公司信息更新报告：坦克品牌及海外业务推升盈利，智能化领域发展提速

公司2024年Q2业绩同环比高增，主要得益于坦克品牌和海外业务的强劲增长。Q2实现营收485.69亿元，同环比增长13.32%和19.30%；归母净利润38.51亿元，同环比增长224.40%和19.30%。公司上调2024-2026年业绩预测，预计归母净利润分别为144.3、167.4和198.0亿元，对应PE为13.2、11.4和9.6倍。

核心数据与增长动力

• 销量表现：Q2销售新车28.4万辆，环比增长3.3%。其中，坦克品牌销量6.7万辆，同环比增长96.0%和35.9%，占比提升至23.5%；海外销量10.9万辆，同环比增长51.1%和17.2%，占比提升至38.2%。2024H1海外业务营收占比达40.2%，同比提升10.7个百分点。
• 盈利能力：受坦克品牌不受降价潮影响及海外业务高盈利能力推动，Q2单车均价达17.1万元，同环比增长3.4%和1.5%；单车净利达1.4万元，同环比增长1.0%和0.2%；毛利率提升至7.9%，同环比增长5.0个百分点。

智能化与生态出海进展

• 智能化突破：智驾方面，Coffee Pilot依托端到端智驾大模型和九州超算中心实现城市NOA功能；智舱方面，Coffee OS搭载骁龙8295车机，蓝山智驾版上市24小时大定达8571台，并与华为合作HiCar。
• 生态出海：公司在海外170多个国家拥有超1300家销售渠道，巴西年产10万辆工厂年内有望投产，海外业务持续贡献增长。坦克品牌保持硬派越野销量第一，新车型坦克800等有望巩固优势；哈弗H9等新车将助力销量提升。

研究结论
公司坦克品牌和海外业务持续放量，盈利能力显著增强，智能化领域取得重大突破，生态出海扎实推进。维持“买入”评级，预计长期发展前景良好。
风险提示：新能源汽车销量不及预期、原材料价格大幅上涨等。