农业重点数据跟踪周报：产能恢复偏慢，猪价短期调整不改上行趋势

生猪养殖：猪价偏弱震荡，价格周期反转。产能去化传导供应偏紧，节后需求表现一般，猪价震荡调整；产业看涨情绪略有减弱，仔猪价格调整，二育入场减少。中长期，企业现金流压力增加明显，价格周期反转，持续推荐配置生猪养殖。1）数量端：5月能繁母猪存栏有所增加。据国家统计局数据，5月底能繁母猪存栏数量3996万头，月环比+0.25%。2）价格端：震荡调整。根据涌益咨询，6月20日，/商品猪出栏价为18.56元/kg，周环比-1.43%。相关标的：牧原股份，温氏股份，新五丰，巨星农牧。 禽类养殖：白鸡小幅反弹。据钢联统计，2024年5月祖代引种及自繁更新量在14.25万套，环比-5.63%。下游毛鸡有一定缺口或对价格形成支撑，后续商品代价格有望和猪价形成共振。相关标的：圣农发展，益生股份。 动保：行业需求有望触底回升，潜在成长性持续催化。从养殖周期角度，猪价开启上行有望推动行业触底回升，从行业批签发数据来看，从行业批签发数据来看，2024年Q1/4月/5月，圆环同比-18%/+13%/-23%，伪狂犬同比-44%/-46%/-32%。 从产品周期角度，非瘟疫苗、猫三联等新品研发上市顺利，有望进一步打开行业成长空间。相关标的：中牧股份、科前生物、生物股份等。 种业：2024H1为种业政策窗口期，或有催化。基础农产品方面，6月USDA报告玉米全球产量调增，大宗原材料价格本周涨跌不一。转基因方面，2024年3月农业农村部发布第二批品种审定公示，短期关注转基因种子的价格以及今年的制种面积，长期关注行业竞争格局转变以及各公司业绩的量价齐升。相关标的：大北农、隆平高科、登海种业、荃银高科等。 宠物：外销方面，随海外去库结束出口数据逐步改善，据海关数据，2024年1-5月零售包装狗食或猫食饲料出口同比分别为+37.9%/+28.4%/+7.1%/+14.7%/+25.4%；内销方面，618大促落下帷幕，各大平台宠物行业均取得亮眼的增长，持续看好行业增长以及头部公司在国内市场市占率的提升。相关标的：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。 风险提示：原材料价格波动风险，动物疾病风险，极端灾害风险 1农林牧渔行情概览 本周农林牧渔收于2555.77，周环比-3.33%，沪深300周环比-1.30%。本周农林牧渔细分板块普遍下跌，细分板块中渔业跌幅最大为-4.83%，动物保健II跌幅最小为-2.30%。 图1.自2024年1月2日以来，农林牧渔涨跌幅-10.71%，图2.农林牧渔细分板块中，渔业跌幅最大为-4.83%，动 图3.个股涨幅top3为天马科技、大禹生物、润农节水 图4.个股跌幅top3为朗源股份、平潭发展、鹏都农牧 2生猪养殖数据跟踪 猪价偏弱震荡。本周供应方面出栏节奏正常，需求方面伴随天气转热需求疲软，猪价偏弱震荡。本周产业看涨情绪略有减弱，二育入场环比减少、出栏增加，仔猪价格亦有所调整；部分地区疾病略有影响。短期，需求端较为乏力，供应端压力逐步缓解，猪价预计仍维持上行趋势。中长期，企业现金流压力增加明显，补栏缺乏窗口期，价格周期反转，本轮上行高度及上行持续时长可以期待，持续推荐配置生猪养殖。 2.1数量端：5月能繁母猪存栏有所增加 数量端：5月能繁母猪存栏有所增加。根据农业农村部数据，5月能繁母猪存栏数量3996万头，月环比+0.25%。根据钢联统计，5月能繁母猪存栏量较4月环比+0.43%，其中规模场环比+0.38%，中小散环比+1.96%。根据涌益咨询，5月能繁母猪存栏量较4月环比+0.73%。生猪出栏均重有所上行，根据涌益咨询统计，6月20日，全国商品猪出栏均重126.29kg，其中90kg以下占比3.89%，150kg以上占比4.95%。 图5.5月底能繁母猪存栏量3996万头，月环比+0.25% 图6.5月猪肉及猪杂碎进口19万吨，当月同比-25.7% 图7.2024年5月中央收储冻猪肉0万吨 图8.6月20日，全国商品猪出栏均重126.29kg，其中 企业月度出栏：上市公司发布5月生猪销售情况，5月出栏量（同比增速）依次为神农集团18.76万头（+76.6%）、京基智农22.76万头（+52.5%）、华统股份27.20万头（+39.2%）、东瑞股份6.99万头（+28.7%）、大北农51.96万头（+14.6%）、温氏股份237.89万头（+13.6%）、唐人神32.69万头（+10.7%）、牧原股份586.00万头（+1.7%)、天康生物25.43万头（-0.6%）、新希望136.68万头（-5.3%）、金新农9.52万头(-12.3%)、罗牛山6.45万头（-13.2%）、ST天邦55.63万头（-15.9%）、正邦科技24.75万头（同比-41.2%）、*ST傲农14.28万头（同比-71.4%）。 图9.各企业5月生猪销售情况 图10.各企业2024年1-5月生猪累计销售情况 2.2价格端：猪价震荡调整 价格端：猪价震荡调整。根据涌益咨询，6月20日，商品猪出栏价为18.56元/kg，周环比-1.43%；15公斤仔猪出栏价793元/头，周环比-1.73%；猪肉价为23.82元/kg，周环比-2.02%。二元母猪价格本周延续上行，根据wind，6月21日，二元母猪价格为32.31元/kg，周环比+1.76%。 图11.6月20日，商品猪出栏价为18.56元/kg，周环比-图12.6月21日，二元母猪价格为32.31元/kg，周环比 图13.6月20日，规模场15公斤仔猪出栏价793元/头，图14.6月20日，猪肉价为23.82元/kg，周环比-2.02% 2.3成本端：大宗原材料价格涨跌不一 成本端：本周大宗原材料价格涨跌不一。6月14日，上游大宗原材料豆粕、玉米、小麦 、 大豆现货价为3281/2462/2504/4404元/吨，周涨跌幅分别-3.06%/+0.03%/+0.13%/+0.19%，同比-19.68%/-11.97%/-9.62%/-7.21%。6月21日，育肥猪配合饲料平均价为3.47元/公斤，周环比持平。 图15.6月21日，育肥猪配合饲料平均价为3.47元/公斤，图16.6月21日，上游大宗原材料豆粕、玉米、小麦、大 利润端：生猪养殖利润持续盈利。6月21日，自繁自养和外购仔猪养殖盈利为+382.68元/头、+366.56元/头。2024年4月，规模养殖生猪头均净利润为134元/头，散养生猪头均净利润-21元/头。 图17.4月规模生猪和散养生猪头均净利润分别为134元/图18.6月21日，自繁自养和外购仔猪养殖盈利为 3禽类养殖数据跟踪 白鸡价格触底小幅反弹。屠宰端低价入库较为积极，本周白鸡价格小幅反弹。据钢联统计，2024年5月祖代引种及自繁更新量在14.25万套，环比-5.63%，其中,AA+、罗斯308品种基本维持每周1.2万套的引种量。我们认为随着猪周期反转渐近，后续商品代价格有望和猪价形成共振。截至6月21日，白羽肉鸡主产区平均价为7.17元/公斤，周环比+2.28%；毛鸡养殖利润-3.01元/羽。 图19.6月21日，白羽肉鸡主产区平均价为7.17元/kg 图20.6月21日，毛鸡养殖利润为-3.01元/羽 根据畜牧业协会禽业分会，2024年第23周父母代鸡苗销售量139.53万套，周环比-6.18%；父母代鸡苗价格42.27元/套，周环比+5.93%；祖代种鸡总存栏量（后备+在产）202.10万套，周环比-1.32%；父母代种鸡存栏量（后备+在产）3705.29万套，周环比-0.41%；商品代鸡苗价格2.23元/只，周环比-12.79%。 图21.2024年第23周父母代鸡苗价格周环比+5.93% 图22.2024年第23周父母代鸡苗销量周环比-6.18% 图23.2024年第23周祖代种鸡总存栏量周环比-1.32% 图24.2024年第23周父母代种鸡存栏量周环比-0.41% 4种业数据跟踪 2024H1为种业政策窗口期，或有催化。基础农产品方面，4月USDA报告下调全球玉米及大豆产量预期。根据11月9日NOAA的预测，预计厄尔尼诺现象将会持续到北半球的春季（2024年4月至6月），概率超过62%，持续关注对农产品的影响。转基因方面，2023年12月7日农业农村部发布品种审定通过公告，其中转基因玉米品种37个，转基因大豆14个，前期公示品种均取得审定编号。12月25日，农业农村部批准发放北京联创种业有限公司等85家企业农作物种子生产经营许可证，转基因种子正式开启售卖。2024年3月19日农业农村部发布第二批品种审定公示，其中转基因玉米品种27个，转基因大豆3个。短期关注转基因种子的价格以及今年的制种面积，长期关注行业竞争格局转变以及各公司业绩的量价齐升。 USDA发布6月供需报告发布： USDA玉米6月库消比2024/25预测值相比2023/24预测值下降0.09个百分点。 2024/25年度全球玉米产量12.20亿吨，国内消费量12.22亿吨，期末库存3.11亿吨，库消比21.98%，较2023/24年度下降0.09个百分点。分国别看，2024/25年度美国玉米产量3.77亿吨，国内消费量3.20亿吨，期末库存0.53亿吨，库消比14.20%，较2023/24年度上升0.45个百分点；2024/25年度中国玉米产量2.92亿吨，国内消费量3.13亿吨，期末库存2.12亿吨，库消比68.00%，较2023/24年度下降0.68个百分点。 USDA大豆6月库消比2024/25预测值相比2023/24预测值上升2.00个百分点。 2024/25年度全球大豆产量4.22亿吨，国内消费量4.02亿吨，期末库存1.28亿吨，库消比21.98%，较2023/24年度上升2.00个百分点。分国别看，2024/25年度美国大豆产量1.21亿吨，国内消费量0.69亿吨，期末库存0.12亿吨，库消比10.43%，较2023/24度上升1.90个百分点；2024/25年度中国大豆产量0.21亿吨，国内消费量1.27亿吨，期末库存0.39亿吨，库消比30.87%，较2023/24年度上升1.01个百分点。 表1.USDA2024年6月供需报告 5宠物数据跟踪 外销方面，随海外客户去库结束看好四季度出口数据逐步改善，根据海关数据，2024年1-5月零售包装狗食或猫食饲料出口同比分别为+37.9%/+28.4%/+7.1%/14.7%/+25.4%；内销方面，618大促落下帷幕，各大平台宠物行业均取得亮眼的增长。其中乖宝宠物公布全阶段战报，旗下麦富迪品牌2021-2024年连续四年天猫和抖音排名第一，京东排名第二，拼多多排名第一；弗列加特品牌全网销售额1亿+，同比增长230%+；两个品牌全国销售额合计突破4.7亿＋，同比增长40%＋。佩蒂股份公布首阶段战报，首战8天，远超去年618全程30天，获天猫狗零食品牌榜第一、狗零食店铺榜第一、抖音宠物零食人气榜第一、京东狗零食累计成交排行榜第一。我们持续看好行业增长以及头部公司在国内市场市占率的提升。相关标的：佩蒂股份，乖宝宠物，中宠股份。 图25.宠物食品出口数据呈逐步改善趋势 6风险提示 原材料价格波动风险。成本占比较高的主要有玉米、豆粕、小麦、高粱等。饲料原料的国际贸易存在较大不确定性，价格波动的风险将中长期存在。如果全球大宗农产品的供应持续偏紧，价格进一步上行或维持高位，将进一步推高产业链成本，对行业盈利水平产生不利影响。 动物疫病风险。动物疾病的大规模发生与流行，一方面会导致畜禽的疾病甚至死亡，从而导致畜禽出栏量下行，对行业收入和业绩产生明显不利影响；另一方面会影响消费者心理，导致短期内行业需求降速，从而对行业销售量和销售单价产生不利影响。 极端灾害风险。自然灾害和极端气候可能造成行业经营活动无法正常开展；也可能会造成原料减产、增加疾病传播风险，从而增加产业链整体成本和疫情防控成本，对行业整体盈利水平产生不利影响。