同期水平；黄羽全国商品代毛鸡均价15.93元/公斤，成本15.22元/公斤，2024年黄羽鸡产业链有望获得正常盈利。 USDA公布8月报：24/25全球大豆库消比预测值环比增1个百分点 🕔24/25全球玉米库消比处16/17年以来低位。USDA8月供需报告预 测：24/25年全球玉米库消比22.0%，环比持平，较23/24年上升0.3个百分点，处16/17年以来低位。中国农业农村部市场预警专家委员会8月报：24/25年全国玉米结余量1036万吨，预测值月环比持平， 结余量较23/24年下降647万吨；②24/25全球小麦库消比处15/16年 以来最低。USDA8月供需报告预测：24/25年度全球小麦库消比25.2%， 预测值环比下降0.2个百分点，较23/24年下降0.5个百分点，处15/15年以来最低；③24/25全球大豆库消比处00/01年以来高位。USDA8月供需报告预测：24/25年全球大豆库消比23.0%，预测值环比上升1 个百分点，较23/24年度上升2.9个百分点，处00/01年以来高位。中国农业部市场预警专家委员会8月报：24/25年全国大豆结余变化40万吨，预测值月环比持平，结余量较23/24年降约313万吨。 宠物食品公司业绩亮眼，国产宠物食品品牌持续发力 主要宠物食品公司相继发布半年度报告，乖宝宠物中报显示，24H1公司实现收入24.27亿元，同比增长17.5%，归母净利润3.08亿元，同比增长49.9%；中宠股份中报显示，24H1公司实现收入19.6亿元，同比增长14.1%，归母净利润1.42亿元，同比增长48.1%；佩蒂股份中报显示，24H1公司实现收入8.46亿元，同比增长71.6%，归母净利润 0.98亿元，同比增长329.4%。我们认为，国内宠物经济增长韧性仍存，国产优质品牌有望凭借供应链优势、产品研发迭代能力以及对电商营销的快速反应能力加速突围，看好赛道长期成长性以及国产替代、品牌升级逻辑，建议持续关注国产宠物食品优势企业乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。 风险提示 疫情失控；价格下跌超预期。 正文目录 1本周行情回顾7 1.1本周农业板块上涨1.47%7 1.2农业配置9 1.3估值9 2行业周数据11 2.1初级农产品11 2.1.1玉米和大豆11 2.1.2小麦和稻谷15 2.1.3糖17 2.1.4棉花18 2.2畜禽20 2.2.1生猪20 2.2.2白羽肉鸡22 2.2.3黄羽鸡25 2.3水产品25 2.4动物疫苗27 3畜禽上市企业月度出栏29 3.1生猪月度出栏29 3.2肉鸡月度出栏32 3.3生猪价格估算35 4行业动态37 4.12024年第34周国内外农产品市场动态37 4.28月第4周畜产品和饲料集贸市场价格情况38 4.32024年7月末能繁母猪存栏环比上升0.1%39 4.47月规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量同比降9.5%39 风险提示：39 图表目录 图表12023年年初至今农业板块与沪深300和中小板综走势比较7 图表22023年年初至今各行业涨跌幅比较7 图表32023年年初以来农业子板块涨跌幅对照图8 图表4农业板块周涨跌幅前十名列表（申万分类）8 图表5农业板块周涨跌幅后十名列表（申万分类）9 图表6农业行业配置比例对照图9 图表7农业PE和PB走势图（2010年至今，周）10 图表8农业子板块PE走势图（2010年至今，周）10 图表9农业子板块PB走势图（2010年至今，周）10 图表10畜禽养殖PE、PB走势图（2010年至今，周）10 图表11农业股相对中小板估值（2010年至今，周）10 图表12农业股相对沪深300估值（2010年至今，周）10 图表13CBOT玉米期货价走势图，美分/蒲式耳11 图表14国内玉米现货价走势图，元/吨11 图表15CBOT大豆期货价走势图，美分/蒲式耳11 图表16国内大豆现货价走势图，元/吨11 图表17CBOT豆粕期货价走势图，美分/蒲式耳12 图表18国内豆粕现货价走势图，元/吨12 图表19全球玉米供需平衡表12 图表20美国玉米供需平衡表12 图表21中国玉米供需平衡表13 图表22全球大豆供需平衡表13 图表23美国大豆供需平衡表13 图表24中国大豆供需平衡表14 图表25全球豆油供需平衡表14 图表26美国豆油供需平衡表14 图表27中国豆油供需平衡表15 图表28全球豆粕供需平衡表15 图表29美国豆粕供需平衡表15 图表30CBOT小麦期货价走势图，美分/蒲式耳16 图表31国内小麦现货价走势图，元/吨16 图表32CBOT稻谷期货价走势图，美元/英担16 图表33全国粳稻米市场价，元/吨16 图表34全球小麦供需平衡表17 图表35美国小麦供需平衡表17 图表36中国小麦供需平衡表17 图表37NYBOT11号糖期货收盘价走势图，美分/磅18 图表38白糖现货价和期货价走势图，元/吨18 图表39食糖累计进口数量，吨18 图表40IPE布油收盘价，美元/桶18 图表41NYMEX棉花期货结算价走势图，美分/磅19 图表42棉花现货价和棉花期货结算价走势图，元/吨19 图表43全球棉花供需平衡表19 图表44美国棉花供需平衡表19 图表45中国棉花供需平衡表20 图表46全国外三元价格走势图，元/公斤20 图表47仔猪价格走势图，元/公斤20 图表48猪肉价格走势图，元/公斤21 图表49猪肉及猪杂碎累计进口量（万吨）及同比增速21 图表50猪粮比走势图21 图表51外购仔猪养殖利润，元/头21 图表52自繁自养生猪养殖利润，元/头21 图表53猪配合饲料走势图,元/公斤21 图表54芝加哥瘦肉生猪期货价格，美分/磅22 图表55出栏体重90公斤以内生猪占比22 图表56出栏体重超过150公斤生猪占比22 图表57国储肉拟投放量，万吨22 图表58父母代鸡苗价格，元/套23 图表59父母代鸡苗销售量，万套23 图表60在产祖代肉种鸡存栏量，万套23 图表61后备祖代肉种鸡存栏量，万套23 图表62在产父母代肉种鸡存栏量，万套23 图表63后备父母代肉种鸡存栏量，万套23 图表64商品代鸡苗价格走势图，元/羽24 图表65白羽肉鸡主产区均价，元/公斤24 图表66鸡产品主产区均价，元/公斤24 图表67山东烟台淘汰鸡价格，元/500克24 图表68肉鸡养殖利润，元/羽24 图表69肉鸭养殖利润，元/羽24 图表70禽类屠宰场库容率走势图，%25 图表71禽类屠宰场开工率走势图，%25 图表72全国各水产品塘口均价，元/斤25 图表73普水类塘口价走势图，元/斤25 图表74特水类塘口价走势图，元/斤26 图表75甲壳类塘口价走势图，元/斤26 图表76鲫鱼批发价，元/公斤26 图表77草鱼批发价，元/公斤26 图表78对虾大宗价，元/公斤26 图表79梭子蟹大宗价，元/公斤26 图表80罗非鱼市场价-乌鲁木齐，元/公斤27 图表81黑鱼市场价-苏州南环桥农副产品批发市场27 图表82威海海参、鲍鱼批发价走势图，元/千克27 图表83威海扇贝批发价走势图，元/千克27 图表84口蹄疫批签发次数28 图表85圆环疫苗批签发次数28 图表86猪伪狂疫苗批签发次数28 图表87猪瘟疫苗批签发次数28 图表88高致病性猪蓝耳疫苗批签发次数28 图表89猪腹泻疫苗批签发次数28 图表90猪细小病毒疫苗批签发次数29 图表91猪乙型脑炎疫苗批签发次数29 图表92主要上市猪企月度销量及同比增速，万头30 图表93主要上市猪企累计出栏量及同比增速，万头31 图表94主要上市肉鸡月度销量及同比增速32 图表95主要上市肉鸡累计销量及同比增速34 图表962024年8月上市生猪养殖企业公告出栏价格预