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公司信息更新报告：DM5.0红利加速释放，海外业务/高端品牌未来可期

2024-08-29 任浪,徐剑峰开源证券 Gnomeshgh文J

公司2024年半年报显示，营收3011.27亿元（同比+15.76%），归母净利润136.31亿元（同比+24.44%）；单Q2营收1761.82亿元（同比+25.89%，环比+41.01%）。主要增长动力包括：1）DM5.0技术密集上车，推动秦PLUS、宋系列等车型销量同环比大幅增长；2）海外业务持续放量，Q2销量达10.6万辆（同环比+196.6%/7.8%）；3）高端品牌加速发展，方程豹、腾势等品牌将推出新车型并引入经销模式。Q2单车净利润（剔除比亚迪电子）环比+0.2万元至0.9万元，呈现量利齐升。基于DM5.0技术优势、海外市场扩张及高端品牌突破潜力，上调2024-2026年归母净利预测至358.9/462.7/564.5亿元（分别+34.0/+72.2/+104.0亿元），当前股价对应PE为19.2/14.9/12.2倍，维持“买入”评级。风险提示包括新能源车销量、海外开拓及高端品牌发展不及预期。

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