2024年中报&三季报业绩预告点评：业绩高质量增长，AI全面赋能业务发展

立讯精密2024年中报显示公司业绩稳健增长。2024H1实现营收1036亿元，同比增长5.7%，归母净利润54亿元，同比增长23.9%；单Q2营收512亿元，环比下降2.3%，但归母净利润29亿元，环比增长18.4%。公司预计2024前三季归母净利润88-92亿元，同比增长20-25%，其中Q3预计归母净利35-38亿元，环比增长21-31%。

公司经营稳健，遵循“三个五年”计划推动多元化发展。消费电子业务基本盘稳固，24H1收入855.48亿元，同比增长3.25%；同时，通讯和汽车业务增长显著，分别同比增长21.65%和48.30%。公司持续精进底层技术，提供一站式产品，24H1综合毛利率提升至11.71%（同比增长1.07pct），净利率为5.56%（同比增长0.74pct）。费用端，销售及管理研发费用因人员及薪酬增加而提升，财务费用受汇率波动影响。

AI赋能下，通讯与汽车业务表现亮眼。通讯业务深耕电连接、光连接等领域，数据中心高速互联产品已实现112G-448G量产；汽车业务通过快速迭代能力与头部主机厂合作，汽车线束、智能座舱等全面布局，24H1汽车业务收入同比增长48%以上。公司持续精进底层技术，提供一站式产品，24H1综合毛利率提升至11.71%（同比增长1.07pct），净利率为5.56%（同比增长0.74pct）。费用端，销售及管理研发费用因人员及薪酬增加而提升，财务费用受汇率波动影响。

投资建议方面，预计公司2024-2026年归母净利润分别为137.6/174.4/209.9亿元，对应PE为20/15/13倍。公司“整机组装+精密组件+模组”全面布局，未来随手机组装份额提升、汽车和通信业务拓展，业绩有望进一步增长。维持“推荐”评级。

风险提示：消费电子需求疲软、行业竞争加剧、新业务拓展不及预期。