农林牧渔行业周报：生猪出栏均重由升转降，产能恢复明显偏慢

主要观点：

• 生猪市场：生猪出栏均重由升转降，产能恢复明显偏慢。本周生猪价格环比上升0.8%，出栏均重降至126.47公斤。已公布月报的11家上市猪企8月出栏量同比增长6.4%，1-8月合计出栏同比增长7.3%。受亏损期较长、高资产负债率、偏好压栏和二育等因素影响，生猪产能回升速度偏慢。
• 白羽鸡市场：白羽鸡产品价格周环比持平，黄羽父母代在产存栏处同期最低。白羽肉鸡协会公布月报：2024年6月祖代更新量同比下降35.3%，1H2024祖代累计更新量同比增长18.5%；6月父母代鸡苗销量同比上升21.3%，1H2024父母代鸡苗累计销量同比增长8%。黄羽在产祖代存栏处于2018年以来同期最高，黄羽在产父母代存栏处于2018年以来同期低位，父母代鸡苗销量高于2021-2023年同期水平。2024年黄羽鸡产业链有望获得正常盈利。
• USDA 8月报：24/25全球大豆库消比预测值环比增1个百分点。24/25全球玉米库消比处16/17年以来低位，中国农业农村部市场预警专家委员会预测24/25年全国玉米结余量较23/24年下降647万吨。24/25全球小麦库消比处15/16年以来最低，中国农业农村部市场预警专家委员会预测24/25年全国玉米结余量较23/24年下降647万吨。24/25全球大豆库消比处00/01年以来高位，中国农业部市场预警专家委员会预测24/25年全国大豆结余量较23/24年降约313万吨。
• 估值：一、二线龙头猪企估值多数处历史低位，继续推荐生猪养殖板块，重点推荐温氏股份、牧原股份、神农集团、巨星农牧。
• 风险提示：疫情失控；价格下跌超预期。