农林牧渔行业周报：生猪出栏均重由升转降，产能恢复明显偏慢

农林牧渔 行业周报 生猪出栏均重由升转降，产能恢复明显偏慢 报告日期：2024-09-07 行业评级：增持 主要观点： 行业指数与沪深300走势比较 农林牧渔(申万) 沪深300 10% 0% -10% -20% 23-09 23-11 24-01 24-03 24-05 24-07 24-09 -30% 分析师：�莺 执业证书号：S0010520070003邮箱：wangying@hazq.com 相关报告 1.华安农业周报：猪价逐步止跌企稳，产能恢复明显偏慢2024-8-31 2.华安农业周报：生猪价格短期继续调整，亚宠展国产品牌表现亮眼2024-8-24 生猪出栏均重由升转降，产能恢复明显偏慢 �本周生猪价格环比上升0.8%，出栏均重降至126.47公斤。本周六 全国生猪价格19.92元/公斤，周环比上升0.8%，生猪价格企稳回升；涌益咨询（8.30-9.5）：全国90公斤内生猪出栏占比4.11%，周环比微降；全国出栏生猪均重126.47公斤，周环比下降0.26公斤，较2022 年同期低0.92公斤，较2023年同期高3.66公斤；175kg、200kg与标 猪价差分别为0.32元/斤、0.56元/斤；150kg以上生猪出栏占比6.68% 周环比下降0.69个百分点，较2022年同期低0.64个百分点，较2023 年同期高1.79个百分点。涌益咨询数据，9月5日二育采购体重段110 公斤（计划出栏体重150公斤）、115公斤（计划出栏体重140公斤的二育成本分别为18.42元/公斤、19.02元/公斤；9月6日，生猪期货2411合约收盘价18430元/吨，短期二育积极性将相对有限；9月6日 上海钢联7公斤仔猪价格454.76元/头，周环比下降4.9%，已从高点回落33.2%；②2H2024猪价易涨难跌，产能恢复明显偏弱。本轮周期22年12月-24年4月累计去化9.2%，去化已超过21-22年，较21年 6月能繁母猪存栏量下降12.5%，今年以来生猪价格进入上行周期。 2023年12月-2024年6月，全国新生仔猪数量同比下降7%，二季度末全国生猪存栏同比下降4.6%；近期猪价逐步止跌企稳，Q4猪价有望维持高位或创出新高。此外，受亏损期较长、高资产负债率维持数年、偏好压栏和二育等因素影响，生猪产能回升速度偏慢，2024年以来，生猪产能回升速度弱于2022年，7月农业部能繁母猪存栏量环比仅上升0.1%，8月涌益咨询、上海钢联能繁母猪存栏量环比分别上升 0.52%、0.32%；③已公布月报的11家上市猪企8月出栏量同比增长 6.4%。已公布月报的11家上市猪企8月合计出栏1047万头，同比上 涨6.4%，出栏量（万头）从高到低依次为，牧原股份624.1、温氏股份235.4、天邦食品51.75、大北农41.8、正邦27.7、京基智农19.9、神农集团17.4、立华股份10.1、金新农10.0、东瑞股份7.8、正虹科技1.0；出栏量同比增速从高到低依次为，立华股份66%、东瑞股份64.5%神农集团22%、京基智农12%、牧原股份10%、温氏股份9.8%、天邦食品-3%、金新农-3.3%、大北农-7.2%、正虹科技-37.4%、正邦-43.5%已公布月报的11家上市猪企1-8月合计出栏7860.3万头，同比上升 7.3%，上市猪企累计出栏量（万头）从高到低依次为，牧原股份4479温氏股份1905、天邦食品407、大北农373、正邦210、神农集团146京基智农141、金新农79、立华股份66、东瑞股份50、正虹科技5.1出栏量同比增速从高到低依次为，神农集团66%、立华股份30%、京 基智农19%、温氏股份19%、金新农10%、东瑞股份9%、牧原股份8%、大北农2%、天邦食品-1%、正邦-45%、正虹科技-67%；④估值处历史低位，继续推荐生猪养殖板块。据2024年预测生猪出栏量，温 敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告 氏头均市值2448元、牧原2974元、巨星农牧2781元、华统2094元、 新希望2653元、天康生物1385元、中粮家佳康1637元。一、二线龙头猪企估值多数处历史低位，继续推荐生猪养殖板块，重点推荐温氏股份、牧原股份、神农集团、巨星农牧。 白羽鸡产品价格周环比持平，黄羽父母代在产存栏处同期最低 �白羽鸡产品价格周环比持平。本周🖂，鸡产品价格9300元/吨，周 环比持平，同比下降12.1%。白羽肉鸡协会公布月报：2024年6月祖代更新量6.08万套，同比下降35.3%，1H2024祖代累计更新量71.03万套，同比增长18.5%，其中，进口占比41%，自繁占比59%；2024 年6月父母代鸡苗销量663.79万套，同比上升21.3%，1H2024父母代鸡苗累计销量3558.42万套，同比增长8%；②黄羽父母代在产存栏处同期低位。2024年第34周（8.19-8.25）：黄羽在产祖代存栏150.69 万套，处于2018年以来同期最高；黄羽在产父母代存栏1331.8万套， 处于2018年以来同期低位；黄羽父母代鸡苗销量123.6万套，高于 2021-2023年同期水平；黄羽全国商品代毛鸡均价15.93元/公斤，成本15.22元/公斤，2024年黄羽鸡产业链有望获得正常盈利。9月6日，乌鸡均价23元/公斤，周环比持平，同比持平；三黄鸡均价22.5元/公斤，周环比持平，同比跌2.2%；青脚麻鸡均价10.46元/公斤，周环比持平，同比跌15.0%。 USDA公布8月报：24/25全球大豆库消比预测值环比增1个百分点 🕔24/25全球玉米库消比处16/17年以来低位。USDA8月供需报告预 测：24/25年全球玉米库消比22.0%，环比持平，较23/24年上升0.3个百分点，处16/17年以来低位。中国农业农村部市场预警专家委员会8月报：24/25年全国玉米结余量1036万吨，预测值月环比持平， 结余量较23/24年下降647万吨；②24/25全球小麦库消比处15/16年 以来最低。USDA8月供需报告预测：24/25年度全球小麦库消比25.2%， 预测值环比下降0.2个百分点，较23/24年下降0.5个百分点，处15/15年以来最低；③24/25全球大豆库消比处00/01年以来高位。USDA8月供需报告预测：24/25年全球大豆库消比23.0%，预测值环比上升1 个百分点，较23/24年度上升2.9个百分点，处00/01年以来高位。中国农业部市场预警专家委员会8月报：24/25年全国大豆结余变化40万吨，预测值月环比持平，结余量较23/24年降约313万吨。 风险提示 疫情失控；价格下跌超预期。 正文目录 1本周行情回顾7 1.1本周农业板块下跌1.80%7 1.2农业配置9 1.3估值9 2行业周数据11 2.1初级农产品11 2.1.1玉米和大豆11 2.1.2小麦和稻谷15 2.1.3糖17 2.1.4棉花18 2.2畜禽20 2.2.1生猪20 2.2.2白羽肉鸡22 2.2.3黄羽鸡25 2.3水产品25 2.4动物疫苗27 3畜禽上市企业月度出栏29 3.1生猪月度出栏29 3.2肉鸡月度出栏32 3.3生猪价格估算36 4行业动态38 4.12024年第35周国内外农产品市场动态38 4.28月第5周畜产品和饲料集贸市场价格情况38 4.3涌益咨询：8月能繁母猪存栏量环比上升0.52%39 4.4上海钢联：8月能繁母猪存栏量环比上升0.32%39 风险提示：40 图表目录 图表12023年年初至今农业板块与沪深300和中小板综走势比较7 图表22023年年初至今各行业涨跌幅比较7 图表32023年年初以来农业子板块涨跌幅对照图8 图表4农业板块周涨跌幅前十名列表（申万分类）8 图表5农业板块周涨跌幅后十名列表（申万分类）9 图表6农业行业配置比例对照图9 图表7农业PE和PB走势图（2010年至今，周）10 图表8农业子板块PE走势图（2010年至今，周）10 图表9农业子板块PB走势图（2010年至今，周）10 图表10畜禽养殖PE、PB走势图（2010年至今，周）10 图表11农业股相对中小板估值（2010年至今，周）10 图表12农业股相对沪深300估值（2010年至今，周）10 图表13CBOT玉米期货价走势图，美分/蒲式耳11 图表14国内玉米现货价走势图，元/吨11 图表15CBOT大豆期货价走势图，美分/蒲式耳11 图表16国内大豆现货价走势图，元/吨11 图表17CBOT豆粕期货价走势图，美分/蒲式耳12 图表18国内豆粕现货价走势图，元/吨12 图表19全球玉米供需平衡表12 图表20美国玉米供需平衡表12 图表21中国玉米供需平衡表13 图表22全球大豆供需平衡表13 图表23美国大豆供需平衡表13 图表24中国大豆供需平衡表14 图表25全球豆油供需平衡表14 图表26美国豆油供需平衡表14 图表27中国豆油供需平衡表15 图表28全球豆粕供需平衡表15 图表29美国豆粕供需平衡表15 图表30CBOT小麦期货价走势图，美分/蒲式耳16 图表31国内小麦现货价走势图，元/吨16 图表32CBOT稻谷期货价走势图，美元/英担16 图表33全国粳稻米市场价，元/吨16 图表34全球小麦供需平衡表17 图表35美国小麦供需平衡表17 图表36中国小麦供需平衡表17 图表37NYBOT11号糖期货收盘价走势图，美分/磅18 图表38白糖现货价和期货价走势图，元/吨18 图表39食糖累计进口数量，吨18 图表40IPE布油收盘价，美元/桶18 图表41NYMEX棉花期货结算价走势图，美分/磅19 图表42棉花现货价和棉花期货结算价走势图，元/吨19 图表43全球棉花供需平衡表19 图表44美国棉花供需平衡表19 图表45中国棉花供需平衡表20 图表46全国外三元价格走势图，元/公斤20 图表47仔猪价格走势图，元/公斤20 图表48猪肉价格走势图，元/公斤21 图表49猪肉及猪杂碎累计进口量（万吨）及同比增速21 图表50猪粮比走势图21 图表51外购仔猪养殖利润，元/头21 图表52自繁自养生猪养殖利润，元/头21 图表53猪配合饲料走势图,元/公斤21 图表54芝加哥瘦肉生猪期货价格，美分/磅22 图表55出栏体重90公斤以内生猪占比22 图表56出栏体重超过150公斤生猪占比22 图表57国储肉拟投放量，万吨22 图表58父母代鸡苗价格，元/套23 图表59父母代鸡苗销售量，万套23 图表60在产祖代肉种鸡存栏量，万套23 图表61后备祖代肉种鸡存栏量，万套23 图表62在产父母代肉种鸡存栏量，万套23 图表63后备父母代肉种鸡存栏量，万套23 图表64商品代鸡苗价格走势图，元/羽24 图表65白羽肉鸡主产区均价，元/公斤24 图表66鸡产品主产区均价，元/公斤24 图表67山东烟台淘汰鸡价格，元/500克24 图表68肉鸡养殖利润，元/羽24 图表69肉鸭养殖利润，元/羽24 图表70禽类屠宰场库容率走势图，%25 图表71禽类屠宰场开工率走势图，%25 图表72全国各水产品塘口均价，元/斤25 图表73普水类塘口价走势图，元/斤25 图表74特水类塘口价走势图，元/斤26 图表75甲壳类塘口价走势图，元/斤26 图表76鲫鱼批发价，元/公斤26 图表77草鱼批发价，元/公斤26 图表78对虾大宗价，元/公斤26 图表79梭子蟹大宗价，元/公斤26 图表80罗非鱼市场价-乌鲁木齐，元/公斤27 图表81黑鱼市场价-苏州南环桥农副产品批发市场27 图表82威海海参、鲍鱼批发价走势图，元/千克27 图表83威海扇贝批发价走势图，元/千克27 图表84口蹄疫批签发次数28 图表85圆环疫苗批签发次数28 图表86猪伪狂疫苗批签发次数28 图表87猪瘟疫苗批签发次数28 图表88高致病性猪蓝耳疫苗批签发次数29 图表89猪腹泻疫苗批签发次数29 图表90猪细小病毒疫苗批签发次数29 图表91猪乙型脑炎疫苗批签发次数29 图表92