7月经济数据显示动能疲软,需求端数据喜忧参半:消费品零售和CPI数据改善,房产销售跌幅收窄,但固定资产投资、信贷和出口数据弱于预期。内需疲软影响供给端,工业生产和制造业投资增速减慢。8月高频数据显示内需复苏冷热不均,服务类消费疲软,但汽车销售因补贴政策改善。政策支持8月较为平静,但预计后续将继续加码。货币政策已转向宽松,预计年内降准25-50个基点,若成效不及预期可能再降息10个基点。财政政策重点促消费和化解风险,预计将推出更多储备项目,促消费政策将重点观察加码政策的成效。房地产政策重点帮助房企消化库存,去库存政策进展缓慢,需进一步扩展支持资金规模和方式。全年经济增长预测4.9%面临下行风险,下半年增速预计4.7%-4.8%,三季度尤其面临下行风险。人民币兑美元汇率短期将小幅双向波动,预计在7.1-7.2区间内波动,年底汇率或与美国总统选举结果有关,特朗普当选可能导致人民币贬值。