农林牧渔行业周报：生猪产能恢复持续偏慢，龙头猪企回购、分红显信心

主要观点：预计产能恢复将持续缓慢，2025年猪价获支撑，头猪净利有望同比上升。龙头猪企回购、分红与股东共享发展成果。估值处历史低位，继续推荐生猪养殖板块。

关键数据：

• 生猪价格：本周六，全国生猪价格17.29元/公斤，周环比下跌1.4%。仔猪价格继续反弹，周环比上升7%。
• 生猪均重：全国出栏生猪均重125.5公斤，周环比下降0.57公斤。150kg以上生猪出栏占比5.33%，周环比下降0.09个百分点。
• 二育积极性：10月11日-10月20日，全国二育销量占比4.37%，环比下降1.72个百分点，同比下降5.24个百分点。
• 能繁母猪存栏：3季末能繁母猪存栏4,062万头，环比上升0.6%，同比下降4.2%。
• 生猪出栏：2024年9月，18家上市猪企出栏量1248万头，同比下降1.8%。
• 生猪成本与利润：9月规模养殖生猪每头成本2100元，每头净利581元。

研究结论：

• 产能恢复有望持续偏慢，2025年猪价获支撑，头猪净利有望同比上升。
• 龙头猪企牧原、温氏启动股权回购，发布Q3分红方案，与股东共享发展成果。
• 估值处历史低位，继续推荐生猪养殖板块，重点推荐温氏股份、牧原股份、神农集团、巨星农牧。