2024年中报点评：业绩稳健增长，四大类产品全面放量

富创精密2024年半年度业绩表现亮眼，公司整体营收和利润均实现稳健增长。具体来看，24H1公司实现营收15.06亿元，同比增长81.80%；归母净利润1.22亿元，同比增长27.30%；扣非净利润1.12亿元，同比增长346.04%。分季度来看，24Q2单季度营收8.05亿元，同比增长65.21%，环比增长14.73%；归母净利润0.61亿元，同比增长9.02%，环比增长1.56%；扣非净利润0.58亿元，同比增长170.69%，环比增长8.00%。业绩增长主要得益于国内需求持续旺盛及海外需求逐步复苏。

从业务结构来看，四大类产品全面放量：模组产品收入5.79亿元，同比增长67.96%；工艺零部件收入3.33亿元，同比增长70.70%；结构类零部件收入3.90亿元，同比增长91.65%；气体管路收入1.45亿元，同比增长98.68%。分地区来看，24H1大陆地区收入10.86亿元，同比增长106.57%，成为公司主要增长来源，其他地区收入3.61亿元，同比增长24.26%。

利润端，24Q2公司整体毛利率为27.07%，同比增长0.68个百分点，环比增长1.68个百分点；净利率达6.63%。半导体设备景气度上行，零部件国产化空间广阔，SEMI预计2024年全球半导体设备销售额将达到1090亿美元，同比增长3.4%，2024年国内零部件市场规模将达到164亿美元。公司积极扩充产能，包括南通基地、北京基地和新加坡基地，以增强国内外市场供应能力。

投资建议方面，预计公司2024-2026年营收分别为30.29/40.93/51.71亿元，归母净利润分别为3.05/4.21/5.50亿元，对应现价PE分别为36/26/20倍。看好公司在设备零部件领域的领先优势，维持“推荐”评级。风险提示包括产品验证不及预期、下游行业周期性波动及市场竞争加剧。